資本成本與資本結構(15)(編輯修改稿)
2025-06-18 22:54 本頁面
【文章內容簡介】 變動成本：是指隨著業(yè)務量增長而正比例尺增長的成本。 混合成本：介于固定成本與變動成本之間。這些成本雖然隨著業(yè)務量的變動而變動，但不成同比例而變動?；旌铣杀究煞譃楣潭ǔ杀竞妥儎映杀緝刹糠帧? （二）本量利分析： 盈虧方程式： 利潤 =銷售收入－總成本 銷售收入 =單價 銷量 總成本 =變動成本 +固定成本 =單位變動成本 產(chǎn)量 +固定成本 假設產(chǎn)銷相等，則： 利潤 =單價 銷量－單位變動成本 銷量－固定成本 這一公式就被稱為盈虧方程式。 當處于盈虧臨界點時，即利潤為 0時，公式為： 單價 銷量－單位變動成本 銷量－固定成本 =0 則盈虧臨界點銷量 =固定成本 /（單價－單位變動成本） 式中，（單價－單位變動成本）被稱為 單位邊際貢獻。 邊際貢獻方程式： 邊際貢獻是指銷售收入減去變動成本以后的差額。 邊際貢獻 =銷售收入－變動成本， 則損益方程式可變形為： 利潤 =銷售收入－變動成本總額－固定成本總額 =邊際貢獻－固定成本 － （三）利潤的概念： 上述公式計算得到的利潤，一般稱為 息稅前利潤 ，是企業(yè)經(jīng)營的成果。但在得到息稅前利潤之后，還需要向債權人支付借款利息和向國家交納所得稅。支付了利息之后的利潤稱為 稅前利潤 ，即利潤總額，支付了所得稅之后的利潤被稱為稅后利潤。 其過程可用公式表示如下： 稅前利潤 =息稅前利潤－債務利息 稅后利潤 =稅前利潤－所得稅 =稅前利潤 （ 1所得稅率） 二、經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風險 （一）經(jīng)營杠桿 經(jīng)營杠桿：在某一固定成本額下 ， 銷售額 （ 量 ） 較小的變動將導致息稅前利潤 （ EBIT） 較大的變動 。 衡量指標：經(jīng)營杠桿系數(shù)（ DOL） —— EBIT變動率是銷售額 （量） 變動率的倍數(shù)。 DOL=息稅前利潤變動率 /產(chǎn)銷業(yè)務量變動率 =（△ EBIT/EBIT） /（△ Q/Q） △ EBIT： 息稅前利潤的變動額 ； Q: 基期的銷量 ； △ Q： 銷量的變動數(shù)。 在單一產(chǎn)品的情況下，如果以 P、 V、 F分別表示產(chǎn)品銷售單價、單位變動成本和總固定成本，則： EBIT=QPQVF=Q（ PV） 而△ EBIT= △ Q（ PV） 故， DOL= （ △ EBIT/EBIT） /（ △ Q/Q） = Q（ PV） /[Q（ PV） F] 例： 某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，企業(yè)總固定成本為４０萬元，其單位售價和單位成本分別為８元，４元．試計算各種銷售量下的經(jīng)營杠桿系數(shù)． 解：首先計算生產(chǎn)該產(chǎn)品的盈虧臨界點： 盈虧臨界點銷售量＝ 40/（ 84） =10萬件 企業(yè)在各種銷售量下的經(jīng)營杠桿系數(shù)見 P122表 64 從表中的結果我們可以看出： 當銷售量超過臨界點時，經(jīng)營
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