【文章內(nèi)容簡介】 以區(qū)分或者調(diào)整，這使得企業(yè)管理當局可以通過選擇不同的會計程序達 到操縱股價和轉(zhuǎn)移財富的目的。換言之，會計收益與股價之間存在著一定的機械聯(lián) 系，不管會計政策的變更對現(xiàn)金流量是否有影響，增加會計收益的會計政策變更會 導致股價上漲，反之亦然。這也被稱之為“機械性”假說。在“機械性”假說下，投資者是“天真”的，他們不能夠“看穿”財務(wù)報表，如果企業(yè)高管人員通過財務(wù) 報表舞弊行為扭曲對外公布的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，那么投資者就可能被愚弄，進而對相關(guān)股票給出錯誤的定價，這也給高管人員通過粉飾財務(wù)報表來影響股票價格提供了 可能性。而有效市場假說的提出則認為市場能夠無偏好地對包括會計政策變動在內(nèi)的 所有信息做出反應(yīng)。在沒有稅收的條件下，會計政策變動不會影響股票價格。因此，只要公司披露其所選擇的會計政策，以及有關(guān)從一種會計方法轉(zhuǎn)變?yōu)榱硪环N會計方 法的附加信息，那么不管公司實際選擇何種會計政策，市場都能清楚審視出最終的 現(xiàn)金流量和股利，有效市場不會被不同的會計政策所“愚弄”。這也被稱之為“無效應(yīng)”假說。一在有效市場假說下，高管人員試圖通過扭曲財務(wù)報表信息來影響股票價格的做法是無法取得效果的，因為有效市場假說中的市場是一名相當精明的“分析師”，高管人員的財務(wù)報表舞弊行為不會影響這名“分析師”對股票的定價。換而言之，有效市場中的財務(wù)報表舞弊行為是無效的。當前，我國證券市場仍然處于發(fā)展階段，尚未成熟，與完全有效市場相距甚遠，因此為財務(wù)舞弊行為的發(fā)生留有生存空間。二、財務(wù)舞弊產(chǎn)生的原因(一)概述關(guān)于財務(wù)舞弊行為產(chǎn)生動因的研究已經(jīng)由來已久，早在二十世紀五十年代初，美國內(nèi)部審計之父勞倫斯索耶先生就提出了財務(wù)舞弊三角形理論，認為財務(wù)舞弊 的產(chǎn)生要滿足三個條件，即異常需要、機會和合乎情理。隨后，美國注冊舞弊審核 師協(xié)會創(chuàng)始人Albrecht博士在索耶先生研究的基礎(chǔ)上完善了財務(wù)舞弊三角理論，認為是壓力、機會和借口三要素共同作用導致財務(wù)舞弊行為發(fā)生，這一觀點被認為是 比較成熟的財務(wù)舞弊產(chǎn)生動因的三因素論。1993年，Bologua等學者在三角理論的基礎(chǔ)上提出了“GONE“理論。GONE是貪婪、機會、需要、暴露四個因素英文單詞的首字母，這四個因素也被認為是財務(wù)舞弊行為產(chǎn)生的影響因素，即舞弊者如果 存在貪婪之心，且有經(jīng)濟需要，只要機會到來，在其自身相信不會被發(fā)現(xiàn)的情況下，就會發(fā)生舞弊行為。四因素理論對財務(wù)舞弊動因的概括已經(jīng)較為全面。在GoNE理論的基礎(chǔ)上，財務(wù)舞弊動因理論進一步發(fā)展起來，產(chǎn)生了風險因子理論，被認為是 當前最為完善的財務(wù)舞弊動因理論。風險因子理論將企業(yè)發(fā)生財務(wù)舞弊行為的原因分為一般風險因子和個別風險因子。個別風險因子和一般風險因子的含義如圖2．1。一般認為，當一般風險因子與個別風險因子結(jié)合在一起，企業(yè)綜合分析認為舞弊行為對其自身有利時，會進行舞弊。圖2．1 風險因子理論示意圖(二)個別風險因子分析1．財務(wù)舞弊的動機和目的(1)籌措資金，爭取上市或配股 股權(quán)融資是企業(yè)融資的重要方式之一，是企業(yè)快速籌措資金的重要渠道，與債權(quán)融資相比，股權(quán)融資籌措到的資金具有沒有到期日，不需要歸還本金，沒有固定 的股利負擔，因而具有很大的優(yōu)勢。此外，企業(yè)如果能通過股權(quán)融資吸引戰(zhàn)略投資 者，還可以從多個角度幫助企業(yè)迅速成長和壯大，因為戰(zhàn)略投資者通常都擁有一些 企業(yè)不具有的特定資源，戰(zhàn)略投資者的管理優(yōu)勢、市場渠道、政府關(guān)系，以及技術(shù) 優(yōu)勢都可以為企業(yè)所利用。股票上市后，企業(yè)更是可以在短時間內(nèi)獲得大量的資金?；谝陨显颍髽I(yè)通常都將股權(quán)融資以及股票上市擺在重要的位置上。然而，我國公司法對于股票上市以及股票上市后配股有著明確的規(guī)定，條件比 較嚴格。例如，股份有限公司申請股票上市，股本總額不得少于3000萬元，開業(yè) 時間三年以上且近三年持續(xù)贏利等等。因為股票上市的規(guī)定嚴格，不具備條件的企 業(yè)如果想通過證監(jiān)會的審批，獲取上市資格，就需要創(chuàng)造上市的條件，粉飾企業(yè)的 經(jīng)營業(yè)績，從而產(chǎn)生了形形色色的財務(wù)舞弊行為。此外，配股是已經(jīng)上市的公司解 決長期的大額的資金需求的重要渠道之一，證監(jiān)會對上市公司發(fā)行新股也有著嚴格 的要求，必須滿足“最近三個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于6％”的條件，才可以增資配股。由此可見，公司法為企業(yè)為股票上市和增發(fā)新股都設(shè)置了一道盈 利門檻，要想獲取股權(quán)籌集的巨大優(yōu)勢和利益，很多企業(yè)不得不在財務(wù)報表上做手 腳。在過去曝光的財務(wù)舞弊案件中，“黎明股份”和“鄭百文“等企業(yè)都是通過虛 構(gòu)前三年的財務(wù)報表利潤包裝上市的，說明為取得上市資格和獲得配股資格是上市 公司進行財務(wù)舞弊的一大動機。．(2)避免戴帽、避免退市 我國上市公司進行財務(wù)舞弊的又一個目的在于避免企業(yè)戴上“ST”的帽子。ST是英文單詞Special Treatlnent的縮寫，意思為“特別處理”。1998年4月22日，上 海證券交易所和深圳證券交易所宣布，對財務(wù)狀況出現(xiàn)異常的上市公司的股票交易 進行特別處理，在企業(yè)股票簡稱前冠以“ST”的字樣，將這類股票稱為ST股。根據(jù)我國《證券法》和《公司法》的相關(guān)規(guī)定，如果一個企業(yè)在連續(xù)的兩個會 計年度的凈利潤都是負值，且最近一個會計年度的每股凈資產(chǎn)低于股票面值，那么該上市公司的股票交易就會被特別處理。如果一家上市公司連續(xù)三年虧損會被要求 退市。上市公司一旦退市，企業(yè)的籌資渠道就會受到很大的限制。一方面，上市公 司會立刻喪失公開發(fā)行或配售股票籌集資金的條件；另一方面，公司在市場上的信 譽度和財務(wù)上的信用度都會受到在一定程度上降低，影響企業(yè)的融資和經(jīng)營，使企 業(yè)面臨更大的壓力和困境，嚴重者甚至威脅到企業(yè)的生存。如果一家上市公司近兩年的經(jīng)營業(yè)績已經(jīng)不能達到標準，企業(yè)則迫切的需要扭 虧為盈，然而短期之內(nèi)扭虧為贏對于連續(xù)虧損的企業(yè)來說很難做到，因而一些上市 公司會千方百計地進行財務(wù)舞弊，避免退市，力保上市資格。一(3)牟取二級市場暴利 股票流通市場，又稱為二級市場，是已經(jīng)發(fā)行的股票按時價進行轉(zhuǎn)讓、買賣和流通的市場，包括交易所市場和場外交易市場兩部分。企業(yè)股票上市之后，便可以 在交易所市場流通轉(zhuǎn)讓。在證券市場上，潛在投資者通常是根據(jù)上市公司的財務(wù)報 表來進行投資決策的，企業(yè)管理層對于企業(yè)的實際經(jīng)營狀況和發(fā)展前景最為清楚，在企業(yè)經(jīng)營不利，股價較低的時候，管理層會低價購入企業(yè)股票，再通過粉飾財務(wù) 報表盡量粉飾企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，釋放優(yōu)秀業(yè)績信號，炒高股價，高價賣出低價購入 的股票，牟取二級市場的暴利。(4)減少納稅和股利分配 企業(yè)與國家的關(guān)系不僅存在統(tǒng)一也存在矛盾，國家和企業(yè)所追求的發(fā)展都是迫切的，國家總是憑借權(quán)力得到存在和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)——稅收，企業(yè)總是想獲得生 存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)——利潤。稅收和利潤都來自社會資本運動創(chuàng)造的剩余價值，納稅所得多了，上繳給國家的稅金就相應(yīng)增加，留在企業(yè)的稅后利潤就相應(yīng)減少了，在利益分配上，國家與企業(yè)之間存在著矛盾。會計利潤是計算企業(yè)所得稅的依據(jù)，由于企業(yè)所得稅的稅率是固定的，為了達到偷稅、漏稅、減少或推遲納稅等目的，企業(yè)便將目光投向應(yīng)納稅所得額的數(shù)量。一些上市公司以財務(wù)舞弊手段虛減利潤，或增加免稅項目或減免項目，從而達到減少納稅的目的。減少納稅和股利分配也成 為了企業(yè)進行財務(wù)舞弊的目的之一。2．道德品質(zhì) 市場經(jīng)濟條件下的資本市場對于以誠信為核心的會計職業(yè)道德有極大的要求，而現(xiàn)實中也正是一些會計人員缺乏這種誠信，聽命于企業(yè)管理層，或被經(jīng)濟利益所 誘惑，最終產(chǎn)生了財務(wù)舞弊行為。誠信屬于經(jīng)濟、制度、道德范疇，三個范疇是相互影響、共同作用的。首先，從經(jīng)濟范疇看，是利益驅(qū)動使得會計人員放棄了誠信。從經(jīng)濟學的視角來看，在市 場經(jīng)濟社會，人們一般是根據(jù)邊際收益大于邊際成本的原則做出經(jīng)濟選擇的，如果 放棄誠信能給企業(yè)小團體或會計本人帶來巨大的經(jīng)濟利益，并且所面臨的風險不及 所獲得的收益，那么會計人員就很可能鋌而走險地實施欺詐行為，粉飾業(yè)績。其次，在制度層面上，由于我國市場機制不鍵全，政府監(jiān)管力度有限，導致了舞弊行為被 及時發(fā)現(xiàn)的概率有限，懲罰力度有限。另一方面，由于市場機制的缺乏，以及法律 在具體實施過程中遭到阻力而不能充分發(fā)揮其效力，進一步助長了這種不良社會風氣的蔓延，加大了打擊財務(wù)舞弊行為的難度。第三，從道德層面看，部分會計人員的素質(zhì)低下也是產(chǎn)生舞弊行為的重要原因。在我國，各種類型的企業(yè)數(shù)目較多，規(guī)模不統(tǒng)一，分布比較廣，對會計人員的需求數(shù)量較大，要求也不統(tǒng)一，從而使得會計人員的培養(yǎng)和教育也不統(tǒng)一，我國還沒有一套完整的會計人員教育培養(yǎng)體制。由于考取會計從業(yè)資格證的門檻較低，長期以來會計行業(yè)用人缺乏優(yōu)勝劣汰、公平競爭的市場機制，用人制度的缺陷造成學歷低、技能含量低的會計人員占有一定的比例，從而阻礙了會計行業(yè)的職業(yè)道德建設(shè)，形成了形形色色的舞弊行為。(三)一般風險因子分析1．舞弊機會(1)信息不對稱 在兩權(quán)分離的代理制度下，資產(chǎn)所有者和代理人之間信息不對稱的情況必然存在，而且無法完全消除，因為這種不對稱，使得委托人無法完全有效的監(jiān)督受托人的經(jīng)營行為，無法準確識別財務(wù)信息的真實性，受托人為展示自身經(jīng)營業(yè)績，提高受托報酬，就會利用這種信息的不對稱性，進行財務(wù)舞弊。信息不對稱性的存在為財務(wù)舞弊提供了生存的機會和空間。(2)內(nèi)部控制制度不健全 在我國，有許多上市公司是由國有企業(yè)改制而成的，改制上市后公司只具有股份公司的形式，卻沒有建立起來嚴密的法人治理結(jié)構(gòu)。一個有效的法人治理結(jié)構(gòu)至少應(yīng)該包括：董事會、監(jiān)事會、高層管理人員和內(nèi)部審計委員會。然而當前許多上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)并不完整或形同虛設(shè)，至少沒有發(fā)揮其應(yīng)有的作用。正如契約理論所闡述的一樣，企業(yè)各種契約的締結(jié)者之間存在著利益沖突，他 們的行為也受著不同目標的支配，一旦企業(yè)的內(nèi)部控制制度不健全，內(nèi)部監(jiān)督機制 缺失，企業(yè)的重大決策無法做到充分的科學化、民主化，在利己動機的驅(qū)動下，企 業(yè)股東、管理者或企業(yè)員工等各利益集團，為滿足自身的利益需要，往往會犧牲企 業(yè)財務(wù)信息的真實性，產(chǎn)生財務(wù)舞弊行為。(3)會計政策選擇空間的存在 會計準則通常情況下只是對會計實務(wù)進行原則性的規(guī)范，會計實務(wù)本身具有復雜性，隨著會計環(huán)境的變化，會計實務(wù)中還將產(chǎn)生許多新問題，這些問題在會計準 則中沒有明確的詳細的規(guī)定和指導，對于這些問題的處理，要依賴會計人員的職業(yè) 判斷和理解。在會計政策選擇上運用會計人員的職業(yè)判斷，就很可能為會計人員進 行財務(wù)舞弊行為提供機會。2．被發(fā)現(xiàn)的可能 財務(wù)舞弊行為如果不會被發(fā)現(xiàn)或者被發(fā)現(xiàn)的可能性很小，則必然會加劇財務(wù)舞弊行為的產(chǎn)生。目前，對上市公司的監(jiān)管主要包括政府監(jiān)管和社會監(jiān)管。一方面，在上市輔導和上市后監(jiān)督的過程中，政府的主要監(jiān)管部門證監(jiān)會由于獲取的信息有 限，人員、財力、物力有限，很難完全消除上市公司財務(wù)舞弊行為，同時也很難排 除證監(jiān)會內(nèi)部人員參與上市公司舞弊的可能性。另一方面，當前我國對于會計信息 的審計需求，主要來自政府，并非市場的內(nèi)在要求，市場不會用價格差異來區(qū)別對 待會計師事務(wù)所，隨著審計準則的發(fā)布，審計質(zhì)量的不斷提高，一些執(zhí)業(yè)標準較嚴 的會計師事務(wù)所，其市場份額下降，而執(zhí)業(yè)標準較寬松的事務(wù)所，市場份額反而上 升，這就表明，會計師事務(wù)所沒有形成一種拒絕虛假會計信息的機制，會計師事務(wù) 所機制上的漏洞也成為了助長財務(wù)舞弊行為的一個因素。3．受懲罰的性質(zhì)和程度 在發(fā)現(xiàn)財務(wù)舞弊行為之后，必須嚴格按照國家法律法規(guī)進行處罰，目前我國《證券法》對于上市公司交易舞弊行為的處罰一般都停留在罰款層面，懲處力度不足，證監(jiān)會對于違規(guī)的上市公司及其相關(guān)負責人往往也只是公開譴責或者給予行政處 分和罰款，罰款處罰的力度也較小，極少數(shù)財務(wù)舞弊行為人會被追究刑事責任，財 務(wù)舞弊行為人也很少承擔民事賠償責任。上市公司財務(wù)舞弊行為往往牽涉到企業(yè)股 票交易，涉及金額巨大，企業(yè)從財務(wù)舞弊行為中獲取的非法利益也十分巨大，這種 巨大的利益誘惑與受到輕微處罰之間的巨大發(fā)差，使得處罰不但無法對財務(wù)舞弊行 為起到警示作用，反而有可能加劇上市公司財務(wù)舞弊行為的發(fā)生。jl 5三、上市公司財務(wù)舞弊的主要手段(一)利用關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)交易廣泛存在于上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營中，關(guān)聯(lián)交易本身與企業(yè)財務(wù)舞弊不 存在必然的聯(lián)系，如果關(guān)聯(lián)方以公允價格進行真實的交易，則不會對交易雙方產(chǎn)生異常的影響。但事實上，一些關(guān)聯(lián)企業(yè)在交易的過程中采用了協(xié)議定價的原則，甚至進行虛假交易，使交易任意滿足關(guān)聯(lián)企業(yè)的需要。這樣，關(guān)聯(lián)交易就成為了一種重要的財務(wù)舞弊手段。關(guān)聯(lián)方可能是母子公司關(guān)系，也可能只是一些松散的企業(yè)聯(lián)合，他們有可能是生產(chǎn)上的供銷關(guān)系，也可能在生產(chǎn)上沒有聯(lián)系，只存在某種經(jīng)濟利益而聯(lián)合。關(guān)聯(lián)方交易的類型有很多，利用關(guān)聯(lián)交易進行舞弊的最大好處在于可以使虧損企業(yè)一夜之間變成盈利大戶，通常是利用其他業(yè)務(wù)收入、投資收益和營業(yè)外收入等賬戶進行。利用關(guān)聯(lián)交易進行舞弊的具體類型包括許多種。關(guān)聯(lián)購銷。例如，一些企業(yè)以高于或者低于市場價格的價格從事關(guān)聯(lián)購銷，或者與關(guān)聯(lián)方虛構(gòu)購銷業(yè)務(wù)，操縱利潤，人為的抬高上市公司業(yè)務(wù)和效益。我國一些上市公司在上市改組時是由母公司中一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)為主整合的，與母公司在供產(chǎn)銷以及其他服務(wù)方面仍存在密切的聯(lián)系，從而構(gòu)成密切的關(guān)聯(lián)方關(guān)系，尤其是一些大型原材料行業(yè)的上市公司，其原材料來源為母公司，產(chǎn)品的銷售對象也是母公司，在上市公司面臨虧損的時候，母公司則會購買大量的上市公司的產(chǎn)品，同時以比較低的價格向其銷售原材料。與關(guān)聯(lián)方之間的關(guān)聯(lián)購銷，人為的操縱了利潤，提高上市公司的業(yè)務(wù)和效益。關(guān)聯(lián)方資金融通。關(guān)聯(lián)方之間通常采用收取資金占用費的方式進行資金融通。資金占用費已經(jīng)成為一部分上市公司重要的利潤來源，其實在一定程度上，資金占用費的存在意味著大股東對上市公司資金進行了非法的挪用和侵占，具有套取上市公司資金的嫌疑，使其獨立財產(chǎn)權(quán)和獨立性受到嚴重威脅。上市公司和關(guān)聯(lián)方之間的資金融通是雙向的，既有上市公司為關(guān)聯(lián)方提供資金，又有關(guān)聯(lián)方向上市公司提供資金，例如，當上市公司占用其母公司的資金，并且自身盈利能力較強時，就會向母公司支付資金占用費，以此平滑利潤。利潤水平下降時，則可免交資金占用費，甚至由母公司返還其以前年度的資金占用費，以提高利潤。除此之外，關(guān)聯(lián)交易還包括控股股東利用上市公司的資金對外投資；關(guān)聯(lián)方之 間相互提供借款擔保；上市公司與關(guān)聯(lián)方之間委托或者受托經(jīng)營資產(chǎn)，從而獲取委 托或者