財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念(9)-資料下載頁(yè)
2025-01-16 07:12本頁(yè)面
【正文】 1)( ?????dxxf)()(}{ 1221???? ??????xxxxxP ??預(yù)期值 ? 收益率的預(yù)期值 ? 預(yù)期收益率（ A） = 90%+ 15%+ （ 60%） =15% ? 預(yù)期收益率（ B） = 20%+ 15%+ 10% =15% inii XPE ????1離散程度 ? 方差 ? 標(biāo)準(zhǔn)差 ? 離差率 ])[(122 ?????niii PEX?2?? ?EV??? 方差 ? 方差 ? 標(biāo)準(zhǔn)差 ? 標(biāo)準(zhǔn)差 42 103 3 7 5 ???A?42 1015 ???B?%?A?%?B? 置信區(qū)間與置信概率 ? 把 “ 預(yù)期值 177。 個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差 ” 稱為置信區(qū)間 ， 把相應(yīng)的概率稱為置信概率 。 ? 計(jì)算 A項(xiàng)目盈利的概率 。 x=15%/%= 面積為 p（ A盈利 ） =50%+%=% ? 計(jì)算 B項(xiàng)目盈利的概率 。 x=15%/%= 面積為 p（ B盈利 ） =50%+50%=1 ? 計(jì)算 A、 B項(xiàng)目收益率在 20%以上的概率。 ? A項(xiàng)目收益率在 20%以上的概率 x=（ 20%15%） /%= 面積為 p（ A,k≥20% ） =50%%=% ? B項(xiàng)目收益率在 20%以上的概率。 x=（ 20%15%） /%= 面積為 p（ B,k≥20% ） =50% %=% 三、 風(fēng)險(xiǎn)和收益率的關(guān)系 ? 風(fēng)險(xiǎn)收益率 =風(fēng)險(xiǎn)收益系數(shù) 離差率 ? 期望的投資收益率 =無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 + 風(fēng)險(xiǎn)收益率 ? 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率一般是指投資國(guó)庫(kù)券的收益率 ， 它包括通貨膨脹附加率和資金時(shí)間價(jià)值 。 四、風(fēng)險(xiǎn)收益的計(jì)算 高低點(diǎn)法 回歸分析法 專家意見(jiàn)法 ? 投資項(xiàng)目 投資報(bào)酬率 離差率 A 7% B 9% C 13% D 18% E 21% F 25% ? 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù) 25%7% = = ? 當(dāng)離差率為 ? 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 = =11 .76% ? 回歸分析是根據(jù)離差率和投資報(bào)酬率的歷史資料，運(yùn)用最小二乘法，求出回歸方程的系數(shù) a和 b，得出回歸方程 y=a+bx ? 利用前面的資料，可求出a=,b= ? 因此 y=+ ? 當(dāng) x=， y=% ? 專家意見(jiàn)法是在缺乏歷史資料的情況下，根據(jù)專家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 ? 基本原則：投資報(bào)酬率越高越好，風(fēng)險(xiǎn)越低越好。 ? 當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)增加時(shí)所增加的投資報(bào)酬率必須能補(bǔ)償所增加的風(fēng)險(xiǎn)，否則，風(fēng)險(xiǎn)高的投資是不可取的。
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