二財務(wù)管理價值觀念-資料下載頁
2025-01-18 17:44本頁面
【正文】 1．方差 的計算 方差 ：是各種可能的結(jié)果偏離期望值的綜合差異，是反映離散程度的一種量度。 ? ?21niiiX E p??? ? ? ?? ：方差； ：第 i個可能結(jié)果； ：第 i個可能結(jié)果出現(xiàn)的概率； n ：可能結(jié)果的總數(shù) 。 iX2?iP方差越大，說明各實際可能結(jié)果偏離期望值的程度越大，反之則說明各實際可能結(jié)果偏離期望值的程度較小。 對于只有一種可能發(fā)生的結(jié)果的確定情況來說，實際可能結(jié)果即為期望值，方差為零。 教材： 【業(yè)務(wù)實例 223】 方差的計算 39 2．標準離差 的計算 （ 1）概念 （ 2）計算公式： 187。 標準差用來反映決策方案的風(fēng)險，是一個絕對數(shù)。 187。 在 n個方案的情況下，若期望值相同，則標準差越大，表明各種可能值偏離期望值的幅度越大，結(jié)果的不確定性越大，風(fēng)險也越大；反之，標準差越小，表明各種可能值偏離期望值的幅度越小，結(jié)果的不確定越小，則風(fēng)險也越小。 187。 只適用于在期望值相同條件下風(fēng)險程度的比較。 （ 3）舉例： 教材【 業(yè)務(wù)實 例 222】 、【 業(yè)務(wù)實 例 223】 40 3．標準離差率 的計算 （ 1）概念： （ 2）計算公式： 187。 標準差系數(shù)是一個相對數(shù)，適用期望值不同的決策方案比較； 187。 在期望值不同時，標準差系數(shù)越大，表明可能值與期望值偏離程度越大，結(jié)果的不確定性越大，風(fēng)險也越大；反之 ，標準差系數(shù)越小，表明可能值與期望值偏離程度越小，結(jié)果的不確定性越小，風(fēng)險也越小。 187。 對單個方案，可將標準離差（率）與設(shè)定的可接受的此項指標最高限值比較并進行選擇；對于多個方案，選擇標準離差（率）低、期望值高的方案。 （ 3）舉例： 教材 ： 【 業(yè)務(wù)實 例 224】、【 業(yè)務(wù)實 例 225】 41 （四） 風(fēng)險 與 報酬的 關(guān)系 風(fēng)險報酬系數(shù) 投資的總報酬率 （ 1） 計算公式： – 在不考慮通貨膨脹因素的影響時，投資的總報酬率為： （ 2） 圖示： 舉例：教材 【 業(yè)務(wù)實 例 226】 、【業(yè)務(wù)實例 227】 42 項目投資決策 （ 1） 單個項目決策 時，只需要保證其預(yù)期的投資報酬率大于其必要報酬率即可。 （ 2） 多個投資項目 同時進行比較，首要保證每個投資項目都是可行的（即它們的預(yù)期投資報酬率都是高于必要報酬率），然后通過風(fēng)險與報酬關(guān)系的權(quán)衡，從可行的項目中選擇更優(yōu)者。 – 若預(yù)期報酬率相同，則選擇其風(fēng)險 較小者； – 若風(fēng)險 相同，則選擇預(yù)期投資報酬率較高者； – 若其中一個項目的預(yù)期報酬率高于另一個，且其風(fēng)險 小于另一個項目，當(dāng)然選擇該項目； – 若其中一個項目的預(yù)期報酬率和風(fēng)險 均高于另一個項目，則需視投資者的風(fēng)險偏好做出決策。 43 任務(wù)解析 運用相關(guān)投資風(fēng)險價值相關(guān)知識解析【任務(wù)引入】中的問題： 第一步，根據(jù)概率分布計算期望收入值。 ＝ 180+120+80＝ 130（萬元） 第二步，計算標準離差。 ＝ （萬元） 第三步，計算標準離差率。 第四步，計算項目的風(fēng)險投資報酬率和總投資必要報酬率。（假定風(fēng)險報酬系數(shù)為 50%，無風(fēng)險報酬率為 8%） RR＝ 50% %＝ % R＝ 8%+%＝ % 表明投資項目的預(yù)期報酬率必須大于 %，方可投資。 第五步，計算投資項目預(yù)期總報酬率并作分析評價。 投資項目預(yù)期總報酬率＝（ 130100）247。 100 100%＝ 30% 該項 %目預(yù)期總投資報酬率（ 30%）大于總投資必要報酬率（ %），因此，該項目值得投資。 44 小結(jié)（略） ? 作業(yè)：輔導(dǎo)教材 項目二 習(xí)題 本 項目 結(jié)束 45
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