財務(wù)管理第二章財務(wù)管理的價值觀念-資料下載頁
2025-01-09 08:19本頁面
【正文】 都愿意冒險，斜率就小，風(fēng)險溢價不大；反之，斜率就大，風(fēng)險附加率就比較大。 企業(yè)通過籌資，把它投資的風(fēng)險 (也包括報酬 )不同程度地分散給它的股東、債權(quán)人，甚至供應(yīng)商、工人和政府。就整個社會來說，風(fēng)險是肯定存在的，問題只是由誰來承擔(dān)及各承擔(dān)多少。 如果大家都要風(fēng)險小，都不肯承擔(dān)風(fēng)險，高風(fēng)險的項目就沒人做，則社會發(fā)展就會慢下來。 金融市場之所以能存在，就是它吸收社會資金投放給需要資金的企業(yè)，通過它分散風(fēng)險，分配利潤。 ? 風(fēng)險控制的主要方法是多角經(jīng)營和多角籌資。 ? 近代企業(yè)大多采用多角經(jīng)營的方針，多種經(jīng)營 (其利潤率和風(fēng)險是獨立的或不完全相關(guān) )，它們的景氣程度不同，盈虧可以相互補充，減少風(fēng)險。 資本資產(chǎn)定價模型 CAPM CAPM模型用來描述風(fēng)險和報酬率的關(guān)系 Ki = Rf + ?i (KmRf) Capital Asset Pricing Modal 個別證券風(fēng)險和收益之間的關(guān)系可表達為 — 證券 i的期望收益率 — 市場平均股票的期望收益率 ?i—— 證券 i的風(fēng)險系數(shù) )( FMiFi KKKK ??? ?iKFKKF— 無風(fēng)險收益率 風(fēng)險報酬率 = 風(fēng)險報酬系數(shù) *離差率 高低點法 回歸分析法 專 家 意 見 法 四、風(fēng)險報酬的計算 風(fēng)險報酬系數(shù) = （ 最高報酬率 最低報酬率 ） / （ 最高離差率 最低離差率 ） 例 222 某公司過去 6項類似項目的報酬率與離差率如下圖所示： 投資項目 投資報酬率 % 離差率 A 7 B 9 C 13 D 18 E 21 F 25 回歸分析法 Y = a+bx x為離差率 b為風(fēng)險 報酬系數(shù) Y為投資 報酬率 a為無風(fēng) 險報酬率 含風(fēng)險的投資方案的選擇原則 離差率相同的情況下，選投資報酬率高的 投資報酬率相同的情況下，選離差率小的 1 2 3 4 如果甲的投資報酬率高于乙但離差率也大于乙取決于投資者對風(fēng)險的態(tài)度 選投資報酬率高的且離差率小的
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