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創(chuàng)業(yè)板上市公司償債能力分析畢業(yè)論文-文庫吧資料

2024-09-05 23:25本頁面
  

【正文】 出企業(yè)的直接償付其流動負(fù)債能力的。過高的流動比率說明公司對資金利用不夠充分,資金大量滯留在流動資產(chǎn)上,從而使公司獲利能力降低。 經(jīng)常使用的短期償債能力指標(biāo)有:速動比率、流動比率和現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率等。從公司管理者的角度來說 ,較強(qiáng)的短期償債能力意味著公司能更為安穩(wěn)的應(yīng)對財務(wù)方面的風(fēng)險。在回報固定的情況下,理應(yīng)把風(fēng)險降到最低點(diǎn) 9 從投資者的角度來看 ,短期償債的能力的強(qiáng)弱是和盈利和投資機(jī)會密切相關(guān)的相關(guān)。 短期償債能力分析 指標(biāo)構(gòu)成 短期償債能力是企業(yè)用流動資 產(chǎn)來償還其流動負(fù)債的能力 ,反映企業(yè)償付其日常的到期債務(wù)的能力。 2020 年平均值均在 40%以下,資產(chǎn)負(fù)債率過于低下,沒有充分利用吸收市場的閑散資金,不利于企業(yè)獲利發(fā)展擴(kuò)大規(guī)模。最大值雖有波動但前后變動不大,最小值說明 IPO 并沒有提高少數(shù)公司償本付息的能力,且能力水平下降。上市后償債保障逐漸降低。 由表 可以看出,公司為了準(zhǔn)備上市 2020 年償債保障比率達(dá)到峰值。說明企業(yè)負(fù)債略有增加。 2020 其中一家公司因變化巨大,對均值和最大值產(chǎn)生了很大影響。 由表 ,利息保障倍數(shù)均值在 2020 至 2020 保持在較高水平,并且 2020 至 2020 年逐漸下降。但最大值與最小值差距很大,一方面是行業(yè)差距 原因?qū)е?,另一方面說明個別企業(yè)為了追求回報采取風(fēng)險型的財務(wù)結(jié)構(gòu)。 經(jīng)營活動 現(xiàn)金凈流量 表 償債保障比率 年份 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 平均值 . 最大值 最小值 8 ( 4)資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 100% 表 資產(chǎn)負(fù)債率 年份 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 平均值 % % % % % % % 最大值 % % % % % % % 最小值 % % % % % % % 由表 可知,產(chǎn)權(quán)比率在準(zhǔn)備 IPO 前保持在較高水平, 2020 年為了取得上市資質(zhì)開始優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu),使得產(chǎn)權(quán)比率逐步下降。 本文結(jié)合閱讀的參考文獻(xiàn)及收集的資料,選取資產(chǎn)負(fù)債率 ,產(chǎn)權(quán)比率,利息保障倍數(shù)和償債保障比率來反映企業(yè)的長期償債能力。只要利息保障倍數(shù)足夠大,企業(yè)就有充足的能力支付利息,反之相反。反映 股東 所持股權(quán)是否過多或者是否不夠充分等情況。償債指標(biāo)都有不足之處,單一簡單的指標(biāo)不能準(zhǔn)確的反映償債能力。從經(jīng)營者的角度來說,他們更關(guān)心公司的盈利、風(fēng)險產(chǎn)生的原因和過程 ,以便及時發(fā)現(xiàn)融資活動中存在的問題和不足 ,了解企業(yè)的財務(wù)狀況 ,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) ,揭示企業(yè)所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險程度 ,預(yù)測企業(yè)籌資前景 ,為企業(yè)進(jìn)行各種理財活動提供重要參考。所以債權(quán)人需要關(guān)注的僅 是資金需要承擔(dān)的風(fēng)險。在投資收益率相對較高的情況下,適當(dāng)?shù)呢?fù)債,利用財務(wù)杠桿增加公司的額外收益。企業(yè)的投資者通過長期償債能力分析 ,可以判斷其投資的安全性及盈利性。較強(qiáng)的償債能力對企業(yè)的財務(wù)安全和健康發(fā)展具有重要意義。 6 表 樣本公司 證券代碼 證券名稱 證券代碼 證券名稱 證券代碼 證券名稱 300001 特銳德 300014 億緯鏗能 300026 紅日藥業(yè) 300002 神州泰岳 300015 愛爾眼科 300027 華誼兄弟 300003 樂普醫(yī)療 300016 北陸藥業(yè) 300028 金亞科技 300004 南風(fēng)股份 300017 網(wǎng)宿科技 300029 天龍光電 300005 探路者 300018 中元華電 300030 陽普醫(yī)療 300006 萊美藥業(yè) 300019 硅寶科技 300031 寶通帶業(yè) 300007 漢威電子 300020 銀江股份 300032 金龍機(jī)電 300008 上海佳豪 300021 大禹節(jié)水 300034 鋼研高納 300009 安科生物 300022 吉峰農(nóng)機(jī) 300035 中科電氣 300010 立思辰 300023 寶德股份 300036 超圖軟件 300011 鼎漢技術(shù) 300024 機(jī)器人 300013 新寧物流 300025 華星創(chuàng)業(yè) 數(shù)據(jù)來源:國泰安 因?yàn)閭畎吹狡跁r間分為短期債款和長期債款,所以償債分析 的能力 分為短期償債 的能力與 長期償債 的能力這 兩部分。所以本文中使用的樣本為 2020年創(chuàng)業(yè)板上市公司。 由 于創(chuàng)業(yè)板上市時間較短,所能夠使用的數(shù)據(jù)是很有限的。本文研究數(shù)據(jù)選取 2020年 底 之前的財務(wù)公告, 數(shù)據(jù)選取均采用年末數(shù)據(jù)。要求企業(yè)最近 兩年連續(xù)盈利,最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元,且持續(xù)增長;或者最近一年盈利,且凈利潤不少于五百萬元,最近一年營業(yè)收入不少于五千萬元,最近兩年 營業(yè)收入 的 增長率 都 不在 百分之三十 之下 。 時至今日 ,創(chuàng)業(yè)板 市場 已經(jīng)成為我國 資本市場相當(dāng)重要的一部分 ,為我國的三高六新企業(yè)提供了絕佳的融資平臺,也為中小投資 者提供了合理的退出渠道。股本與流轉(zhuǎn)市值在此期間發(fā)生了翻天覆地的變化,并且創(chuàng)業(yè)板指數(shù)屢創(chuàng)新高。由此可見在對具體問題進(jìn)行分析研究時,準(zhǔn)確的分析結(jié)果才是找出并解決問題的關(guān)鍵。公司的償債能力不僅體現(xiàn)在財務(wù)報表中,還應(yīng)考慮到表內(nèi)分析的不足與表外因素對償債能力的影響。換一句話說,他們認(rèn)為企業(yè)償債能力不足時導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的直接原因。 Grossman Sanford J 和 Hart Oliver(2020)就指出,如果企業(yè)償債能力過低,將會導(dǎo)致企業(yè)在短時期內(nèi)的現(xiàn)金需求增大,從而容易造成企業(yè)資金鏈斷裂,最終導(dǎo)致企業(yè)在發(fā)展中出現(xiàn)嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險 [6]。許世寧 (2020)在對償債能 力分析改進(jìn)建議結(jié)論中提出定量與定性相結(jié)合,靜態(tài)與動態(tài)相結(jié)合的改進(jìn)意見 [5]。程艷華 (2020)提出在進(jìn)行償債能力分時要結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表從不同角度分析,才能做出準(zhǔn)確科學(xué)的評價 [3]。包紅霏( 2020)在具 體的案例分析中認(rèn)為一般分析方式不滿足特殊形式的企業(yè),不能正確地反映企業(yè)潛在風(fēng)險,所以償債能力應(yīng)對企業(yè)本身進(jìn)行改進(jìn)。 相關(guān)文獻(xiàn) 徐美玲 (2020)提出短期償債能力的強(qiáng)弱關(guān)系著企業(yè)的健康發(fā)展,與企業(yè)經(jīng)營人,投資人,債權(quán)人股東等息息相關(guān)。企業(yè)的短期負(fù)債主要有 : 短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付股利、應(yīng)交稅金、其它暫收應(yīng)付款項(xiàng)、預(yù)提費(fèi)用和一年內(nèi)到期的長期借款等。企業(yè)償債的能力反映出企業(yè)財務(wù)狀況與經(jīng)營能力。 償債能力 償債能力指的是企業(yè)用資產(chǎn)償還其長期債務(wù)與短期債務(wù)能力。由于目前新興的二板市場上市企業(yè)大多趨向于創(chuàng)業(yè)型 企業(yè),所以又稱為創(chuàng)業(yè)板。 3 2 文獻(xiàn)綜述 相關(guān)概念 創(chuàng)業(yè)板 創(chuàng)業(yè)板又稱作二板市場,它是和主板市場有所不同一類證券市場,它主要是針對于解決創(chuàng)業(yè)型的企業(yè)和中小型的企業(yè)以及高科技的產(chǎn)業(yè)企業(yè)等融資與發(fā)展所設(shè)立。選擇合適的指標(biāo),分別對短期償債與長期償債指標(biāo)進(jìn)行分析。在初步的掌握財務(wù)方面的相關(guān)的理論知識,閱讀整理大量的有關(guān)償債能力分析的文獻(xiàn)論文,并思索總結(jié)前輩們的結(jié)論成果。第五章為結(jié)論及建議,總結(jié)回顧全文,嘗試提出建議。第三章為償債能力現(xiàn)狀分析,說明了數(shù)據(jù)的選擇和來源,并且從長期償債和短期償債兩個方面對創(chuàng)業(yè)板上市公司
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