財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念(20xx)-資料下載頁(yè)
2025-01-10 08:49本頁(yè)面
【正文】 率 第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念 45 注意 2 ?風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬并不存在因果關(guān)系，即并不是風(fēng)險(xiǎn)越大獲得的報(bào)酬率越高，而是說明進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資，應(yīng)有更高的（要求的）投資報(bào)酬率來補(bǔ)償。否則，就不應(yīng)該進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)性投資。 第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念 46 風(fēng)險(xiǎn)程度的衡量 種結(jié)果出現(xiàn)的概率第種結(jié)果所獲得的報(bào)酬第種可能的結(jié)果酬情況如下：假設(shè)某投資項(xiàng)目未來報(bào)iPiKnnii??第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念 47 確定期望值 期望值是根據(jù)方案在各種狀況下的可能的報(bào)酬（報(bào)酬額或報(bào)酬率）及相應(yīng)的概率計(jì)算的加權(quán)平均值。 可能結(jié)果的個(gè)數(shù)種可能結(jié)果的概率出現(xiàn)第率）種可能結(jié)果的報(bào)酬額（第niPii1??? ??iniiiKK PK第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念 48 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差 ? 標(biāo)準(zhǔn)離差是反映不同風(fēng)險(xiǎn)條件下的報(bào)酬率與期望值（期望報(bào)酬率）之間的離散程度的一種量度，通常用 δ 表示。計(jì)算公式如下： ? ?? ???niipKK i12?第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念 49 不同方案風(fēng)險(xiǎn)比較方法 1 ?標(biāo)準(zhǔn)離差是以絕對(duì)數(shù)表示決策方案的風(fēng)險(xiǎn)程度的。 ?若兩個(gè)方案的期望值相等 ， 標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，標(biāo)準(zhǔn)離差越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。 為什么呢？ 第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念 50 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率 ? 對(duì)于期望值不同的投資方案，怎么辦？ ? 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率。 ? 標(biāo)準(zhǔn)離差率計(jì)算公式 %1 00??KQ?第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念 51 不同方案風(fēng)險(xiǎn)比較方法 2 ?在投資項(xiàng)目 期望值不同 的情況下， 標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，投資風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，投資風(fēng)險(xiǎn)越小。 第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念 53 預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬的計(jì)量 投資項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)離差系數(shù)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率預(yù)期報(bào)酬率式預(yù)期投資報(bào)酬率計(jì)算公QbKRR????KbQKK風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念 54 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù) b確定方法 QKKb R??根據(jù)行業(yè)歷史資料平均值確定。 第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念 55 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)分析要點(diǎn) ?風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)（ b）反映承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)（即單位標(biāo)準(zhǔn)離差率）應(yīng)獲得的報(bào)酬 ?風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)的大小在很大程度上取決于投資者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的偏好 – 比較敢于冒險(xiǎn)的投資者往往把風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)定得小些； – 而比較穩(wěn)健的投資者，則往往將風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)定得高些。 第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念 56 ?例題 ?練習(xí)一（ 7），練習(xí)二 ?P71 第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念 5
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