財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念(1)-文庫吧資料
2025-01-24 10:08本頁面
【正文】 投資效益越高越好，風(fēng)險(xiǎn)程度越低越好。 ? 計(jì)算公式： RR=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù) 風(fēng)險(xiǎn)程度 =b – 標(biāo)準(zhǔn)離差率 期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。 – (2)特點(diǎn)：所有的概率都在 0和 1之間； 所有可能結(jié)果的概率之和等于 1，即： n為可能出現(xiàn)的結(jié)果的個(gè)數(shù) 11???niiP計(jì)算預(yù)期值 – 概念：隨機(jī)變量的各個(gè)取值，以相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)。報(bào)酬率相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)小的項(xiàng)目；風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率高的項(xiàng)目。 （三）風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 因風(fēng)險(xiǎn)投資而獲得的額外收益。 預(yù)期收益率： 也稱期望收益率， 預(yù)測(cè) 的 未來可能實(shí)現(xiàn) 的 必要收益率： 投資者 合理要求的最低收益率。 （三）風(fēng)險(xiǎn)的類別 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 對(duì) 所有公司 均有影響，不可分散 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 僅對(duì) 個(gè)別公司 有影響，可分散 據(jù)風(fēng)險(xiǎn)形成原因，可分為 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) — 生產(chǎn)經(jīng)營不確定性帶來 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) — 借款帶來 二、資產(chǎn)收益的含義與類型 （一）資產(chǎn)收益的含義 現(xiàn)金凈收入（利息、紅利或股息） 絕對(duì)數(shù) 資產(chǎn)價(jià)值（格）升值（資本利得） 資產(chǎn)收益 利（股）息的收益率 相對(duì)數(shù)（資產(chǎn)收益率） 資本利得收益率 二、資產(chǎn)收益的含義與類型 （二）資產(chǎn)收益率的種類 實(shí)際收益率： 已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的或確定 能夠?qū)崿F(xiàn)。 ? 財(cái)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn) 主要是指 無法達(dá)到預(yù)期報(bào)酬的可能性 。 – 風(fēng)險(xiǎn)和不確定性有區(qū)別，但在實(shí)務(wù)領(lǐng)域不作區(qū)分。 （二）特點(diǎn)： – 風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性。 。 m 期數(shù)為 m n 名義利率 = 每期利率 年內(nèi)復(fù)利次數(shù) 例：書 例 2— 13 )1(mr m?返回 復(fù)習(xí)題 返回 。柴油機(jī)價(jià)格較汽油機(jī)高出 2022元，但每年可節(jié)約燃料費(fèi)用 500元。 ? 在內(nèi)插法下，假定利率 i同相關(guān)的系數(shù)在較小范圍內(nèi)線形相關(guān)，因而，可根據(jù)臨界系數(shù)和臨界利率計(jì)算出，其公式為： )( 121121 iiii ?????????例題 ? 把 100元存入銀行，按復(fù)利計(jì)算，10年后可獲本利和為 ，問銀行存款的利率就為多少？ ? 即已知 P=100元， F=，求 i=? P/F=(P/F,i,10)=100/= 查表可得， i=10% ? 也可用復(fù)利終值系數(shù)計(jì)算。 = 返回 利用年金現(xiàn)值系數(shù)表計(jì)算的步驟 ? 計(jì)算出 P/A的值，設(shè)其為 P/A=α ； ? 查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表。 年 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 現(xiàn)金流量 1000 1000 1000 1000 2022 2022 2022 2022 2022 3000 答案 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 100 0 …… 100 0 200 0 …… 200 0 300 0 P = ？ 法一：P=1000 (P/A,9%,4)+2022 (P/A,9%,5) (P/F,9%,4)+3000 (P/F,9%,10) =1000 +2022 +3000 =10016 法二： 法三： 三、利率的計(jì)算 （一）復(fù)利計(jì)息方式下的利率計(jì)算 – 步驟 ?(1)求出換算系數(shù) ?(2)根據(jù)換算系數(shù)和有關(guān)系數(shù)表求貼現(xiàn)率 (插值法 ) – i=[(F/P)n1]1 復(fù)利貼現(xiàn)率 – i=A/P 永續(xù)年金貼現(xiàn)率 – 普通年金貼現(xiàn)率：先計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)或年金終值系數(shù)再查有關(guān)的系數(shù)表求 i，不能直接求得的則通過內(nèi)插法計(jì)算。 ?例題 【 例 】 有一筆現(xiàn)金流量如下表所示，貼現(xiàn)率為 5%，求這筆不等額現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 ?②遞延年金現(xiàn)值 ?計(jì)算原理 ?計(jì)算公式 年金 P = A n [(P / A , i, n )(P / A , i , m )] = A n (P / A , i, n m )(P/ F, i, n) ? 現(xiàn)值的計(jì)算方法 –第一種方法： P=A (P/A,i,n) (P/F,i,m) –第二種方法： P=A [(P/A,i,m+n)(P/A,i,m)] 0 1 n m m+ 1 m+ n 0 1 2 ︳ ︳ n期 0 1 2 3 4 5 6 7 … … n A A A A … … A m期 ︳ ︳ ︳ ︳ ︳ ︳ ︳ ︳ ③ 遞延年金終值的計(jì)算： 遞延年金終值的大小與 遞延期數(shù)無關(guān)， 與普通年金終值 的 計(jì)算方法相同 練一練 某人從第四年末起，每年年末支付 100元，利率為 10%，問第七年末共支付利息多少？ ⑤ 永續(xù)年金的計(jì)算 永續(xù)年金是指無限期支付的年金，永續(xù)年金沒有終止的時(shí)間，即沒有終值。)1)(,/(1)1,/(1)1(1??????????????????in
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