資本結(jié)構(gòu)與資本成本(2)(編輯修改稿)
2025-06-18 04:12 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 系數(shù)法 ?? 固定紅利增長(zhǎng)模型 ? ?10 1sDKGPf???0P ： 普 通 股 當(dāng) 前 股 價(jià)1D ： 第 一 年 預(yù) 期 股 利G ： 股 利 固 定 增 長(zhǎng) 率? 例 4，某普通股目前市價(jià)為 20元，估計(jì)年增長(zhǎng)率為 8%，本年發(fā)放股利 1元，籌資費(fèi)用率為股票市價(jià)的 10%，求該普通股的資本成本。 ? 解： ? ?? ?1 1 8 % 8 % 1 4 %2 0 1 1 0 %sK??? ? ???? 系數(shù)法 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 ?? ?s f m fK R R R?? ? ?? 例 5，某期間市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 8%，股票市場(chǎng)平均報(bào)酬率為 14%，某公司普通股的 系數(shù)為2，求該普通股的資本成本 ? 解： ?? ?8% 2 14 % 8% 20 %sK ? ? ? ? ?? 留存收益資本成本 留存收益 股東追加對(duì)本公司投資 對(duì)該部分投資與以前交給企業(yè)的股本一樣，也要求獲得與普通股等價(jià)的報(bào)酬 10sDKGP??留存收益的使用不需要籌資費(fèi)用 ? 例 6，接上例，該公司留存收益的資本成本為 ? ?1 1 8 % 8 % 1 3 .4 %20sK??? ? ?? 綜合資本成本 任何企業(yè)會(huì)采用多種籌資方式，如何度量整個(gè)企業(yè)的全部長(zhǎng)期籌資成本？ 加權(quán)求其平均資本成本 ? 加權(quán)平均資本成本 w j jK W K? ?jWj： 代 表 第 種 個(gè) 別 資 本 占 全 部 資 本 的 比 重jKj： 代 表 第 種 個(gè) 別 資 本 成 本wK ： 代 表 綜 合 資 本 成 本? 例 7，某企業(yè)年初資本結(jié)構(gòu)如下：長(zhǎng)期借款 600
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