資本成本與資本結(jié)構(gòu)(15)-展示頁(yè)
2025-05-25 22:54本頁(yè)面
【正文】 KP=(200*10%)/(200(12%))=% 三、綜合資本成本： ? 綜合資本成本計(jì)算公式為： ? KW=∑KjWj ? ? Kj :第 j種資本的個(gè)別資本成本 Wj :第j 種資本占總資本比重 ? 某企業(yè)賬面反映的資金共 2021萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期借款 600萬(wàn)元，長(zhǎng)期債券 300萬(wàn)元，普通股 1000萬(wàn)元，留存收益 100萬(wàn)元；其資本成本分別為 7%， 8%， 12%， 11%。 ? KP=DP/PP(1f) KP:優(yōu)先股成本 DP:優(yōu)先股每年的股利 PP： 發(fā)行優(yōu)先股總額 ? 某公司按面值發(fā)行優(yōu)先股 200萬(wàn)元，年股利率為10%，發(fā)行費(fèi)率為 2%。 ? 解： D1=1*(1+8%)=(元 ) ? KE=+8%=% ? 資本資產(chǎn)定價(jià)模型法 P115。 股利增長(zhǎng)模型法 D ? Kc= +G ? P(1F) ? 某公司年末留存利潤(rùn) 100萬(wàn)元，公司普通股每股市價(jià)為 20元。則： ? 10 ? Kc= 100% ? 80（ 12%） ? =% ? 如果預(yù)期每年每股股息將以增長(zhǎng)率 G的速度遞 ? 增 ,則資金成本公式為 ? D ? Kc= +G ? P(1F) 留存利潤(rùn)資金成本 留存收益是普通股東的再投資資金，要求有普通股相同的報(bào)酬。 100 = 3% 因此，無(wú)籌資費(fèi)的長(zhǎng)期貸款成本可簡(jiǎn)化為： K = 年利率（ 1－所得稅率） /（ 1籌資費(fèi)率） ? 某旅游飯店借款 10萬(wàn)元，需支付管理費(fèi) 500元，年利率 12%，借款期 2年，每年支付一次利息，到期一次還本，其資金成本為： ? 100000 12%(133%) ? 借款成本率 = ? 100000500 ? =% 債券資金成本 ? 由于債券的利息計(jì)算比較簡(jiǎn)單，因此資金成本計(jì)算也比較簡(jiǎn)單： ? I(1t) ? Kc= 100% ? 1－ f ? 其中， i為債券利率， f為發(fā)行費(fèi)率 ,t為所得稅率。 二、個(gè)別資金成本： ? （一）長(zhǎng)期借款成本： ? 公式見(jiàn) P11
畢業(yè)設(shè)計(jì)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1