財務(wù)管理第二章財務(wù)管理的價值觀念(編輯修改稿)
2025-02-05 08:19 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 可能帶來更多的利潤。 如果不借款，全部使用股東的資本，那么該企業(yè)沒有財務(wù)風險，只有經(jīng)營風險。 如果經(jīng)營是肯定的 (實際上總有經(jīng)營風險 )，例如肯定能賺 10%，那么負債再多也不要緊，只要利率低于 10%，財務(wù)風險只是加大了經(jīng)營風險。 那么，是否應(yīng)該負債經(jīng)營？應(yīng)該負債多少？那要看風險有多大，冒風險預期得到的報酬有多少，以及企業(yè)是否愿意冒風險。 二、風險程度的衡量 概率 風險的衡量需要使用概率和統(tǒng)計的方法 概率 在經(jīng)濟活動中，某一事件在相同的條件下可能發(fā)生也可能不發(fā)生，這類事件稱為隨機事件。 概率就是用來表示隨機事件發(fā)生可能性大小的數(shù)值。 其計算 公式為 則期望 值為 設(shè)某個隨機變量有 N個可能的取值，其值分別為 X1,X2,X3,… XN, 其相應(yīng)的概率分別為 P1,P2,P3,… PN E= X1P1+X2P2+… +XNPN=∑X iPi E期望值＝ ∑X iPi 期望值是一概率分布中的所有可能結(jié)果， 以各自相對應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均值 。 期望值 離散程度（方差、標準差、離差率） 表示隨機變量離散程度的指標包括平均差、方差、標準差。 ?方差：衡量各個隨機變量偏離期望值的程度，也就是反映隨機變量的離散程度 . 標準差是方差的平方根，也叫均方差。 標準差 是反映概率分布中各種可能結(jié)果對期望值的偏離程度，亦即離散程度的一個數(shù)值。 其計算公式為： 21()niiiX E P?????離差率 標準離差率是標準差與期望值之比，其計算公式為 離差率 (V)＝ σ/ E 期望值 期望值不同的情況下，離差率越大，風險越大。 離差率（例題） 比如甲乙兩個方案，甲方案期望值 10萬，標準差是 10萬，乙方案期望值 100萬，標準差是 15萬。 這時如果根據(jù)標準差來對比，那么可以明顯的看出，乙方案的標準差要大于甲方案，但二者的期望值不一樣，所以這時候需要進一步計算標準離差率，并以此來判斷方案選擇。 期望值、方差、標準離差、標準離差率 指標 計算公式 結(jié)論 期望值 期望值 E＝ ΣX iPI 反映預計收益的平均化，不能直接用來衡量風險。 方差 方差＝ Σ （ XIE） 2 PI 期望值相同的情況下，方 差越大，風險越大 標準差 σ ＝ [Σ （ Xi E） 2] 期望值相同的情況下，標 準差越大，風險越大 離差率 標準離差率＝ σ/E 期望值不同的情況下，離 差率越大，風險越大 正態(tài)分布 離散型分布和
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