證券投資管理的基本含義(編輯修改稿)
2025-05-16 00:26 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 資收益率。【答疑編號0720003：針對該題提問】 答：持有期收益率=[（1090—1050）/]/1050=% ?、圪N現(xiàn)債券（貼水債券，預(yù)扣利息到期還本債券）持有期收益率的計算公式： 貼現(xiàn)債券持有期收益率=[（債券賣出價—債券買入價）/持有年限]/債券買入價100% 例題：某人2004年7月1日按950元購買丙公司2004年1月1日發(fā)行的5年期貼現(xiàn)債券, 面值1000元,期內(nèi)不計息，到期還本，2005年1月1日以980元的價格出售,要求計算該投資人持有期投資收益率。【答疑編號0720004：針對該題提問】 答案：持有期收益率=[（980—950）/]/950=% ?。?）若考慮時間價值：求貼現(xiàn)率的過程 按照第一節(jié)中講解的方法掌握 ?。?）短期債券到期收益率=[（債券面值—買入價格） +總利息收入]/ （剩余到期年限買入價格）100% 教材P288[例74]息票債券到期收益率的計算 某公司于2003年1月1日以102元的價格購買了面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1999年發(fā)行的5年期國庫券，持有到2004年1月1日到期，則：【答疑編號0720005：針對該題提問】 到期收益率=[10010%/1+（100—102）/1]/102100%=% 假如：某公司于2003年1月1日以102元的價格購買了面值為100元、利率為10%、單利計息到期一次還本付息的1999年發(fā)行的5年期國庫券，持有到2004年1月1日到期，則：【答疑編號0720006：針對該題提問】 到期收益率=[10010%5/1+（100—102）/1]/102100% 貼現(xiàn)債券到期收益率=[（債券面值—債券買入價）/剩余到期年限]/債券買入價100% 假如：某公司于2003年1月1日以95元的價格購買了面值為100元、利率為10%、期內(nèi)不付息到期一次還本的1999年發(fā)行的5年期國庫券，持有到2004年1月1日到期，則：【答疑編號0720007：針對該題提問】 到期收益率=[（100—95）/1]/95100% （2）長期債券到期收益率：求貼現(xiàn)率的過程，采用逐步測試法結(jié)合內(nèi)插法來計算?！ ? 教材289[例75]長期債券到期收益率的計算 已知：H公司于2004年1月1日以1010元價格購買了TTL公司于2001年1月1日發(fā)行的面值為1000元、票面利率為10%的5年期債券。 要求：（1）如該債券為一次還本付息，計算其到期收益率。【答疑編號0720008：針對該題提問】 解： （P/F，i，2）=1010/1500= 即（1+i）2= 1010=1500（1+i）2 ?。?+i）2=1010/1500 三、債券的估價 ?。海▊旧淼膬?nèi)在價值） 未來的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值 當債券價值高于購買價格，可以購買；否則不能購買。 教材P290例76：一般情況下的債券估價 某債券面值為1000元，票面利率為10%，期限為5年，某企業(yè)要對這種債券進行投資，當前的市場利率為12%，問債券價格為多少時才能進行投資。【答疑編號0720009：針對該題提問】 債券價值=100（P/A，12%，5）+1000（P/F，12%，5）=（元） ，企業(yè)才能購買。 P291例77：一次還本付息且不計復(fù)利的債券估價 某企業(yè)擬購買另一家企業(yè)發(fā)行的利隨本清的企業(yè)債券，該債券面值為1000元，期限5年，票面利率為10%，不計復(fù)利，當前的市場利率為8%，該債券發(fā)行價格為多少時，企業(yè)才能購買？【答疑編號0720010：針對該題提問】 債券價值=（1000+100010%5）（P/F，8%，5）=1020（元） 該債券價格只有低于1020元時，企業(yè)才能購買?！ 292例78：零票面利率債券估價 某債券面值為1000元，期限為5年，以折現(xiàn)方式發(fā)行，期內(nèi)不計利息，到期按面值償還，當時市場利率為8%，其價格為多少時，企業(yè)才能購買。【答疑編號0720011：針對該題提問】 債券價值=1000（P/F，8%，5）=681（元） 該債券價格只有低于681元時，企業(yè)才能購買?！ ∷?、債券投資的特點 與股票投資相比，其優(yōu)點包括：本金安全性高，收入穩(wěn)定性強，市場流動性好；缺點包括：購買力風險較大，且投資者沒有經(jīng)營管理權(quán)?！ ±?1：A公司欲在市場上購買B公司曾在1999年1月1日平價發(fā)行的債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。（計算過程中至少保留小數(shù)點后4位，計算結(jié)果取整） 要求： （1）假定2003年1月1日的市場利率下降到8%，若A在此時欲購買B債券，則債券的價格為多少時才可購買?【答疑編號0720012：針對該題提問】 答案： 債券價值=V=1100247。（1+8%）=1019（元） 債券價格低于1019元時，可以購買?！ 。?）假定2003年1月1日的B債券的市價為900元，此時A公司購買該債券持有到到期日的投資收益率是多少?【答疑編號0720013：針對該題提問】 解析：投資收益率i=[100+（1000900）]247。900=22% [例題72]已知：A公司擬購買某公司債券作為長期投資（打算持有至到期日），要求的必要收益率為6%?！ ‖F(xiàn)有三家公司同時發(fā)行5年期，面值均為1000元的債券，其中：甲公司債券的票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價格為1041元； 乙公司債券的票面利率為8%，單利計息，到期一次還本付息，債券發(fā)行價格為1050元； 丙公司債券的票面利率為零，債券發(fā)行價格為750元，到期按面值還本?！ 〔糠仲Y金時間價值系數(shù)如下：5年5%6%7%8%（P/F,i,5）（P/A,i,5） 要求答案： ?。?
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