[財務管理]第2章 財務管理的價值觀念-全文預覽
【正文】 才會購買？ )( 5%,8 元????? P V I FP（三） 債券投資的優(yōu)缺點 ? （ 1）債券投資的優(yōu)點 ? 1）本金安全性高 ? 2）收入比較穩(wěn)定 ? 3）許多債券都具有較好的流動性 ? （ 2）債券投資的缺點 ? 1）購買力風險比較大 ? 2）沒有經(jīng)營管理權 ? 3）需要承受利率風險 二、股票特征及估值 （一）股票的構成要素 股票價值 股票價格 股利 （二）股票的類別 P65 普通股 優(yōu)先股 股票的估價模型 ? 未來準備出售的股票估值模型 nnntttKpKDV)1()1(1 ???? ?? ??? ??10 )1(tttKDP?永遠持有的股票估值模型 股票的估價模型 KDKDVtt??? ??? 1 )1( 股票的估價模型 ??? ?????????133221)1()1()1(1 t ttKDKDKDKDV ??????????????)1()1()1()1(1)1( 02200KgDKgDKgD ?gKgD??? )1(0gKD??1 ? （三）優(yōu)先股估值 P65（分期付息，到期還本債券） ? （四）普通股估值 P66 例：時代公司準備投資購買東方信托投資股份有限公司的股票，該股票去年每股股利為 2元，預計以后每年以 4%的增長率增長，時代公司經(jīng)分析后，認為必須得到 10%的收益率，才能購買該股票，問該股票的價格應為多少？ 01D = 2 g = 4% r = 10 %2 ( 1 4% )V = 34 .6 7( )10 % 4%Drg??????元（五）股票投資的優(yōu)缺點 ? （ 1）股票投資的優(yōu)點 ? 能獲得比較高的報酬 ? 能適當降低購買力風險 ? 擁有一定的經(jīng)營控制權 ? （ 2）股票投資的缺點 ? 普通股對公司資產和盈利的求償權均居最后 ? 普通股的價格受眾多因素影響，很不穩(wěn)定 ? 普通股的收入不穩(wěn)定 Thank you 。求該債券的公平價格。 不可分散風險由 系數(shù)測量： =，說明該股票的風險只有整個市場股票風險一半； =，說明該股票的風險等于整個市場股票風險； =，說明該股票的風險是整個市場股票風險 2倍。 可分散風險 不可分散風險 別稱 非系統(tǒng)性風險 公司特別風險 系統(tǒng)性風險 市場風險 含義 某些因素對單個證券造成經(jīng)濟損失的可能性 某些因素給市場上所有證券都帶來經(jīng)濟損失的可能性 特性 可通過證券持有的多樣化來抵消 不能通過證券組合分散掉 ?不可分散風險的程度通常用 系數(shù)來度量。如果你用 10萬元購買某支基金，估計有 40%的可能在一年內賺得 5萬元，還有60%的可能不賠不賺。 那么，為什么還有人進行風險性投資呢？ 二、單項資產的風險報酬 （ CV變異系數(shù)） ? 你手頭有 10萬元閑錢，想進行投資。 確定性決策 風險性決策 不確定性決策 確知只有一種狀況 確知有幾種狀況并確知或可估計各種狀況的概率 不能確知有幾種狀況，或者雖能確知有幾種狀況但無法估計各種狀況的概率
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