證券投資基金投資管理(編輯修改稿)
2025-02-01 11:26 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 數(shù)量化管理方法逐漸引入 ? 隨著中外合資基金的進(jìn)入，國(guó)外現(xiàn)金的管理經(jīng)驗(yàn)逐漸引進(jìn) ? 人才的爭(zhēng)奪日趨激烈 第一章 證券投資基金概述 ? 基金投資原理 ? 投資基金的優(yōu)勢(shì) ? 分散化投資： Markowitz資產(chǎn)組合理論，投資于有效邊界的投資組合，是方差（風(fēng)險(xiǎn)的衡量標(biāo)準(zhǔn)）一定下，能夠獲得最大收益，或者收益一定的條件下，能夠獲得最小方差的投資組合，因此分散化被成為金融市場(chǎng)上唯一的 “ 免費(fèi)午餐 ” 。 第一章 證券投資基金概述 ? 專家理財(cái)：專業(yè)化管理，基金管理公司可以聘用宏觀研究、行業(yè)研究以及公司研究的專門人才，同時(shí)在組合構(gòu)建、風(fēng)險(xiǎn)控制、數(shù)量模型等方面都具有個(gè)人投資者無(wú)法享有的優(yōu)勢(shì)。由于該部分專家力量，證券投資基金往往具有一定的信息優(yōu)勢(shì)，而信息優(yōu)勢(shì)往往可以使得基金管理公司獲得超額收益。 ? 成本優(yōu)勢(shì)：將分散的資金集合起來(lái)進(jìn)行投資可以分?jǐn)偛糠止潭ǔ杀?，如上述的研究成本、硬件系統(tǒng)的成本等。 ? 規(guī)模優(yōu)勢(shì)：部分投資策略需要超過(guò)一定資金量方可實(shí)現(xiàn)，比如，個(gè)人投資者可能因?yàn)橘Y金過(guò)少而無(wú)法進(jìn)行分散化投資，而將個(gè)人投資者的資金集合起來(lái)合成投資基金，便具有了較多的資金，可以進(jìn)行分散化投資，而個(gè)人投資者通過(guò)投資基金而獲得了分散化的優(yōu)勢(shì)。 第一章 證券投資基金概述 ? 投資基金存在的問(wèn)題 ? 從實(shí)證檢驗(yàn)看，基金經(jīng)理不能長(zhǎng)時(shí)間獲得超過(guò)大盤的收益，這個(gè)從眾多的國(guó)外和我國(guó)的實(shí)證檢驗(yàn)中可以看到（ Treynor， 196 Sharpe， 196Jensen， 196 Ippolito， 199張新，杜書明，2021等 ）。 ? 專業(yè)基金經(jīng)理投資業(yè)績(jī)未能超過(guò) “ 猴子投飛鏢 ” ? 有效市場(chǎng)理論：認(rèn)為投資者無(wú)法通過(guò)信息
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