資本成本和資本結構(1)(編輯修改稿)
2025-06-18 02:53 本頁面
【文章內容簡介】 （一）經營杠桿效應 ? 在單價和成本水平不變的條件下，銷售量的增長會引起息稅前利潤以更大的幅度增長。這就是經營杠桿效應。 ? 固定成本的存在是經營杠桿效應產生的原因，當銷售量增加時，變動成本將同比例增加，銷售收入也同比例增加，但固定成本總額不變，單位固定成本以反方向變動，這就導致單位產品成本降低，每單位產品利潤增加，于是利潤比銷量增加得更快。 12 第二節(jié) 杠桿原理 （二）經營杠桿系數及其計算 經營杠桿系數，也稱經營杠桿率（ DOL），是指息稅前利潤的變動率相對于銷售量變動率的倍數。其定義公式為： 13 第二節(jié) 杠桿原理 二、財務杠桿 （一）財務杠桿效應 ? 在資本構成不變的情況下，息稅前利潤的增長會引起每股利潤以更大的幅度增長。這就是財務杠桿效應。 ? 財務杠桿效應產生的原因是當息稅前利潤增長時，債務利息不變，優(yōu)先股股利不變，每 1元息稅前利潤負擔的利息和優(yōu)先股股利降低了，這就導致普通股每股利潤比息稅前利潤增加得更快。 14 第二節(jié) 杠桿原理 （二）財務杠桿系數及其計算 ? 財務杠桿的大小通?？梢杂秘攧崭軛U系數來計量。財務杠桿系數，也稱財務杠桿率（ DFL），是指每股利潤的變動率相對于息稅前利潤變動率的倍數。其定義公式為： 15 第二節(jié) 杠桿原理 三 、
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