創(chuàng)業(yè)板上市公司資本結(jié)構(gòu)及其影響因素分析畢業(yè)論文-文庫(kù)吧資料
2025-07-13 11:01本頁(yè)面
【正文】 產(chǎn)生一定的影響。企業(yè)的有形資產(chǎn)越多，可以使企業(yè)通過(guò)資產(chǎn)的擔(dān)保，籌集更多的負(fù)債資金，負(fù)債率就會(huì)較高。成長(zhǎng)性強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)板上市公司會(huì)對(duì)企業(yè)的規(guī)模和盈利能力都有 重要的影響，同時(shí)對(duì)企業(yè)的負(fù)債率也會(huì)產(chǎn)生一定的影響。當(dāng)創(chuàng)業(yè)板上市公司的盈利能力非常強(qiáng)勁時(shí)，內(nèi)源資金充足，公司會(huì)減少外部資金的需求，因此公司盈利能力與資產(chǎn)負(fù)債率存在著一定的關(guān)系。 盈利能力 創(chuàng)業(yè)板上市公司的整體實(shí)力往往是通過(guò)企業(yè)的盈利能力強(qiáng)弱來(lái)集中地體現(xiàn) ,只有創(chuàng)業(yè)板上市公司通過(guò)自身的努力，不斷加以改善才能增強(qiáng)公司的盈利能力。 6 內(nèi)部因素 公司規(guī)模 無(wú)論企業(yè)規(guī)模的大小，都會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司資本結(jié)構(gòu)的選擇產(chǎn)生一定程度的影響。如果市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量超過(guò)實(shí)際所需要的，那么容易引發(fā)通貨膨脹，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板上市公司企業(yè)的運(yùn)行的成本提高，獲利能力減低；反之，如果 市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量遠(yuǎn)低于實(shí)際所需要的，那么容易引發(fā)通貨緊縮，同時(shí)也會(huì)影響創(chuàng)業(yè)板上市公司企業(yè)的正常的經(jīng)營(yíng)和運(yùn)行。而實(shí)際貸款利率是影響創(chuàng)業(yè)板上市公司企業(yè)融資方式選擇的重要因素之一。 實(shí) 際貸款利率 利率水平是影響創(chuàng)業(yè)板上市公司企業(yè)選擇融資方式，確定資本結(jié)構(gòu)時(shí)也會(huì)慎重考慮重要因素之一。 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率是反映一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)總體狀況最具概括性的指標(biāo)，它不僅在一定程度上反映經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的狀況，而且在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)必然會(huì)影響創(chuàng)業(yè)板上市公司企業(yè)的投資融資行為，也同時(shí)會(huì)影響創(chuàng)業(yè)板上市公司企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)?；谘芯拷Y(jié)果提出相應(yīng)建議，為新能源類上市公司確定資本結(jié)構(gòu)提供參考依據(jù) [5]。并追溯了我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變更，分析了資本結(jié)構(gòu)隨宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的特征 [4]。其 中，公司規(guī)模﹑抵押價(jià)值﹑有效稅率與資本結(jié)構(gòu)顯著正相關(guān)，盈利能力﹑成長(zhǎng)性﹑流通股比重與資本結(jié)構(gòu)顯著負(fù)相關(guān) [3]。 黃正輝、謝智勇（ 20xx）對(duì)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證分析 以我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)為例中，選取房地產(chǎn)行業(yè) 20xx20xx 年 63 家上市公司作為實(shí)證樣本，構(gòu)建多元線性回歸模型，檢驗(yàn)了資本結(jié)構(gòu)的影響因素。 李元旭和單蒙蒙（ 20xx）對(duì)企業(yè)規(guī)模﹑資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)成長(zhǎng)性的研究中以中國(guó)上證 A 股的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)為樣本，研究了 20xx20xx 年期間中國(guó)上證 A股企業(yè)的成長(zhǎng)性與企業(yè)的規(guī)模﹑資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)的啄序理論認(rèn)為，公司傾 向于首先使用內(nèi)部融資；如果您需要外部融資，該公司將成為第一選擇，其他外部股權(quán)融資的債券融資，選擇本次融資將不會(huì)產(chǎn)生對(duì)公司股價(jià)影響的比例信息。信號(hào)傳遞理論認(rèn)為，企業(yè)可以通過(guò)對(duì)盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)的信息，通過(guò)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，以及公司如何對(duì)待股票價(jià)格信息。 新資本結(jié)構(gòu)理論 代理成本理論認(rèn)為，隨著財(cái)務(wù)杠桿的增加而增加公司的債務(wù)資本，監(jiān)督成本的企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)上升，增加債權(quán)人，債權(quán)人會(huì)要求更高的利率。凈營(yíng)業(yè)收益觀點(diǎn)認(rèn)為，無(wú)論財(cái)務(wù)杠桿如何變化，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本不會(huì)變 ,企業(yè)價(jià)值也會(huì)受到影響，決定企業(yè)價(jià)值高低的關(guān)鍵要素是企業(yè)的凈營(yíng)業(yè)收入。本文選取的對(duì)象是 我國(guó)創(chuàng)業(yè)板最初的 28 家上市公司，以創(chuàng)業(yè)板最初 28 家上市公司的 20xx 年 20xx 年的年度報(bào)告為數(shù)據(jù)樣本，做出相關(guān)研究。 2 研究?jī)?nèi)容及方法 本文研究?jī)?nèi)容：第一章是緒論 ,主要是研究背景及意義 ,和研究?jī)?nèi)容及方法；第二章是文獻(xiàn)綜述 ,主要是國(guó) 內(nèi)外關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的研究理論 ,理論文獻(xiàn)包括早期資本結(jié)構(gòu)理論， MM 資本結(jié)構(gòu)理論和新資本結(jié)構(gòu)理論，實(shí)證文獻(xiàn)包括公司盈利能力與資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)研究以及上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證分析；第三章是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素分析 ,主要是外部因素和內(nèi)部因素，外部因素包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，通貨膨脹率，實(shí)際貸款利率和貨幣供應(yīng)量，內(nèi)部因素包括盈利能力，公司規(guī)模，公司成長(zhǎng)性，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)流動(dòng)性；第四章是實(shí)證分析 ,主要涉及樣本選擇及數(shù)據(jù)來(lái)源 ,指標(biāo)分析和本章小結(jié) ,第五章是結(jié)論及建議。于此同時(shí)由于創(chuàng)業(yè)板上市公司大都是中小企業(yè)，這些公司既有上市公司的共性，也有其獨(dú)特性，所以對(duì)這些創(chuàng)業(yè)板上市公司的資本結(jié)構(gòu)研究是非常必要的。 同時(shí) 創(chuàng)業(yè)板上市公司是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，對(duì)我國(guó)整體的國(guó)民經(jīng)濟(jì)有著舉足輕重的作用 ?？紤]到新興高科技公司業(yè)務(wù)前景的不確定性，在構(gòu)建中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)時(shí)，要設(shè)法降低市場(chǎng)進(jìn)入門檻。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)不同，現(xiàn)階段其主要目的是為高科技領(lǐng)域中運(yùn)作良好、發(fā)展前景廣闊、成長(zhǎng)性較強(qiáng)的新興中小型公司提供融資場(chǎng)所。 Assetliability ratio 安徽三聯(lián)學(xué)院畢業(yè)論文 I 目 錄 1 緒論 .............................................................. 1 研究背景及意義 ................................................ 1 研究?jī)?nèi)容及方法 ................................................ 2 2 文獻(xiàn)綜述 .......................................................... 3 理論文獻(xiàn) ...................................................... 3 早期資本結(jié)構(gòu)理論 ........................................ 3 MM 資本結(jié)構(gòu)理論 ....................................... 3 新資本結(jié)構(gòu)理論 .......................................... 3 實(shí)證文獻(xiàn) ...................................................... 3 3 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素分析 .......................................... 5 外部因素 ...................................................... 5 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率 .............................................. 5 通貨膨脹率 .............................................. 5 實(shí)際貸款利率 ............................................ 5 貨幣供應(yīng)量 .............................................. 5 內(nèi)部因素 ...................................................... 6 公司規(guī)模 ................................................ 6 盈利能力 ............................................
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