02第二章財務(wù)管理價值觀念-資料下載頁
2025-01-14 02:08本頁面
【正文】 知風(fēng)險圖3 1 風(fēng)險邏輯樹（倉庫設(shè)施損失分析） ? 風(fēng)險衡量 ? 風(fēng)險衡量是對某種特定的風(fēng)險，測定其風(fēng)險事故發(fā)生的概率及其損失程度。 ? 風(fēng)險衡量以損失概率和損失程度（或強度，為主要測算指標(biāo)，并據(jù)以確定風(fēng)險的大小或高低。 ? 風(fēng)險衡量一般需要運用概率論和數(shù)理統(tǒng)計方法，必要時借助電子計算機來完成。 (1)企業(yè)風(fēng)險度量－ β 系數(shù)法 ? β 系數(shù)法。是一種重要的整體性分析方法。 ? 站在投資者的角度來說，企業(yè)風(fēng)險包括系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險，非系統(tǒng)性風(fēng)險可以通過投資多元化來分散，因此投資者側(cè)重于系統(tǒng)風(fēng)險的衡量。 ? β 系數(shù)量化了企業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險，表明單個股票風(fēng)險對整個市場風(fēng)險的敏感程度，即該股票如何隨市場的波動而波動。 無 風(fēng)風(fēng)險報 酬利望 報報 酬整個市 場個 市 場證 券 組無 風(fēng)風(fēng)險報 酬率第j 種 j 種證 券的期望險 ( 報 酬率)整個 證個證 券市 場組 合酬率）第j 種 j 種證 券的 風(fēng)險第j 種 j 種證 券 j????整個市場的 β 系數(shù)為 1， 企業(yè)的 β 大于 1，說明企業(yè)風(fēng)險大于整個市場風(fēng)險； 企業(yè)的 β 小于 1，說明企業(yè)風(fēng)險小于整個市場風(fēng)險 。 (2)企業(yè)風(fēng)險度量－杠桿分析 ? 杠桿分析：經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿 ? 經(jīng)營杠桿度反映企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)對銷售收入波動的放大程度，即企業(yè)銷售收入每增長（或下降）百分之一，息稅前利潤增長（或下降）的百分比 。 ? 財務(wù)杠桿度是由融資結(jié)構(gòu)決定的，即企業(yè)息稅前盈余每增長（或下降）百分之一，每股收益增長（或下降）的百分比 。 ? DOL=息稅前利潤變化的百分比 /銷售收入變化的百分比 ＝ (s bs) / (sbsF) ? DFL=EPS變化的百分比 /EBIT變化的百分比 = EBIT/(EBITI) (3)企業(yè)風(fēng)險度量－概率分析法 ? 根據(jù)企業(yè)風(fēng)險的涵義，風(fēng)險體現(xiàn)了實際收益和預(yù)期收益的偏差，從而風(fēng)險的大小取決于實際和預(yù)期的偏差以及這種偏差發(fā)生的概率 。 ? 即 ????niii PkK12)(?標(biāo)準(zhǔn)離差率 KQ ?? ? 根據(jù)總資產(chǎn)收益率和權(quán)益資本收益率的概率分布，分別計算期望值、標(biāo)準(zhǔn)差及標(biāo)準(zhǔn)離差率。 ? 總資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率來反映經(jīng)營風(fēng)險的大小，權(quán)益資本收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率來反映企業(yè)總風(fēng)險的大小 。 (4)企業(yè)風(fēng)險度量－風(fēng)險指標(biāo)法 ? 企業(yè)財務(wù)失敗預(yù)警模型 ? 阿爾特曼模型：Ｚ =++++ 式中： X1—— 營運資金 /資產(chǎn)總額。（資產(chǎn)折現(xiàn)能力和規(guī)模特征） X2—— 留存收益 /資產(chǎn)總額。 （累積獲利能力） X3—— 息稅前利潤 /資產(chǎn)總額。（贏利能力水平） X4—— 股權(quán)市價總值 /負(fù)債總額 .（資本結(jié)構(gòu)） X5—— 銷售收入 /資產(chǎn)總額。 （資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度） ? 3 、風(fēng)險處理 ? 風(fēng)險處理是指針對經(jīng)過風(fēng)險識別和風(fēng)險衡量之后的風(fēng)險問題采取行動或不采取行動，它是風(fēng)險管理過程的一個關(guān)鍵性階段。 ? 這一階段的核心是風(fēng)險處理手段的選擇。 ? 決策原則是：以最小的成本獲得最大的安全保障。 風(fēng)險處理 ? 風(fēng)險處理的技術(shù)分成兩大類： ? 一類是風(fēng)險控制 ? 一類是財務(wù)處理 ? 控制型 風(fēng)險處理手段是損失形成前防止和減輕風(fēng)險損失的技術(shù)性措施。 ? 風(fēng)險控制的常用方法 ? 風(fēng)險避免 ? 損失預(yù)防 ? 損失抑制 ? 風(fēng)險隔離 ? 風(fēng)險轉(zhuǎn)移 ? 風(fēng)險避免 :放棄某一活動或拒絕承擔(dān)某種風(fēng)險以回避風(fēng)險損失的一種控制方法。 ? 損失預(yù)防 :在損失發(fā)生前采取措施，以消除或減少可能引起損失的各項因素。 ? 損失抑制 :采取措施使在事故發(fā)生時或事故發(fā)生后能減少損失發(fā)生范圍或損失程度 。 ? 風(fēng)險隔離 :盡量減少經(jīng)濟單位對特殊資產(chǎn) (設(shè)備 )或個人的依賴性，以此來減少因個別設(shè)備或個人的缺損而造成的總體上的損失。 ? “不要把所有的雞蛋放在一個籃子里”，損失即便發(fā)生，損失程度也不會太大。（康師傅） ? 風(fēng)險轉(zhuǎn)移 : 。 ? 找鏢局送鏢 ? 醫(yī)院在給垂危病人施行手術(shù)之前，會要求病人家屬簽字同意。在這一協(xié)議中，醫(yī)生并不轉(zhuǎn)移有風(fēng)險的活動（手術(shù)），而只是轉(zhuǎn)移了可能的責(zé)任風(fēng)險。 ? 財務(wù)型 風(fēng)險處理手段是通過事先的財務(wù)計劃，籌措資金，以便對風(fēng)險事故造成的經(jīng)濟損失進(jìn)行及時而充分的補償。 ? 1．中和 ? 套期保值（銅企業(yè)） ? 2．免責(zé)約定（電器） ? 3．公司化 ? 有的企業(yè)通過發(fā)行公司股票，將企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給多數(shù)股東承擔(dān)。 ? 4. 購買保險（財產(chǎn)保險） ? 5. 風(fēng)險自留 ? 風(fēng)險自留又叫風(fēng)險承擔(dān)，是指經(jīng)濟單位自己承擔(dān)由風(fēng)險事故所造成的損失。 ? 建立意外損失基金。 ? 風(fēng)險管理效果評價 ? 風(fēng)險管理效果評價是指對風(fēng)險處理手段的適用性和效益性進(jìn)行分析、檢查、修正和評估。 ? 因采取該項風(fēng)險處理方案而減少的風(fēng)險損失 ? 效益比值 = ? 風(fēng)險處理方案所支付的各種費用 +機會成本 ? 容易看出，若效益比值小于 1，則該項風(fēng)險管理方案不可??；若效益比值大于 1，則該項風(fēng)險處理方案可取。從經(jīng)濟效益看，使得此效益比值最大的風(fēng)險處理方案為最佳方案。 演講完畢，謝謝觀看！
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