投資管理(項目投資)(編輯修改稿)
2025-02-07 09:30 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ? （ 3）內(nèi)含報酬率法 內(nèi)含報酬率法是根據(jù)方案本身內(nèi)含報酬率（ IRR）來評價方案優(yōu)劣的一種方法。如果 IRR大于資金成本，則方案可行；如果 IRR小于資金成本，則方案不可行。 IRR的計算方法因每年現(xiàn)金流量是否相等而有所不同。 ? 每年現(xiàn)金凈流量相等時 IRR的計算步驟： ? 第一，計算年金現(xiàn)值系數(shù) 年金現(xiàn)值系數(shù)：原投資額的現(xiàn)值 /年現(xiàn)金凈流量 ? 第二，查年金現(xiàn)值系數(shù)表，找出與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰的兩個折現(xiàn)率，確定 IRR的范圍（這里是已知年金現(xiàn)值系數(shù)和 N，求 I）。 ? 第三，采用 “插入法” 求出 IRR IRR=i1 +（ C1C） /（ C1C2） *(i2i1) 其中： i1為報酬率下限； i2為報酬率上限； C為凈現(xiàn)值為零的年金現(xiàn)值系數(shù)； C1為利率下限的年金現(xiàn)值系數(shù)； C2為利率上限的年金現(xiàn)值系數(shù)； ? 每年凈現(xiàn)金流量不相等時 IRR的計算步驟： ? 第一，先預(yù)估一個貼現(xiàn)率，并按此貼現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值。如果計算出的凈現(xiàn)值為正數(shù)，則表示預(yù)估的貼現(xiàn)率小于該項目的實際 IRR，應(yīng)該提高貼現(xiàn)率，再進(jìn)行測算；如果計算出的為凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，則表明預(yù)估的貼現(xiàn)率大于實際 IRR，應(yīng)降低貼現(xiàn)率再進(jìn)行測算。經(jīng)過如此反復(fù)測算，找到使凈現(xiàn)值由正到負(fù)或者由負(fù)到正的兩個相鄰的折現(xiàn)率。 ? 第二，運用“內(nèi)插法”計算出 IRR ? 三、 風(fēng)險條件下投資的評估 ? 在投資決策的討論中，我們避開了風(fēng)險問題，假定現(xiàn)金流量是確定的，即可以確知現(xiàn)金收支的金額及其發(fā)生時間。但在實際的經(jīng)濟(jì)活動中，充滿了不確定性或風(fēng)險性。這就要求企業(yè)財務(wù)人員在長期投資決策中 ? 風(fēng)險投資決策的分析方法很多，主要有調(diào) ? ? 風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法首先根據(jù)項目的風(fēng)險程度來調(diào)整貼現(xiàn)率 ， 然后再根據(jù)調(diào)整后的貼現(xiàn)率計算項目投資的凈現(xiàn)值 ， 根據(jù)凈現(xiàn)值來進(jìn)行互斥選擇投資決策或選擇與否投資決策 。 按風(fēng)險程度來調(diào)整折現(xiàn)率 ， 調(diào)整的是現(xiàn)值公式中的分母 。 ? 運用風(fēng)
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1