[財(cái)務(wù)管理]第2章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念-資料下載頁
2025-01-19 18:02本頁面
【正文】 )P P V I F A P V I F? ? ? ? ?? 元例 2： B公司計(jì)劃發(fā)行一種兩年期帶息債券，面值為 100元，票面利率為 6%，每半年付息一次，到期一次償還本金，債券的市場利率為 7%。求該債券的公平價(jià)格。 3 . 5 % , 4 3 . 5 % 41 0 0 3 % 1 0 09 8 . 1 6 ( )P P V I F A P V I F? ? ? ? ??，元（二） 債券的估值方法 nrnP V I FniFFrniFFP,)()1(??????????債券價(jià)值 VB 1 2 3 n1 F+F i n n 例 3：某公司擬購買另一家公司發(fā)行的利隨本清的公司債券，該債券面值為 1000元，期限 5年，票面利率為 10%,不計(jì)復(fù)利。如果當(dāng)前市場利率為 8%，則該債券價(jià)格估計(jì)多少？ )(%)81(5%10100010005 元??????P（二） 債券的估值方法 nrn P V IFFrFP,)1(???? 債券價(jià)值 VB 1 2 3 n1 F n 例 4：面值為 100元，期限為 5年的零息債券，到期按面值償還，當(dāng)時(shí)市場利率為 8%，其價(jià)格為多少時(shí)，投資者才會(huì)購買？ )( 5%,8 元????? P V I FP（三） 債券投資的優(yōu)缺點(diǎn) ? （ 1）債券投資的優(yōu)點(diǎn) ? 1）本金安全性高 ? 2）收入比較穩(wěn)定 ? 3）許多債券都具有較好的流動(dòng)性 ? （ 2）債券投資的缺點(diǎn) ? 1）購買力風(fēng)險(xiǎn)比較大 ? 2）沒有經(jīng)營管理權(quán) ? 3）需要承受利率風(fēng)險(xiǎn) 二、股票特征及估值 （一）股票的構(gòu)成要素 股票價(jià)值 股票價(jià)格 股利 （二）股票的類別 P65 普通股 優(yōu)先股 股票的估價(jià)模型 ? 未來準(zhǔn)備出售的股票估值模型 nnntttKpKDV)1()1(1 ???? ?? ??? ??10 )1(tttKDP?永遠(yuǎn)持有的股票估值模型 股票的估價(jià)模型 KDKDVtt??? ??? 1 )1( 股票的估價(jià)模型 ??? ?????????133221)1()1()1(1 t ttKDKDKDKDV ??????????????)1()1()1()1(1)1( 02200KgDKgDKgD ?gKgD??? )1(0gKD??1 ? （三）優(yōu)先股估值 P65（分期付息，到期還本債券） ? （四）普通股估值 P66 例：時(shí)代公司準(zhǔn)備投資購買東方信托投資股份有限公司的股票，該股票去年每股股利為 2元，預(yù)計(jì)以后每年以 4%的增長率增長，時(shí)代公司經(jīng)分析后，認(rèn)為必須得到 10%的收益率，才能購買該股票，問該股票的價(jià)格應(yīng)為多少？ 01D = 2 g = 4% r = 10 %2 ( 1 4% )V = 34 .6 7( )10 % 4%Drg??????元（五）股票投資的優(yōu)缺點(diǎn) ? （ 1）股票投資的優(yōu)點(diǎn) ? 能獲得比較高的報(bào)酬 ? 能適當(dāng)降低購買力風(fēng)險(xiǎn) ? 擁有一定的經(jīng)營控制權(quán) ? （ 2）股票投資的缺點(diǎn) ? 普通股對公司資產(chǎn)和盈利的求償權(quán)均居最后 ? 普通股的價(jià)格受眾多因素影響，很不穩(wěn)定 ? 普通股的收入不穩(wěn)定 Thank you
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