[財(cái)務(wù)管理]第2章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念-文庫吧資料
2025-01-25 18:02本頁面
【正文】 的 利 率 為 6% ，市 場 上 所 有 股 票 的 平 均 收 益 率 為 10% ， 那 么 該 公 司 股 票的 預(yù) 期 收 益 率 為 ： （ 10%6% ） =14%第三節(jié) 證券估價(jià) 一、債券的特征及估值 二、股票特征及估值 一、債券的特征及估值 （一）債券的主要特征 ? （ 1）票面價(jià)值 ? （ 2）票面利率（固定利率、浮動(dòng)利率、零息債券） ? （ 3）到期日 （二） 債券的估值方法 、到期還本債券估價(jià)模型 nrnrnnntP V I FFP V I F AIrFrIP,1 )1()1(???????? ??債券價(jià)值 VB 1 2 3 n1 I I I I I+F n 例 1： A公司擬購買一家公司發(fā)行的公司債券，該債券面值為 100元，期限 5年，票面利率為 10%，按年計(jì)息。 不可分散風(fēng)險(xiǎn)由 系數(shù)測量： =，說明該股票的風(fēng)險(xiǎn)只有整個(gè)市場股票風(fēng)險(xiǎn)一半； =，說明該股票的風(fēng)險(xiǎn)等于整個(gè)市場股票風(fēng)險(xiǎn)； =，說明該股票的風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)市場股票風(fēng)險(xiǎn) 2倍。 ? 可分散風(fēng)險(xiǎn)可通過證券組合來削減。 可分散風(fēng)險(xiǎn) 不可分散風(fēng)險(xiǎn) 別稱 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 公司特別風(fēng)險(xiǎn) 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 市場風(fēng)險(xiǎn) 含義 某些因素對單個(gè)證券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性 某些因素給市場上所有證券都帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性 特性 可通過證券持有的多樣化來抵消 不能通過證券組合分散掉 ?不可分散風(fēng)險(xiǎn)的程度通常用 系數(shù)來度量。 ? 請問你會(huì)如何選擇？ 練 習(xí) 三、證券組合的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬 （一）證券組合的報(bào)酬 （二）證券組合的風(fēng)險(xiǎn) （三）證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 （二）證券組合的風(fēng)險(xiǎn) ? 同時(shí)投資于多種證券的方式稱為證券的投資組合，簡稱證券組合或投資組合。如果你用 10萬元購買某支基金，估計(jì)有 40%的可能在一年內(nèi)賺得 5萬元，還有60%的可能不賠不賺。如果你將 10萬元投資于這個(gè)項(xiàng)目，估計(jì)有 60%的可能在一年內(nèi)就賺得 10萬元，但也有 40%的可能將 10萬元本錢全部賠掉。 那么，為什么還有人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)性投資呢？ 二、單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 （ CV變異系數(shù)） ? 你手頭有 10萬元閑錢，想進(jìn)行投資。 ? 風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬同增。 確定性決策 風(fēng)險(xiǎn)性決策 不確定性決策 確知只有一種狀況 確知有幾種狀況并確知或可估計(jì)各種狀況的概率 不能確知有幾種狀況，或者雖能確知有幾種狀況但無法估計(jì)各種狀況的概率 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的含義 ? 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬：投資者因冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外補(bǔ)償。 mini P V I FP V I F AAV ,0 ???延期年金現(xiàn)值的計(jì)算 0 1 2 m m+1 m+2 m+n A A A 0 1 2 m m+1 m+2 m+n A A A A A A A A A 0 , , , ,()i n i m i m n i mV A
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