現(xiàn)代證券投資組合理論與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)(編輯修改稿)
2025-06-16 14:43 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 t portfolios）。 因?yàn)轳R柯維茨是投資 組合理論的創(chuàng)立者，有效組合有時(shí)又叫做 “ 馬柯維茨有效組合。 ” （一）有效邊界 文本 文本 文本 文本 圖 142 二元投資組合的有效組合和有效邊界 文本 文本 文本 文本 圖 143 多元投資組合的有效組合和有效邊界 （二）最優(yōu)投資組合的選擇 文本 文本 文本 文本 給定若干有效組合供投資者選擇 ， 投資者最樂(lè)意選擇的投資組合即能達(dá)到效用最大化的投資組合即為最優(yōu)組合 （ optimal portfolio） 。 圖 144 最優(yōu)資產(chǎn)組合的確定 （三）資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)量與資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系 文本 文本 文本 文本 圖 145 資產(chǎn)數(shù)量與資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)程度的關(guān)系 第三節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 文本 文本 文本 文本 一 、假設(shè)條件 假設(shè) 1：所有的投資者都依據(jù)期望收益率評(píng)價(jià)證券組合的收益 水平，依據(jù)方差（或標(biāo)準(zhǔn)差）評(píng)價(jià)證券組合的風(fēng)險(xiǎn)水平，并采用上 一節(jié)介紹的方法選擇最優(yōu)證券組合。 假設(shè) 2：所有的投資者對(duì)證券的期望收益率、標(biāo)準(zhǔn)差及證券間 的相關(guān)性具有完全相同的預(yù)期。 假設(shè) 3：證券市場(chǎng)是完美無(wú)缺的，沒(méi)有摩擦。所謂摩擦是指 對(duì)整個(gè)市場(chǎng)上的資本和信息的自由流通的阻礙。該假設(shè)意味著 不考慮交易成本及對(duì)紅利、股息和資本收益的征稅，并且假定 信息向市場(chǎng)中的每個(gè)人自由流動(dòng)，在借貸和賣空上沒(méi)有限制及 市場(chǎng)上只有一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。 文本 文本 文本 文本 二、資本市場(chǎng)線 假定證券可以自由地按一定的利率借入或借出 。 當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券 f與風(fēng)險(xiǎn)證券 i進(jìn)行組合時(shí) ， 組合的期望收益率為 : （ ） 組合的標(biāo)準(zhǔn)差為： （ ） 由于 CAPM模型假定投資期為一期 ， 因而無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)意味著它的收益是確定的 ，由于不存在預(yù)期
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