【正文】 D、資金成本高于內(nèi)部收益率時(shí)，凈現(xiàn)值小于零股票投資的缺點(diǎn)有( )。A、購買力風(fēng)險(xiǎn)高 B、求償權(quán)居后 C、價(jià)格不穩(wěn)定 D、收入穩(wěn)定性強(qiáng)下列各項(xiàng)中，能夠影響債券內(nèi)在價(jià)值的因素有( )。A、債券的價(jià)格B、債券的計(jì)息方式(單利還是復(fù)利)C、當(dāng)前的市場(chǎng)利率 D、票面利率E、債券的付息方式(分期付息還是到期一次付息)在復(fù)利計(jì)息，到期一次還本的條件下，債券票面利率與到期收益率不一致的情況有（ ）。 A、債券平價(jià)發(fā)行，每年付息一次 B、債券平價(jià)發(fā)行，每半年付息一次 C、債券溢價(jià)發(fā)行，每年付息一次 D、債券折價(jià)發(fā)行，每半年付息一次 某公司正在開會(huì)討論是否投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對(duì)以下收支發(fā)生爭(zhēng)論。你認(rèn)為不應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流量有（ ）。A、新產(chǎn)品投產(chǎn)需要占用營(yíng)運(yùn)資金80萬元，它們可在公司現(xiàn)有周轉(zhuǎn)資金中解決，不需要另外籌集B、該項(xiàng)目利用現(xiàn)有未充分利用的廠房和設(shè)備，如將該設(shè)備出租可獲收益200萬元，但公司規(guī)定不得將生產(chǎn)設(shè)備出租，以防止對(duì)本公司產(chǎn)品形成競(jìng)爭(zhēng)C、新產(chǎn)品銷售會(huì)使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬元；如果本公司不經(jīng)營(yíng)此產(chǎn)品，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也會(huì)推出此產(chǎn)品D、擬采用借債方式為項(xiàng)目籌資，新債務(wù)的利息支出每年50萬元E、運(yùn)用為其它產(chǎn)品儲(chǔ)存的原料約200萬元下列項(xiàng)目中，屬于現(xiàn)金流入項(xiàng)目的有（ ）。A、營(yíng)業(yè)收入B、回收墊支的流動(dòng)資金C、建設(shè)投資D、固定資產(chǎn)殘值變現(xiàn)收入E、經(jīng)營(yíng)成本節(jié)約額影響回收期大小的因素有（ ）?！　、投資項(xiàng)目的使用壽命　　B、投資項(xiàng)目投產(chǎn)后前若干年每年的現(xiàn)金凈流量　　C、原始投資額　　D、原始投資回收后投資項(xiàng)目產(chǎn)生的年現(xiàn)金凈流量　　E、投資項(xiàng)目產(chǎn)生的年均利潤(rùn)1影響投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大小的因素有( )。A、投資項(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量B、投資項(xiàng)目的有效年限C、投資者要求的最低收益率D、銀行貸款利率E、投資項(xiàng)目本身的報(bào)酬率1回收期指標(biāo)存在的主要缺點(diǎn)有（ ）。A、沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素B、計(jì)算簡(jiǎn)單，易于操作C、無法直接利用現(xiàn)金凈流量指標(biāo)D、忽略了回收期以后的現(xiàn)金流量E、決策上伴有主觀意斷1判斷一個(gè)獨(dú)立投資項(xiàng)目是否具有財(cái)務(wù)可行性的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)有( )。A、凈現(xiàn)值大于0 B、獲利指數(shù)大于0 C、內(nèi)部收益率大于0 D、內(nèi)部收益率大于投資者要求的最低收益率E、凈現(xiàn)值大于11投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率是( )。A、年均利潤(rùn)與原始總投資的比率B、能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值總和等于未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值總和的貼現(xiàn)率C、未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值總和與未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值總和的比率D、投資項(xiàng)目本身的報(bào)酬率E、使投資方案凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率1債券投資的風(fēng)險(xiǎn)包括（ ）。 A、違約風(fēng)險(xiǎn) B、購買力風(fēng)險(xiǎn) C、變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)D、再投資風(fēng)險(xiǎn) E、利率風(fēng)險(xiǎn)1影響債券價(jià)值的因素有（　?。?。A、債券面值　　　　　　B、債券發(fā)行價(jià)　　　C、票面利率D、投資者要求的報(bào)酬率　　　　 E、付息方式1相對(duì)于債券投資而言，股票投資的優(yōu)點(diǎn)有( )。A、收入穩(wěn)定性強(qiáng) B、購買力風(fēng)險(xiǎn)低 C、市場(chǎng)流動(dòng)性好 D、投資收益高 E、擁有經(jīng)營(yíng)控制權(quán)1關(guān)于債券投資，下列說法正確的是（　　 ）。A、債券的價(jià)值與其面值無關(guān)B、一般而言，債券的期限越長(zhǎng)，其利率風(fēng)險(xiǎn)越大C、國(guó)庫券為無投資風(fēng)險(xiǎn)的債券D、當(dāng)市場(chǎng)利率大于票面利率時(shí)，債券價(jià)值會(huì)下降E、對(duì)于分期分息的債券，當(dāng)其接近到期日時(shí)，債券價(jià)值則向其面值回歸1與股票投資相比，債券投資的主要缺點(diǎn)有( )。 A、違約風(fēng)險(xiǎn)大 B、購買力風(fēng)險(xiǎn)大 C、沒有經(jīng)營(yíng)管理權(quán) D、投資收益不穩(wěn)定E、市場(chǎng)流動(dòng)性差下列說法正確的是（　 ）?！　、平價(jià)發(fā)行的債券，其到期收益率等于票面利率　　B、如果債券到期收益率高于票面利率，則應(yīng)買進(jìn)該債券　　C、如果債券到期收益率高于投資人要求的報(bào)酬率，則應(yīng)買進(jìn)該債券　　D、如果債券的價(jià)值高于其價(jià)格，則應(yīng)買進(jìn)該債券 E、如果買價(jià)和面值不等，則債券的到期收益率和票面利率不等三、判斷題沉沒成本是投資決策的相關(guān)成本。( )采用加速折舊法計(jì)提折舊，計(jì)算出來的稅后凈現(xiàn)值比采用直線折舊法大。( )在固定資產(chǎn)使用期內(nèi)，隨著時(shí)間的推移，運(yùn)行成本隨著使用年限的增加而逐漸減少，持有成本隨著使用年限的增加而逐漸增加。( )投資基金主要是股權(quán)投資，所以說投資基金是一種特殊形態(tài)的股票投資。( )當(dāng)再投資風(fēng)險(xiǎn)大于利率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，人們會(huì)熱衷于尋找長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，從而導(dǎo)致出現(xiàn)長(zhǎng)期利率高于短期利率的現(xiàn)象。（ ）假設(shè)市場(chǎng)利率保持不變，溢價(jià)發(fā)行的債券的價(jià)值會(huì)隨時(shí)間的延續(xù)而逐漸下降。（　　?。　∫环N10年期的債券，票面利率為10%，另一種5年期的債券，票面利率亦為10%。兩種債券的其他方面沒有區(qū)別。在市場(chǎng)利息率急劇上漲時(shí)，前一種債券價(jià)格下跌得更多。（　?。┕善眱r(jià)值是指其實(shí)際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。（　　?。┈F(xiàn)金凈流量是現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差額，其數(shù)值一定大于零。（ ）內(nèi)部收益率評(píng)價(jià)指標(biāo)可以從動(dòng)態(tài)的角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平。（ ）1當(dāng)某投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零時(shí)，說明該投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率大于投資者要求的最低收益率。（ ）1在互斥項(xiàng)目的評(píng)價(jià)上，凈現(xiàn)值與內(nèi)部收益率評(píng)價(jià)指標(biāo)產(chǎn)生矛盾的根本原因是這兩種指標(biāo)隱含的再投資利潤(rùn)率不同。（ ）1風(fēng)險(xiǎn)調(diào)貼現(xiàn)率法把風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬與時(shí)間價(jià)值混在一起，并依此進(jìn)行現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)，這樣必然會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移而被人為地逐年擴(kuò)大，有時(shí)與事實(shí)不符。（ ）1債券的到期收益率是使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券面值的貼現(xiàn)率。（ ）1對(duì)每年付息一次的債券，當(dāng)其票面利率大于市場(chǎng)利率時(shí)，債券的發(fā)行價(jià)格大于其面值。（ ）1債券的價(jià)格會(huì)隨著市場(chǎng)利率的變化而變化。當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格下降；當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，債券價(jià)格上升。（ ）四、計(jì)算題某企業(yè)投資1000000元購入一套無需安裝即可投產(chǎn)設(shè)備，同時(shí)墊支流動(dòng)資金100000元來進(jìn)行一新產(chǎn)品生產(chǎn)，生產(chǎn)壽命期為5年，采用直線法計(jì)提折舊，期末設(shè)備殘值100000元。該產(chǎn)品每年給企業(yè)增加銷售收入800000元，增加付現(xiàn)成本500000元，墊支的流動(dòng)資金于期末全部收回，企業(yè)資金成本率為10%，所得稅率為30%，要求：(1)計(jì)算確定該項(xiàng)目的每年現(xiàn)金凈流量；(2)計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；(3)如果不考慮其它因素，你認(rèn)為該項(xiàng)目應(yīng)否被接受？(利率為10%，5年期的現(xiàn)值系數(shù)、終值系數(shù)、年金現(xiàn)值系數(shù)、)某企業(yè)現(xiàn)有資金100000元，可用于以下投資方案A或B：A．購入國(guó)庫券(5年期，年利率14%，不計(jì)復(fù)利，到期一次支付本息)。B．購入新設(shè)備(使用期5年，預(yù)計(jì)殘值收入為設(shè)備總額的10%，按直線法計(jì)提折舊，設(shè)備交付使用后每年可以實(shí)現(xiàn)12000元的稅前利潤(rùn))。該企業(yè)的資金成本率為10%，適用所得稅率30%。要求：(1)計(jì)算方案A的凈現(xiàn)值(2)計(jì)算方案B的凈現(xiàn)值(3)運(yùn)用凈現(xiàn)值法對(duì)上述兩方案進(jìn)行選擇(n=5，r=10%，，)某公司原有設(shè)備一套，購置成本為150萬元，預(yù)計(jì)使用10年，已使用5年，預(yù)計(jì)殘值為原值的10%，該公司用直線法提取折舊，現(xiàn)該公司擬購買新設(shè)備替換原設(shè)備，以提高生產(chǎn)率，降低成本。新設(shè)備購置成本為200萬元，使用年限為5年，同樣用直線法提取折舊，預(yù)計(jì)殘值為購置成本的10%，使用新設(shè)備后公司每年的銷售收入可以從1500萬元上升到1650萬元，每年付現(xiàn)成本將從1100萬元上升到1150萬元，公司如購置新設(shè)備，舊設(shè)備出售可得收入100萬元，該企業(yè)的所得稅稅率為33%，資本成本為10%。（1）繼續(xù)使用舊設(shè)備各年的現(xiàn)金凈流量是多少？（2）采用新設(shè)備各年的現(xiàn)金凈流量是多少？（3）更新設(shè)備后各年的增量現(xiàn)金流量是多少？（4）根據(jù)增量現(xiàn)金流量分析評(píng)價(jià)新設(shè)備替換舊設(shè)備的方案是否可行。 （P/S，10%，5）= （P/A，10%，5）=某公司決定進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資期為3年。每年初投資2000萬元，第四年初開始投產(chǎn)，投產(chǎn)時(shí)需墊支500萬元營(yíng)運(yùn)資金，項(xiàng)目壽命期為5年，5年中會(huì)使企業(yè)每年增加銷售收入3600萬元，增加付現(xiàn)成本1200萬元，假設(shè)該企業(yè)所得稅稅率為30%，資本成本為10%，固定資產(chǎn)無殘值，折舊按直線法計(jì)提。計(jì)算該項(xiàng)目投資回收期和凈現(xiàn)值。(（P/F，10%，3）= （P/F，10%，8）= （P/A，10%，2）= （P/A，10%，5）=)某公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品，需要購置一套專用設(shè)備，預(yù)計(jì)價(jià)款900000元，追加流動(dòng)資金145822元。公司的會(huì)計(jì)政策與稅法規(guī)定相同，設(shè)備按5年折舊，采用直線法計(jì)提，凈殘值率為零。該新產(chǎn)品預(yù)計(jì)銷售單價(jià)20元／件，單位變動(dòng)成本12元／件，每年增加固定付現(xiàn)成本500000元。該公司所得稅稅率為40％；投資的最低報(bào)酬率為10％。要求：計(jì)算凈現(xiàn)值為零的銷售量水平（計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)）。（5年期復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)、）某公司擬用新設(shè)備取代已使用3年的舊設(shè)備。舊設(shè)備原價(jià)14950元，當(dāng)前估計(jì)尚可使用5年，每年操作成本2150元，預(yù)計(jì)最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價(jià)值為8500元；購置新設(shè)備需花費(fèi)13750元，預(yù)計(jì)可使用6年，每年操作成本850元，預(yù)計(jì)最終殘值2500。該公司預(yù)期報(bào)酬率12%，所得稅率30%。稅法規(guī)定該類設(shè)備應(yīng)采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原價(jià)的10%。要求：進(jìn)行是否應(yīng)該更換設(shè)備的分析決策，并列出計(jì)算過程。（P/A，12%，5）= (P/A，12%，3)= （P/S，12%，5）= （P/A，12%，6）= （P/S，12%，6）=D公司正面臨印刷設(shè)備的選擇決策。它可以購買10臺(tái)甲型印刷機(jī)，每臺(tái)價(jià)格8000元，且預(yù)計(jì)每臺(tái)設(shè)備每年末支付的修理費(fèi)為2000元。甲型設(shè)備將于第4年末更換，預(yù)計(jì)無殘值收入。另一個(gè)選擇是購買11臺(tái)乙型設(shè)備來完成同樣的工作，每臺(tái)價(jià)格5000元，每臺(tái)每年末支付的修理費(fèi)用分別為2000元、2500元、3000元。乙型設(shè)備需于3年后更換，在第3年末預(yù)計(jì)有500元/臺(tái)的殘值變現(xiàn)收入?！　≡摴敬隧?xiàng)投資的機(jī)會(huì)成本為10％；所得稅率為30％（假設(shè)該公司將一直盈利），稅法規(guī)定的該類設(shè)備折舊年限為3年，直線法折舊，殘值率為10％；預(yù)計(jì)選定設(shè)備型號(hào)后，公司將長(zhǎng)期使用該種設(shè)備，更新時(shí)不會(huì)隨意改變?cè)O(shè)備型號(hào)，以便與其他作業(yè)環(huán)節(jié)協(xié)調(diào)。要求：分別計(jì)算采用甲、乙設(shè)備的平均年成本，并據(jù)此判斷應(yīng)當(dāng)購買哪一種設(shè)備。(（P/F，10%，1）=（P/F，10%，2）=（P/F，10%，3）=（P/F，10%，4）=（P/A，10%，3）=（P/A，10%，4）=)你是ABC公司的財(cái)務(wù)顧問。該公司正在考慮購買一套新的生產(chǎn)線，估計(jì)初始投資為3000萬元，預(yù)期每年可產(chǎn)生500萬元的稅前利潤(rùn)（按稅法規(guī)定生產(chǎn)線應(yīng)以5年期直線法折舊，凈殘值率為10％，會(huì)計(jì)政策與此相同），并己用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)方案可行。然而，董事會(huì)對(duì)該生產(chǎn)線能否使用5年展開了激烈的爭(zhēng)論。董事長(zhǎng)認(rèn)為該生產(chǎn)線只能使用4年，總經(jīng)理認(rèn)為能使用5年，還有人說類似生產(chǎn)線使用6年也是常見的。假設(shè)所得稅率33％，資本成本10％，無論何時(shí)報(bào)廢凈殘值收入均為300萬元?！　∷麄冋?qǐng)你就下列問題發(fā)表意見：　　（1）該項(xiàng)目可行的最短使用壽命是多少年（假設(shè)使用年限與凈現(xiàn)值成線性關(guān)系，用插補(bǔ)法求解，計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）？　?。?）他們的爭(zhēng)論是否有意義（是否影響該生產(chǎn)線的購置決策）？為什么？　?。ǎ≒/F，10%，3）=，（P/F，10%，4）=，（P/A，10%，3）=， （P/A，10%，4）=）假設(shè)某公司計(jì)劃新建一加工車間，需投資540萬元，可使用10年，使用期滿后無凈殘值，該車間每年可為企業(yè)增加稅后凈利52萬元。該企業(yè)采用直線法計(jì)提折舊，資金成本為10%。試用凈現(xiàn)值法決策該項(xiàng)投資是否可行。(利率10%、 ) 某固定資產(chǎn)項(xiàng)目需在建設(shè)起點(diǎn)一次投入資金210萬元，建設(shè)期為2年，第二年末完工，并于完工后投入流動(dòng)資金30萬元。預(yù)計(jì)該固定資產(chǎn)投產(chǎn)后，使企業(yè)各年的經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)凈增加60萬元。該固定資產(chǎn)的使用壽命期為5年，按直線法折舊，期滿有固定資產(chǎn)殘值收入10萬元，墊支的流動(dòng)資金于項(xiàng)目終結(jié)時(shí)一次收回，該項(xiàng)目的資本成本率為10%。計(jì)算該項(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量，并利用凈現(xiàn)值指標(biāo)對(duì)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)（計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后二位數(shù)）。(（P/F，10%，1）=（P/F，10%，2）=（P/F，10%，7）=（P/A，10%，2）=（P/A，10%，6）=)1某企業(yè)考慮購置一臺(tái)新設(shè)備替換舊設(shè)備，以降低其生產(chǎn)成本。舊設(shè)備的原值為108000元，賬面凈值為68000元，每年折舊額為10000元，估計(jì)還可用6年，6年后按稅法規(guī)定有殘值8000元，若現(xiàn)在變賣可獲收入40000元，使用該設(shè)備所生產(chǎn)的產(chǎn)品每年可為企業(yè)創(chuàng)造營(yíng)業(yè)收入90000元，發(fā)生經(jīng)營(yíng)成本60000元。新設(shè)備的購置成本為125000元，使用壽命為6年，期滿后按稅法規(guī)定有殘值5000元，直線法計(jì)提折舊，使用新設(shè)備不會(huì)增加收入，但每年節(jié)約經(jīng)營(yíng)成本約20000元。所得稅稅率為33%，資本成本為10%。（1）繼續(xù)使用舊設(shè)備各年的現(xiàn)金凈流量是多少？（2）采用新設(shè)備各年的現(xiàn)金凈流量是多少？（3）更新設(shè)備后各年的增量現(xiàn)金流量是多少？（4）根據(jù)增量現(xiàn)金流量分析評(píng)價(jià)新設(shè)備替換舊設(shè)備的方案是否可行。(（P/F，10%，6）=（P/A，10%，5）=)1某信息咨詢公司最近支付了每股2元的股利，預(yù)計(jì)在以后的3年內(nèi)股利將以12%的年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，在接