企業(yè)并購財(cái)務(wù)管理教材(ppt74頁)-資料下載頁
2025-03-09 14:05本頁面
【正文】 是指目標(biāo)公司在收購?fù){下大量增加自身負(fù)債，降低公司被收購的吸引力。 例如，公司發(fā)行債券時(shí)明確規(guī)定：當(dāng)公司股權(quán)發(fā)生大規(guī)模轉(zhuǎn)移時(shí)，債券持有人可以要求立刻兌付，從而使收購公司在收購后立刻面臨巨額現(xiàn)金支出，降低其收購興趣。 ? “ 人員毒丸 ” 計(jì)劃 公司的絕大部分高級(jí)管理人員共同簽署協(xié)議，在公司被以不公平價(jià)格收購，且這些人中有一人在收購后被降職或革職時(shí)，則全部管理人員將集體辭職。 二、主動(dòng)性反并購措施 如果并購方在充分考慮了目標(biāo)公司的各種預(yù)防性反并購措施后，仍然決定向目標(biāo)公司發(fā)起并購，目標(biāo)公司就應(yīng)當(dāng)采取主動(dòng)性反并購措施進(jìn)行反擊。 （一）股票回購 ? 股票回購是指公司受到收購?fù){時(shí)，用現(xiàn)金回購自己股票的行為。 ? 股票回購的反收購效應(yīng)表現(xiàn) : （ 1）減少了流通在外的股份，從而增加了買方收購到足額股份的難度； （ 2）促使股價(jià)提高，從而增大買方的收購成本。 （二）尋找“白衣騎士” 目標(biāo)公司面臨收購?fù){時(shí)，為了避免遭到敵意收購而主動(dòng)尋找善意收購者。 （三）焦土戰(zhàn)術(shù) ? 是指目標(biāo)公司為了避免被收購而采取的一些會(huì)對(duì)自身造成傷害的行為。 ? 基本做法： 1. 出售或抵押“皇冠上的珍珠” 目標(biāo)公司可以將引起收購者興趣的資產(chǎn)售出或抵押出去，從而消除收購者的收購動(dòng)機(jī)。 2. 虛胖戰(zhàn)術(shù) 當(dāng)公司面臨收購?fù){時(shí)，為了避免被收購，目標(biāo)公司可能會(huì)購置大量與經(jīng)營無關(guān)或盈利能力差的資產(chǎn)，從而導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量下降；或者大量增加公司負(fù)債，惡化財(cái)務(wù)狀況；或者故意投資一些長時(shí)間才能見效的項(xiàng)目，使公司在短時(shí)間內(nèi)資產(chǎn)收益率大減。 （四）管理層收購 當(dāng)收購方為目標(biāo)公司管理層時(shí)的杠桿收購就是管理層收購（ MBO）。 （五）收購并購者 又稱為 “ 帕克曼 ” 戰(zhàn)略，是指目標(biāo)公司在面臨并購?fù){時(shí)，不是被動(dòng)地防守，而是以攻為守，反而要收購收購者，以達(dá)到保護(hù)自身的目的。 （六）訴諸法律 ? 當(dāng)公司面臨收購?fù){時(shí)，可以尋找并購方的法律紕漏，訴諸法律。 ? 具體方法主要有以下兩種： 1. 利用反壟斷法 2. 利用證券交易法 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 , March 28, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 05:44:5305:44:5305:443/28/2023 5:44:53 AM 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 :44:5305:44Mar2328Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 05:44:5305:44:5305:44Tuesday, March 28, 2023 1乍見翻疑夢(mèng)，相悲各問年。 :44:5305:44:53March 28, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 3月 28日星期二 上午 5時(shí) 44分 53秒 05:44: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023年 3月 上午 5時(shí) 44分 :44March 28, 2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 2023年 3月 28日星期二 5時(shí) 44分 53秒 05:44:5328 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 上午 5時(shí) 44分 53秒 上午 5時(shí) 44分 05:44: 沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 , March 28, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 05:44:5305:44:5305:443/28/2023 5:44:53 AM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 :44:5305:44Mar2328Mar23 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無限完美。 05:44:5305:44:5305:44Tuesday, March 28, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 :44:5305:44:53March 28, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 28日星期二 上午 5時(shí) 44分 53秒 05:44: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 3月 上午 5時(shí) 44分 :44March 28, 2023 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 2023年 3月 28日星期二 5時(shí) 44分 53秒 05:44:5328 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 上午 5時(shí) 44分 53秒 上午 5時(shí) 44分 05:44: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 , March 28, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 05:44:5305:44:5305:443/28/2023 5:44:53 AM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :44:5305:44Mar2328Mar23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 05:44:5305:44:5305:44Tuesday, March 28, 2023 1知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 :44:5305:44:53March 28, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 28日星期二 上午 5時(shí) 44分 53秒 05:44: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 3月 上午 5時(shí) 44分 :44March 28, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023年 3月 28日星期二 5時(shí) 44分 53秒 05:44:5328 March 2023 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 上午 5時(shí) 44分 53秒 上午 5時(shí) 44分 05:44: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴
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