財務管理的價值觀念(2)-文庫吧資料
2025-01-18 12:57本頁面
【正文】 目市場風險報酬 ： KR = βi （ Κ m K f ） b —風險報酬系數 V —標準離差率 Κ m —所有股票的平均報酬率，市場平均報酬率 β i —第 i種證券的 β系數 R f —無風險報酬率 （三）投資項目必要報酬率 投資項目必要報酬率（ K i ） =無風險報酬率 +風險報酬率 = KF + b .V 或： K i=K f +βi （ Κ m K f ） ? 案例七 ： ABC公司有兩個投資機會， A為高 ? 科技項目， B為一般項目，若未來經濟有繁 ? 榮、正常、衰退三種情況，各項目的預期報 酬率及其概率如下 ：（設風險報酬系數為 ，無風險報酬率為 5%） 經濟情況 概率 A項目報酬率 B項目報酬率 ? 繁榮 90% 20% ? 正常 15% 10% ? 衰退 60% 0% ? 要求：計算各項目報酬率的期望值、標準 差標、準離差率、預期 (必要 )報酬率，并作出投 資決策。（可分散風險、非系統風險） （ 3）從 企業(yè) 角度： 經營風險 財務風險 （二）風險報酬 風險報酬 ：投資者冒風險進行投資而必須 得到的額外報酬。 風險分類 （ 1）從 決策的風險程度 角度： 無風險 、 有限風險 、 無限風險 ； （ 2）從 個別投資主體 角度： 市場風險 ： 某些因素給市場上所有證券都帶 來收益變動的可能性 。 案例四 預付年金 (每期期初收支 ) （ 2）預付年金現值 P A= A （ P/A， i， n）（ 1+i ） =A （ P/A， i， n1） +A =A [（ P/A， i， n1） +1 ] 預付年金現值系數 [（ P/A， i， n1） +1 ] 是普通年金現值系數期限上減 1，系數上加 1。 四、年金終值與現值 ? 年金： 每隔相等時間收支的等額款項 ； ? 或 定期、等額的系列收支 。 單利 ： 只對本金計算利息，而對 利息不再計算利息 ； 復利 ： 不僅對本金計算利息，而 且對利息也要計算利息 。 產生 ： 生產經營過程 來源 ： 工人創(chuàng)造的剩余價值 資金的時間價值 是指 一定量的資金經過 一定時期的投資和再投資所產生的差額價值 。 上周內容回顧 : 財務管理的 概念 ：企業(yè) 財務活動 企業(yè) 財務關系 財務管理的 目標 ： 整體目標 分部目標 財務管理的 原則 ：系統、平衡、優(yōu)化等原則 財務管理的環(huán)境：法律、金融、經濟等 第二章 資金時間價值和風險報酬 時間價值 風險報酬 利息率 導入案例 : ? 海爾股份公司擬購置一處房產，房主 ? 提出三種付款方案： ? （ 1）現在一次支付 160萬元； ? （ 2）從現在起，每年年初支付 20萬元， ? 連續(xù)支付 10次，共 200萬元； ? （ 3）從第 5年開始，每年年初支付 25萬 ? 元，連續(xù)支付 10次，共 250萬元。 ? 請問：該公司應 如何選擇 ？為什么 ? 21 時間價值 一、什么是時間價值？ 時間價值的定義 案例一 一定量
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