[管理學(xué)]第五章_股利分配課件(編輯修改稿)
2024-11-15 01:58 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 的股東權(quán)益數(shù)額 ? 最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需的權(quán)益資本 ? 投資方案所需權(quán)益資本已經(jīng)滿足后若有剩余盈余，再將其作為股利發(fā)放給股東 采用本政策的理由 ? 保證公司的資本成本最低 20 固定或持續(xù)增長的股利政策 分配方案的確定 ? 公司每年發(fā)放的股利固定在某一固定的水平上并在較長的時期內(nèi)不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來盈余會顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長時，才提高年度的股利發(fā)放額 。 采用本政策的理由 ? 若信息效應(yīng)理論成立，則股利政策的波動會導(dǎo)致較為嚴(yán)重的不穩(wěn)定局面。 ? 穩(wěn)定股利額有利于投資者安排股利收入和支出 。 21 固定或持續(xù)增長的股利政策圖示 EPS DPS EPS和 DPS 年份 22 固定股利支付率政策 分配方案的確定 ? 公司確定一個股利占盈余的比率，長期按此比例支付股利的政策。 采用本政策的理由 ? 股利與公司盈余緊密配合 23 低正常股利加額外股利政策 分配方案的確定 ? 公司一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利，在盈余多的年份則適度增發(fā)股利。 采用本政策的理由 ? 賦予公司較大的靈活性 ? 能保證投資者的最低股利收入 24 二、影響股利政策的因素 法律因素 合同限制因素 資金的變現(xiàn)力 籌資能力 投資機(jī)會 股東意見 公司現(xiàn)有經(jīng)營情況 25 第三節(jié) 股票股利和股票分割及其他支付方式 本節(jié)主要涉及下列問題 ?股票股利和股票分割 ?股票回購 26 一、股票股利和股票分割的區(qū)別 ?股票分割 （ stock split）是將面額較高的股票交換成數(shù)股面額較低的股票的行為。股票分割不屬于股利但其所起的作用與股票股利很接近。 ?這兩種股利分配形式都是向公司現(xiàn)有股東派發(fā)新股 ， 但公司資產(chǎn)凈收益 、 風(fēng)險和各股東的股權(quán)份額并不變化 ， 唯一變化的是公司的股份數(shù)量 。 都是公司股價上漲時 ， 為將股價維持在理想范圍內(nèi)時而采取的措施 。 兩者的 唯一區(qū)別是在會計上的處理方式不同 。 股票股利是資金在股東權(quán)益帳戶之間的轉(zhuǎn)移 ， 由未分配利潤轉(zhuǎn)到普通股 ， 而股票分割只改變了每股普通股的價值和股數(shù) 。 27 例：某公司分配股票股利前的權(quán)益狀況 普通股： ? 面值（ 100萬股，每股面值 1元） 100萬元 ? 資本公積 400萬元 未分配利潤 300萬元 股東權(quán)益 800萬元 ?當(dāng)公司市價為 20元，發(fā)放 10%的股票股利 和對股票進(jìn)行 1： 2的股票分割 后的權(quán)益狀況各如何變化？ 28 公
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