【正文】 D、資金成本高于內(nèi)部收益率時，凈現(xiàn)值小于零股票投資的缺點有( )。A、購買力風(fēng)險高 B、求償權(quán)居后 C、價格不穩(wěn)定 D、收入穩(wěn)定性強下列各項中，能夠影響債券內(nèi)在價值的因素有( )。A、債券的價格B、債券的計息方式(單利還是復(fù)利)C、當(dāng)前的市場利率 D、票面利率E、債券的付息方式(分期付息還是到期一次付息)在復(fù)利計息，到期一次還本的條件下，債券票面利率與到期收益率不一致的情況有（ ）。 A、債券平價發(fā)行，每年付息一次 B、債券平價發(fā)行，每半年付息一次 C、債券溢價發(fā)行，每年付息一次 D、債券折價發(fā)行，每半年付息一次 某公司正在開會討論是否投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對以下收支發(fā)生爭論。你認為不應(yīng)列入該項目評價的現(xiàn)金流量有（ ）。A、新產(chǎn)品投產(chǎn)需要占用營運資金80萬元，它們可在公司現(xiàn)有周轉(zhuǎn)資金中解決，不需要另外籌集B、該項目利用現(xiàn)有未充分利用的廠房和設(shè)備，如將該設(shè)備出租可獲收益200萬元，但公司規(guī)定不得將生產(chǎn)設(shè)備出租，以防止對本公司產(chǎn)品形成競爭C、新產(chǎn)品銷售會使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬元；如果本公司不經(jīng)營此產(chǎn)品，競爭對手也會推出此產(chǎn)品D、擬采用借債方式為項目籌資，新債務(wù)的利息支出每年50萬元E、運用為其它產(chǎn)品儲存的原料約200萬元下列項目中，屬于現(xiàn)金流入項目的有（ ）。A、營業(yè)收入B、回收墊支的流動資金C、建設(shè)投資D、固定資產(chǎn)殘值變現(xiàn)收入E、經(jīng)營成本節(jié)約額影響回收期大小的因素有（ ）?！　、投資項目的使用壽命　　B、投資項目投產(chǎn)后前若干年每年的現(xiàn)金凈流量　　C、原始投資額　　D、原始投資回收后投資項目產(chǎn)生的年現(xiàn)金凈流量　　E、投資項目產(chǎn)生的年均利潤1影響投資項目凈現(xiàn)值大小的因素有( )。A、投資項目各年的現(xiàn)金凈流量B、投資項目的有效年限C、投資者要求的最低收益率D、銀行貸款利率E、投資項目本身的報酬率1回收期指標存在的主要缺點有（ ）。A、沒有考慮貨幣時間價值因素B、計算簡單，易于操作C、無法直接利用現(xiàn)金凈流量指標D、忽略了回收期以后的現(xiàn)金流量E、決策上伴有主觀意斷1判斷一個獨立投資項目是否具有財務(wù)可行性的評價標準有( )。A、凈現(xiàn)值大于0 B、獲利指數(shù)大于0 C、內(nèi)部收益率大于0 D、內(nèi)部收益率大于投資者要求的最低收益率E、凈現(xiàn)值大于11投資項目的內(nèi)部收益率是( )。A、年均利潤與原始總投資的比率B、能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值總和等于未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值總和的貼現(xiàn)率C、未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值總和與未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值總和的比率D、投資項目本身的報酬率E、使投資方案凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率1債券投資的風(fēng)險包括（ ）。 A、違約風(fēng)險 B、購買力風(fēng)險 C、變現(xiàn)力風(fēng)險D、再投資風(fēng)險 E、利率風(fēng)險1影響債券價值的因素有（　?。、債券面值　　　　　　B、債券發(fā)行價　　　C、票面利率D、投資者要求的報酬率　　　　 E、付息方式1相對于債券投資而言，股票投資的優(yōu)點有( )。A、收入穩(wěn)定性強 B、購買力風(fēng)險低 C、市場流動性好 D、投資收益高 E、擁有經(jīng)營控制權(quán)1關(guān)于債券投資，下列說法正確的是（　　 ）。A、債券的價值與其面值無關(guān)B、一般而言，債券的期限越長，其利率風(fēng)險越大C、國庫券為無投資風(fēng)險的債券D、當(dāng)市場利率大于票面利率時，債券價值會下降E、對于分期分息的債券，當(dāng)其接近到期日時，債券價值則向其面值回歸1與股票投資相比，債券投資的主要缺點有( )。 A、違約風(fēng)險大 B、購買力風(fēng)險大 C、沒有經(jīng)營管理權(quán) D、投資收益不穩(wěn)定E、市場流動性差下列說法正確的是（　 ）?！　、平價發(fā)行的債券，其到期收益率等于票面利率　　B、如果債券到期收益率高于票面利率，則應(yīng)買進該債券　　C、如果債券到期收益率高于投資人要求的報酬率，則應(yīng)買進該債券　　D、如果債券的價值高于其價格，則應(yīng)買進該債券 E、如果買價和面值不等，則債券的到期收益率和票面利率不等三、判斷題沉沒成本是投資決策的相關(guān)成本。( )采用加速折舊法計提折舊，計算出來的稅后凈現(xiàn)值比采用直線折舊法大。( )在固定資產(chǎn)使用期內(nèi)，隨著時間的推移，運行成本隨著使用年限的增加而逐漸減少，持有成本隨著使用年限的增加而逐漸增加。( )投資基金主要是股權(quán)投資，所以說投資基金是一種特殊形態(tài)的股票投資。( )當(dāng)再投資風(fēng)險大于利率風(fēng)險時，人們會熱衷于尋找長期投資機會，從而導(dǎo)致出現(xiàn)長期利率高于短期利率的現(xiàn)象。（ ）假設(shè)市場利率保持不變，溢價發(fā)行的債券的價值會隨時間的延續(xù)而逐漸下降。（　　　）　　一種10年期的債券，票面利率為10%，另一種5年期的債券，票面利率亦為10%。兩種債券的其他方面沒有區(qū)別。在市場利息率急劇上漲時，前一種債券價格下跌得更多。（　　）股票價值是指其實際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。（　　　）現(xiàn)金凈流量是現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差額，其數(shù)值一定大于零。（ ）內(nèi)部收益率評價指標可以從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益率水平。（ ）1當(dāng)某投資項目的凈現(xiàn)值大于零時，說明該投資項目的實際收益率大于投資者要求的最低收益率。（ ）1在互斥項目的評價上，凈現(xiàn)值與內(nèi)部收益率評價指標產(chǎn)生矛盾的根本原因是這兩種指標隱含的再投資利潤率不同。（ ）1風(fēng)險調(diào)貼現(xiàn)率法把風(fēng)險報酬與時間價值混在一起，并依此進行現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)，這樣必然會使風(fēng)險隨著時間的推移而被人為地逐年擴大，有時與事實不符。（ ）1債券的到期收益率是使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券面值的貼現(xiàn)率。（ ）1對每年付息一次的債券，當(dāng)其票面利率大于市場利率時，債券的發(fā)行價格大于其面值。（ ）1債券的價格會隨著市場利率的變化而變化。當(dāng)市場利率上升時，債券價格下降；當(dāng)市場利率下降時，債券價格上升。（ ）四、計算題某企業(yè)投資1000000元購入一套無需安裝即可投產(chǎn)設(shè)備，同時墊支流動資金100000元來進行一新產(chǎn)品生產(chǎn)，生產(chǎn)壽命期為5年，采用直線法計提折舊，期末設(shè)備殘值100000元。該產(chǎn)品每年給企業(yè)增加銷售收入800000元，增加付現(xiàn)成本500000元，墊支的流動資金于期末全部收回，企業(yè)資金成本率為10%，所得稅率為30%，要求：(1)計算確定該項目的每年現(xiàn)金凈流量；(2)計算該項目的凈現(xiàn)值；(3)如果不考慮其它因素，你認為該項目應(yīng)否被接受？(利率為10%，5年期的現(xiàn)值系數(shù)、終值系數(shù)、年金現(xiàn)值系數(shù)、)某企業(yè)現(xiàn)有資金100000元，可用于以下投資方案A或B：A．購入國庫券(5年期，年利率14%，不計復(fù)利，到期一次支付本息)。B．購入新設(shè)備(使用期5年，預(yù)計殘值收入為設(shè)備總額的10%，按直線法計提折舊，設(shè)備交付使用后每年可以實現(xiàn)12000元的稅前利潤)。該企業(yè)的資金成本率為10%，適用所得稅率30%。要求：(1)計算方案A的凈現(xiàn)值(2)計算方案B的凈現(xiàn)值(3)運用凈現(xiàn)值法對上述兩方案進行選擇(n=5，r=10%，，)某公司原有設(shè)備一套，購置成本為150萬元，預(yù)計使用10年，已使用5年，預(yù)計殘值為原值的10%，該公司用直線法提取折舊，現(xiàn)該公司擬購買新設(shè)備替換原設(shè)備，以提高生產(chǎn)率，降低成本。新設(shè)備購置成本為200萬元，使用年限為5年，同樣用直線法提取折舊，預(yù)計殘值為購置成本的10%，使用新設(shè)備后公司每年的銷售收入可以從1500萬元上升到1650萬元，每年付現(xiàn)成本將從1100萬元上升到1150萬元，公司如購置新設(shè)備，舊設(shè)備出售可得收入100萬元，該企業(yè)的所得稅稅率為33%，資本成本為10%。（1）繼續(xù)使用舊設(shè)備各年的現(xiàn)金凈流量是多少？（2）采用新設(shè)備各年的現(xiàn)金凈流量是多少？（3）更新設(shè)備后各年的增量現(xiàn)金流量是多少？（4）根據(jù)增量現(xiàn)金流量分析評價新設(shè)備替換舊設(shè)備的方案是否可行。 （P/S，10%，5）= （P/A，10%，5）=某公司決定進行一項投資，投資期為3年。每年初投資2000萬元，第四年初開始投產(chǎn)，投產(chǎn)時需墊支500萬元營運資金，項目壽命期為5年，5年中會使企業(yè)每年增加銷售收入3600萬元，增加付現(xiàn)成本1200萬元，假設(shè)該企業(yè)所得稅稅率為30%，資本成本為10%，固定資產(chǎn)無殘值，折舊按直線法計提。計算該項目投資回收期和凈現(xiàn)值。(（P/F，10%，3）= （P/F，10%，8）= （P/A，10%，2）= （P/A，10%，5）=)某公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品，需要購置一套專用設(shè)備，預(yù)計價款900000元，追加流動資金145822元。公司的會計政策與稅法規(guī)定相同，設(shè)備按5年折舊，采用直線法計提，凈殘值率為零。該新產(chǎn)品預(yù)計銷售單價20元／件，單位變動成本12元／件，每年增加固定付現(xiàn)成本500000元。該公司所得稅稅率為40％；投資的最低報酬率為10％。要求：計算凈現(xiàn)值為零的銷售量水平（計算結(jié)果保留整數(shù)）。（5年期復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)、）某公司擬用新設(shè)備取代已使用3年的舊設(shè)備。舊設(shè)備原價14950元，當(dāng)前估計尚可使用5年，每年操作成本2150元，預(yù)計最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價值為8500元；購置新設(shè)備需花費13750元，預(yù)計可使用6年，每年操作成本850元，預(yù)計最終殘值2500。該公司預(yù)期報酬率12%，所得稅率30%。稅法規(guī)定該類設(shè)備應(yīng)采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原價的10%。要求：進行是否應(yīng)該更換設(shè)備的分析決策，并列出計算過程。（P/A，12%，5）= (P/A，12%，3)= （P/S，12%，5）= （P/A，12%，6）= （P/S，12%，6）=D公司正面臨印刷設(shè)備的選擇決策。它可以購買10臺甲型印刷機，每臺價格8000元，且預(yù)計每臺設(shè)備每年末支付的修理費為2000元。甲型設(shè)備將于第4年末更換，預(yù)計無殘值收入。另一個選擇是購買11臺乙型設(shè)備來完成同樣的工作，每臺價格5000元，每臺每年末支付的修理費用分別為2000元、2500元、3000元。乙型設(shè)備需于3年后更換，在第3年末預(yù)計有500元/臺的殘值變現(xiàn)收入?！　≡摴敬隧椡顿Y的機會成本為10％；所得稅率為30％（假設(shè)該公司將一直盈利），稅法規(guī)定的該類設(shè)備折舊年限為3年，直線法折舊，殘值率為10％；預(yù)計選定設(shè)備型號后，公司將長期使用該種設(shè)備，更新時不會隨意改變設(shè)備型號，以便與其他作業(yè)環(huán)節(jié)協(xié)調(diào)。要求：分別計算采用甲、乙設(shè)備的平均年成本，并據(jù)此判斷應(yīng)當(dāng)購買哪一種設(shè)備。(（P/F，10%，1）=（P/F，10%，2）=（P/F，10%，3）=（P/F，10%，4）=（P/A，10%，3）=（P/A，10%，4）=)你是ABC公司的財務(wù)顧問。該公司正在考慮購買一套新的生產(chǎn)線，估計初始投資為3000萬元，預(yù)期每年可產(chǎn)生500萬元的稅前利潤（按稅法規(guī)定生產(chǎn)線應(yīng)以5年期直線法折舊，凈殘值率為10％，會計政策與此相同），并己用凈現(xiàn)值法評價方案可行。然而，董事會對該生產(chǎn)線能否使用5年展開了激烈的爭論。董事長認為該生產(chǎn)線只能使用4年，總經(jīng)理認為能使用5年，還有人說類似生產(chǎn)線使用6年也是常見的。假設(shè)所得稅率33％，資本成本10％，無論何時報廢凈殘值收入均為300萬元?！　∷麄冋埬憔拖铝袉栴}發(fā)表意見：　?。?）該項目可行的最短使用壽命是多少年（假設(shè)使用年限與凈現(xiàn)值成線性關(guān)系，用插補法求解，計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位）？　　（2）他們的爭論是否有意義（是否影響該生產(chǎn)線的購置決策）？為什么？　　（（P/F，10%，3）=，（P/F，10%，4）=，（P/A，10%，3）=， （P/A，10%，4）=）假設(shè)某公司計劃新建一加工車間，需投資540萬元，可使用10年，使用期滿后無凈殘值，該車間每年可為企業(yè)增加稅后凈利52萬元。該企業(yè)采用直線法計提折舊，資金成本為10%。試用凈現(xiàn)值法決策該項投資是否可行。(利率10%、 ) 某固定資產(chǎn)項目需在建設(shè)起點一次投入資金210萬元，建設(shè)期為2年，第二年末完工，并于完工后投入流動資金30萬元。預(yù)計該固定資產(chǎn)投產(chǎn)后，使企業(yè)各年的經(jīng)營凈利潤凈增加60萬元。該固定資產(chǎn)的使用壽命期為5年，按直線法折舊，期滿有固定資產(chǎn)殘值收入10萬元，墊支的流動資金于項目終結(jié)時一次收回，該項目的資本成本率為10%。計算該項目各年的現(xiàn)金凈流量，并利用凈現(xiàn)值指標對項目的財務(wù)可行性評價（計算結(jié)果保留小數(shù)點后二位數(shù)）。(（P/F，10%，1）=（P/F，10%，2）=（P/F，10%，7）=（P/A，10%，2）=（P/A，10%，6）=)1某企業(yè)考慮購置一臺新設(shè)備替換舊設(shè)備，以降低其生產(chǎn)成本。舊設(shè)備的原值為108000元，賬面凈值為68000元，每年折舊額為10000元，估計還可用6年，6年后按稅法規(guī)定有殘值8000元，若現(xiàn)在變賣可獲收入40000元，使用該設(shè)備所生產(chǎn)的產(chǎn)品每年可為企業(yè)創(chuàng)造營業(yè)收入90000元，發(fā)生經(jīng)營成本60000元。新設(shè)備的購置成本為125000元，使用壽命為6年，期滿后按稅法規(guī)定有殘值5000元，直線法計提折舊，使用新設(shè)備不會增加收入，但每年節(jié)約經(jīng)營成本約20000元。所得稅稅率為33%，資本成本為10%。（1）繼續(xù)使用舊設(shè)備各年的現(xiàn)金凈流量是多少？（2）采用新設(shè)備各年的現(xiàn)金凈流量是多少？（3）更新設(shè)備后各年的增量現(xiàn)金流量是多少？（4）根據(jù)增量現(xiàn)金流量分析評價新設(shè)備替換舊設(shè)備的方案是否可行。(（P/F，10%，6）=（P/A，10%，5）=)1某信息咨詢公司最近支付了每股2元的股利，預(yù)計在以后的3年內(nèi)股利將以12%的年增長率增長，在接