財(cái)務(wù)管理第3講財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念價(jià)值評(píng)估-資料下載頁(yè)
2025-01-18 09:50本頁(yè)面
【正文】 。 ? [要求 ]計(jì)算市場(chǎng)利率分別為 8%、 10%和12%時(shí)債券的價(jià)值。 38 解答 （元）元（元）各期利息1 9 0 1 7 0%)61(2 0 0 0 0 0)6%,6(10000)(2 0 0 0 0 0%)51(2 0 0 0 0 0)6%,5(100002 1 0 4 2 0%)41(2 0 0 0 0 0)6%,4(10000100002/%102 0 0 0 0 06%126%106%8????????????????????????P V I F AVP V I F AVP V I F AV39 債券評(píng)價(jià)練習(xí) 2 ? 某公司擬于 2022年 4月 30日買進(jìn)市價(jià)為 118元的債券，該債券于 2022年 5月 1日發(fā)行，期限 5年，票面利率 12%，每張面值 100元，市場(chǎng)利率為 10%。 ? （ 1）若該債券為到期一次還本付息，其實(shí)際價(jià)值為多少？應(yīng)否投資？ ? （ 2）若該債券每年 5月 2日支付上年利息，到期償還本金，其實(shí)際價(jià)值為多少？應(yīng)否投資？ 40 解答 ? （ 1） 100*（ 1+12% 5） PVIF3,10%= – 應(yīng)投資 ? （ 2） 100* PVIF3,10% +100 12% PVIFA3,10%+100 12% ? = – 不應(yīng)投資 41 三、股票估價(jià)： 一般現(xiàn)金流模型 42 零成長(zhǎng)模型 股利支付是永續(xù)年金 43 固定成長(zhǎng)模型 ?g為增長(zhǎng)率 ?D0為最近發(fā)放過(guò)的股利 ?D1為預(yù)計(jì)下一年發(fā)放的股利 44 思考 ? 假定公大開始時(shí)的股息為 40，要求的回報(bào)率為 9%，增長(zhǎng)率情況如下： ? 第 1— 3年： 9% ? 第 4— 6年： 8% ? 第 7年后： 7% ? 公大公司的價(jià)值應(yīng)為多少？ 45 先計(jì)算各年的現(xiàn)金流量 ? D0 = 40 ? D1 = 40x() = ? D2 = 40x()2 = ? D3 = 40x()3 = ? D4 = ()= ? D5 = ()2= ? D6 = ()3 = ? D7 = ()= ? 46 將各年的現(xiàn)金流量折成現(xiàn)值 47 股票評(píng)價(jià)模型練習(xí) ? 某公司準(zhǔn)備以 24元價(jià)格購(gòu)入 S股票（面值 1元），預(yù)計(jì) 2年后出售時(shí)價(jià)格不會(huì)低于 29元。S股票上年每股分紅 ，股利增長(zhǎng)率為6%，目前市場(chǎng)平均利率 8%。 ? 要求：（ 1）計(jì)算 S股票的實(shí)際價(jià)值，評(píng)價(jià)該股票投資是否可行。 ? （ 2）若在第二年分紅前以每股 32元出售，是否可行？ 48 解答
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