財務管理價值觀念(20xx)-資料下載頁
2025-01-10 08:49本頁面
【正文】 率 第 02章 財務管理價值觀念 45 注意 2 ?風險與報酬并不存在因果關(guān)系，即并不是風險越大獲得的報酬率越高，而是說明進行高風險投資，應有更高的（要求的）投資報酬率來補償。否則，就不應該進行風險性投資。 第 02章 財務管理價值觀念 46 風險程度的衡量 種結(jié)果出現(xiàn)的概率第種結(jié)果所獲得的報酬第種可能的結(jié)果酬情況如下：假設某投資項目未來報iPiKnnii??第 02章 財務管理價值觀念 47 確定期望值 期望值是根據(jù)方案在各種狀況下的可能的報酬（報酬額或報酬率）及相應的概率計算的加權(quán)平均值。 可能結(jié)果的個數(shù)種可能結(jié)果的概率出現(xiàn)第率）種可能結(jié)果的報酬額（第niPii1??? ??iniiiKK PK第 02章 財務管理價值觀念 48 計算標準離差 ? 標準離差是反映不同風險條件下的報酬率與期望值（期望報酬率）之間的離散程度的一種量度，通常用 δ 表示。計算公式如下： ? ?? ???niipKK i12?第 02章 財務管理價值觀念 49 不同方案風險比較方法 1 ?標準離差是以絕對數(shù)表示決策方案的風險程度的。 ?若兩個方案的期望值相等 ， 標準離差越大，風險越大；反之，標準離差越小，風險越小。 為什么呢？ 第 02章 財務管理價值觀念 50 計算標準離差率 ? 對于期望值不同的投資方案，怎么辦？ ? 計算標準離差率。 ? 標準離差率計算公式 %1 00??KQ?第 02章 財務管理價值觀念 51 不同方案風險比較方法 2 ?在投資項目 期望值不同 的情況下， 標準離差率越大，投資風險越大；反之，標準離差率越小，投資風險越小。 第 02章 財務管理價值觀念 53 預期風險投資報酬的計量 投資項目標準離差系數(shù)風險價值系數(shù)無風險報酬率預期報酬率式預期投資報酬率計算公QbKRR????KbQKK風險報酬 第 02章 財務管理價值觀念 54 風險價值系數(shù) b確定方法 QKKb R??根據(jù)行業(yè)歷史資料平均值確定。 第 02章 財務管理價值觀念 55 風險價值系數(shù)分析要點 ?風險價值系數(shù)（ b）反映承擔單位風險（即單位標準離差率）應獲得的報酬 ?風險價值系數(shù)的大小在很大程度上取決于投資者對待風險的偏好 – 比較敢于冒險的投資者往往把風險價值系數(shù)定得小些； – 而比較穩(wěn)健的投資者，則往往將風險價值系數(shù)定得高些。 第 02章 財務管理價值觀念 56 ?例題 ?練習一（ 7），練習二 ?P71 第 02章 財務管理價值觀念 5
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