現(xiàn)代證券投資組合理論與業(yè)績評價-文庫吧資料
2025-05-19 14:43本頁面
【正文】 學(xué)家們開始研究馬柯維茨的模型是如何影響證券的估值的 ， 這一研究導(dǎo)致了資本資產(chǎn)定價模型CAPM(capital asset prices model)的產(chǎn)生 。 1964年 ， 馬柯維茨的學(xué)生威廉 然而 ， 這種方法涉及計算所有資產(chǎn)的協(xié)方差矩陣 ， 面對上百種可選擇資產(chǎn) ， 其計算量是相當(dāng)可觀的 ， 當(dāng)時即使是借助計算機(jī)也難以實現(xiàn) ， 更無法滿足實際市場在時間上近乎苛刻的要求 。 推導(dǎo)出的結(jié)果是 ， 投資者應(yīng)該通過同時購買多種證券而不是一種證券進(jìn)行分散化投資 。 這意味著投資者在尋求 “ 預(yù)期收益最大化 ”的同時追求 “ 收益的不確定性最小 ” ， 在期初進(jìn)行決策時必然力求使這兩個相互制約的目標(biāo)達(dá)到某種平衡 。 馬柯維茨在考慮這一問題時第一次對證券投資中的風(fēng)險因素進(jìn)行了正規(guī)闡述 。 馬柯維茨現(xiàn)代證券投資理論主要解釋了投資者如何衡量不同的投資風(fēng)險 ， 如何合理組合自己的資金以取得最大收益 ， 認(rèn)為組合證券資產(chǎn)的投資風(fēng)險與收益之間有一定特殊關(guān)系 ，投資風(fēng)險分散有其規(guī)律性 。在強(qiáng)有效率的市場態(tài)度下，指數(shù)化 投資是最主要的一種投資策略。如 果市場是弱式或次強(qiáng)式有效率的，投資者應(yīng)該采取積極進(jìn) 取的態(tài)度，在證券選擇和買賣時機(jī)上大下功夫，努力尋找 那些價格偏離價值的證券從而可以獲得超常收益。王玉霞 編著 東北財經(jīng)大學(xué)出版社 面向 21世紀(jì)金融投資精編教材 (第二版 ) 第十四章 現(xiàn)代證券投資組合理論與業(yè)績評價 ? 第一節(jié) 有效市場假說 ? 第二節(jié) 現(xiàn)代證券投資組合理論 ? 第三節(jié) 資本資產(chǎn)定價模型 ? 第四節(jié) 證券投資組合管理的策略與操作 ? 第五節(jié) 投資組合管理業(yè)績評價 第一節(jié) 有效市場假說 文本 文本 文本 文本 文本 一、有效市場假說 市場有效性的基本假設(shè) 是證券存在一種 客觀的均衡價值，股價已反映所有已知的信 息，且價格將趨向于均衡價值。 二、有效市場的分類 弱有效率市場 次強(qiáng)有效率市場 強(qiáng)有效率市場 文本 文本 文本 文本 歷史價格信息 歷史價格信息集 +公開可用
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