資本成本與資本結(jié)構(gòu)(16)-展示頁
2025-05-25 22:54本頁面
【正文】 ： ? 資本來源 帳面價值 資本成本 ? 長期債券（ 9%，面值 1000元） 400萬元 % ? 優(yōu)先股（ 2萬股，股利 8元） 200萬元 8% ? 普通股（ 4萬股） 300萬元 13% ? 留存收益 100萬元 10% ? 合計 1000萬元 ? ——————————————————————————— ? 要求： 求企業(yè)的綜合資本成本。求該留存收益資本成本。 ? 【 問題 】 ? A. 上例中，若每年股利固定為 ，情況如何？ ? B．如果是發(fā)行新股，則應(yīng)考慮籌資費用。 ? B. 若每年股利不相等，情況如何？ ? ——設(shè)每年按固定比率（ g）增長。 資本成本的計算 ? 2. 權(quán)益資本成本 ? （ 1）優(yōu)先股資本成本 ? K=D/[P*(1f)] ? （ 2）普通股資本成本 ? 方法一： 現(xiàn)金流量法 ? 基本原理： ? 求解使普通股未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值等于現(xiàn)金流入現(xiàn)值的貼現(xiàn)率。問：該債券資本成本是多少？ 【 問題 】 ? 若利息若在到期后一次支付，情況如何？ ? 【 舉例 】 ? 接前例 1資料。 債務(wù)資本成本 ?【 例 1】 某公司發(fā)行債券，面額總計500萬元， 5年期，票面利率 10%，每年付息一次，到期一次還本。 資本成本 ? （二）資本成本的計算 ? 1. 債務(wù)資本成本 ? K=I*(1T)/(PF) ? 注意： ? A. 上式適用于長期借款及債券成本的計算。 ? 財務(wù)學(xué)原理 ? ? 第七章 資本成本與資本結(jié)構(gòu) ?
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