04第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念-2-風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬-資料下載頁
2026-01-09 06:25本頁面
【正文】 ，你就要按保險(xiǎn)合約全額支付。 你愿意嗎？ 保險(xiǎn)公司愿意嗎？ 思 考 財(cái)務(wù)管理 第二章 第二節(jié) （三）證券組合的風(fēng)險(xiǎn) 證 券 組 合 風(fēng) 險(xiǎn) 構(gòu) 成 圖1 10 20 30 40 1700證券組合中的股票數(shù)量證券組合的風(fēng)險(xiǎn)δ P (%) 25δ M = 公司特別風(fēng)險(xiǎn)( 可 分 散 風(fēng) 險(xiǎn) 或 非 系 統(tǒng) 風(fēng) 險(xiǎn) )市場風(fēng)險(xiǎn)( 不 可 分 散 風(fēng) 險(xiǎn) 或 系 統(tǒng) 風(fēng) 險(xiǎn) )總風(fēng)險(xiǎn)010535?可分散風(fēng)險(xiǎn)可通過證券組合來消減，一個(gè)包含有 40種股票而又比較合理的證券組合，大部分可分散風(fēng)險(xiǎn)都能消除。 財(cái)務(wù)管理 第二章 第二節(jié) ? 不可分散風(fēng)險(xiǎn)由市場變勱所產(chǎn)生，對(duì)所有股票都有影響，不能通過證券組合消除。一般通過 β系數(shù)來測量。 ? = ，說明該股票的風(fēng)險(xiǎn)只有整個(gè)市場股票風(fēng)險(xiǎn)的一半； ? = ，說明該股票的風(fēng)險(xiǎn)等于整個(gè)市場股票的風(fēng)險(xiǎn)； ? = ，說明該股票的風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)市場股票風(fēng)險(xiǎn)的兩倍。 財(cái)務(wù)管理 第二章 第二節(jié) （四）證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 ? 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是投資者因承擔(dān)不可分散風(fēng)險(xiǎn)而要求的，超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬。 ? 代表證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率； 代表證券組合的 β系數(shù)； 代表所有股票的平均報(bào)酬率（市場報(bào)酬率）； 代表無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，一般用政府公債利息率來衡量。 )( FMpp RRR ?? ?FR MRPR p?財(cái)務(wù)管理 第二章 第二節(jié) ? 銳意公司持有由 A、 B、 C三種股票構(gòu)成的證券組合，它們的系數(shù)分別是 、 ，它們?cè)谧C券組合中所占的比重分別為 50%、 30%和 20%，股票的市場報(bào)酬率為 10%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 7%，試確定這種證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 。 ? 答案： % 例 題 財(cái)務(wù)管理 第二章 第二節(jié) 練一練： ? 某企業(yè)持有甲 、 乙 、 丙三種股票構(gòu)成的證券組合 ， 其 223。系數(shù)分別是 、 ， 他們?cè)谧C券組合中所占的比重分別是 40%、 35%和 25%， 此時(shí)證券市場的平均報(bào)酬率為 10%， 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 6%。 問： （ 1） 上述組合投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和報(bào)酬率是多少 ？ （ 2）如果該企業(yè)要求組合投資的報(bào)酬率為 13%，問你將釆取何種措施來滿足投資的要求？ 財(cái)務(wù)管理 第二章 第二節(jié) 解 : （ 1） 223。p= 40%+ 35%+ 25% = Rp= （ 10%－ 6%） =% Ki=6%+%=% (2)由于該組合的報(bào)酬率（ %）低于企業(yè)要求的報(bào)酬率（ 13%），因此可以通過提高 223。系數(shù)高的甲或乙種股票的比重、降低丙種股票的比重實(shí)現(xiàn)這一目的。 財(cái)務(wù)管理 第二章 第二節(jié) 為什么我們不從房產(chǎn)或設(shè)備入手來研究投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬問題呢？ 思 考 財(cái)務(wù)管理 第二章 第二節(jié) 本節(jié)小結(jié) ? 風(fēng)險(xiǎn)的概念和種類 ? 單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 ? 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬 財(cái)務(wù)管理 第二章 本節(jié)小結(jié) 課后作業(yè) ? P91 練習(xí)題 4 ? 預(yù)習(xí)第三節(jié) 資產(chǎn)定價(jià) （教材第四章） 財(cái)務(wù)管理 第二章 課后作業(yè) 謝謝支持 ! 演講完畢，謝謝觀看！
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