市場風(fēng)險管理(編輯修改稿)
2025-02-01 22:54 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ：500+100+300+600+200=1700 ： （ 500+100+300） （ 600+200）=100 ：500+100+300=900，凈空頭頭寸為：600+200=800，取絕對值較大者，因此根據(jù)短邊法計算的外匯總敞口頭寸為 900。 （二）久期（ Duration） （ 1）概念：久期實質(zhì)是債券支付的加權(quán)到期日，其權(quán)重是每次支付現(xiàn)金流現(xiàn)值占其總支付現(xiàn)金流現(xiàn)值的比重。用公式表示為： （ 2）久期的簡單應(yīng)用 ? ?1yP P DyP P yy?? ? ? ? ????其 中 ， 為 固 定 收 益 產(chǎn) 品 的 當(dāng) 前 價 格 ； 為 價 格 的 微 笑 變 動 ； 為 市 場 利 率 ；為 市 場 利 率 的 微 小 變 動 ； D 為 麥 考 勒 久 期 。 案例分析： 假設(shè)某 10年期債券當(dāng)前的市場價格為 102元，債券的久期為 ，當(dāng)前市場利率為 3%。如果市場利率提高 %，則該債券的價格變化為： 5102 1 P? ? ? ? ? ? ??即 該 債 券 的 價 格 將 降 低 元 。 二、市場風(fēng)險的計量方法 （一）缺口分析法 （ 1）該模型認為，在給定時期內(nèi)，有些資產(chǎn)和負債會到期，有些資產(chǎn)和負債需要重新定價，因此可以將其稱為對應(yīng)于該給定時期的敏感性資產(chǎn)或敏感性負債。每個時期內(nèi)敏感性資產(chǎn)和敏感性負債之差，稱為敏感性缺口。 （ 2）具體操作是：先根據(jù)商業(yè)銀行資產(chǎn)負債的結(jié)構(gòu)情況，將考察期劃分成相應(yīng)的時間區(qū)間，在每個時間區(qū)間上得到敏感性缺口，加總考察期內(nèi)所有時間區(qū)間的敏感性缺口，就得到敏感性總?cè)笨?GRSG（ General RateSensitive Gap）；再根據(jù)市場利率的變動幅度△ R，我們可以得到商業(yè)銀行所面臨的收入變化，即 GRSG* △ R，并據(jù)此度量商業(yè)銀行所面臨的市場風(fēng)險。 （二）久期缺口模型 111ALA A L LALLAA L A LALALAP D P DyyP y P yPPP D D yPyPD G D DP??? ? ? ? ? ? ? ?????? ? ? ? ? ? ? ? ????????設(shè) 商 業(yè) 銀 行 資 產(chǎn) 和 負 債 的 價 值 分 別 為 P 和 P ， 由 久 期 的 應(yīng) 用 公 式 有 ：，對 上 面 兩 式 移 項 整 理 得 ： P ，其 中 稱 為 久 期 缺 口 。 在 其 他 條 件 不 變 的 前 提 下 ，
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