【正文】 不同D、沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率E、沒有通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)條件下的社會平均資金利潤率1兩個(gè)投資項(xiàng)目的期望投資報(bào)酬率相同時(shí)，下列說法中正確的有( )。A、增加銷售量B、提高產(chǎn)品售價(jià)C、加大固定成本D、提高變動(dòng)成本E、增加借入資金1風(fēng)險(xiǎn)和期望投資報(bào)酬率的關(guān)系是( )。A、風(fēng)險(xiǎn)程度越高，要求的報(bào)酬率越低 B、無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高，要求的報(bào)酬率越高 C、無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高，要求的報(bào)酬率越低D、風(fēng)險(xiǎn)程度、無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高，要求的報(bào)酬率越高 E、它是一種機(jī)會成本三、判斷題永續(xù)年金沒有終值。( )風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬率的關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)越大，報(bào)酬率也就一定會越高。( )如果大家都不愿意冒險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率就小，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率也越低。（?。┦袌鲲L(fēng)險(xiǎn)是指那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，也叫不可分散風(fēng)險(xiǎn)。（ ）在企業(yè)的資金全部自有的情況下，企業(yè)只有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)而無財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；在企業(yè)存在借入資金的情況下只有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而無經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。（　 ）工資四、計(jì)算題某企業(yè)有一筆5年后到期的借款，金額為10萬元，為此設(shè)立償債基金。假設(shè)銀行存款年利率為8%，則公司為保證租金的按時(shí)支付，現(xiàn)在應(yīng)至少存入銀行多少元？某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案：(1)從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬元，連續(xù)支付10次，共200萬元；(2)從第5年開始，每年年初支付25萬元，連續(xù)支付10次，共250萬元。（1）為在四年內(nèi)分期還清此項(xiàng)貸款，每年應(yīng)償還多少？（結(jié)果近似到整數(shù)）（2）確定每年等額償還中，利息額是多少？本金額是多少？((P/A，14%，4)＝) 某人欲購買商品房，如若現(xiàn)在一次性支付現(xiàn)金，需支付50萬元；如分期付款支付，年利率5%，每年末支付50000元，連續(xù)支付20年，此人最好采取哪種方式付款？已知n=20，i=5%，；。某企業(yè)現(xiàn)存入銀行一筆款項(xiàng)，計(jì)劃從第五年起每年年末從銀行提取現(xiàn)金30000元，連續(xù)8年，假設(shè)銀行存款年利率為10%，該企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)存入的款項(xiàng)是多少？（利率為10%，）某公司有一項(xiàng)業(yè)務(wù)，有甲乙兩種付款方式可供選擇。乙方案：分三年付款，1至3年每年初分別支付4萬元，假定年利率為10%。（利率10%，）第三章 籌資管理一、單項(xiàng)選擇題下列籌資方式中，資金成本最低的是( )。 A、只存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) B、只存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C、存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以相互抵消最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時(shí)期最適宜其有關(guān)件下( )。 A、在產(chǎn)銷量相關(guān)范圍內(nèi)，提高固定成本總額，能夠降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) B、在相關(guān)范圍內(nèi)，產(chǎn)銷量上升，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大 C、在相關(guān)范圍內(nèi)，經(jīng)營杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷量呈反方向變動(dòng) D、對于企業(yè)而言，經(jīng)營杠桿系數(shù)是固定的，不隨產(chǎn)銷量的變動(dòng)而變動(dòng)以下各種籌資方式中，( )屬于商業(yè)信用。 A、平價(jià)發(fā)行 B、溢價(jià)發(fā)行 C、時(shí)價(jià)發(fā)行 D、折價(jià)發(fā)行按照我國《公司法》的規(guī)定，公司累計(jì)債券總額不得超過公司凈資產(chǎn)額的( )。 A、籌資速度慢 B、籌資成本高 C、籌資限制少 D、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大( )是比較選擇追加籌資方案的重要依據(jù)。 A、期望投資收益率大于利息率 B、期望投資收益率小于利息率 C、期望投資收益率等于利息率 D、期望投資收益率不確定1企業(yè)采取寬松的營運(yùn)資金持有政策，產(chǎn)生的結(jié)果是（?。、配合型融資政策　　　　　　　B、激進(jìn)型融資政策C、穩(wěn)健型融資政策　　　　　　　D、配合型或穩(wěn)健型融資政策1在長期借款合同的保護(hù)性條款中，屬于一般性條款的是（?。?。A、收款法　　B、貼現(xiàn)法　C、加息法　D、分期等額償還本利和的方法1某公司年?duì)I業(yè)收入為500萬元，變動(dòng)成本率為40%，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2。　　　　A、 　　　　B、3　　　　C、6　　　　D、81，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加（?。?。A、迄今為止，仍難以準(zhǔn)確地揭示出資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系B、能夠使企業(yè)預(yù)期價(jià)值最高的資本結(jié)構(gòu)，不一定是預(yù)期每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)C、在進(jìn)行融資決策時(shí)，不可避免地要依賴人的經(jīng)驗(yàn)和主觀判斷D．按照營業(yè)收益理論，負(fù)債越多則企業(yè)價(jià)值越大1某企業(yè)向銀行借款20萬元，年利率為10%，銀行要求維持貸款限額15%的補(bǔ)償性余額，那么企業(yè)實(shí)際承擔(dān)的利率為( )%。 A、8% B、12% C、5% D、%永盛公司共有資金20000萬元，其中債券6000萬元，優(yōu)先股2000萬元，普通股8000萬元，留存收益4000萬元；各種資金的成本分別為6%、12%、%、15%。 A、10 B、 C、12 D、2一般來說，在企業(yè)的各種資金來源中，資本成本最高的是 ( )。 A、債券的發(fā)行量小 B、債券的利息固定 C、債券風(fēng)險(xiǎn)較低，且債息具有抵稅效應(yīng)D、債券的籌資費(fèi)用少2下列項(xiàng)目中，同優(yōu)先股資本成本成反比例關(guān)系的是 ( )。 A、優(yōu)先股成本 B、普通股成本 C、留存收益成本 D、債券成本2在籌資突破點(diǎn)范圍內(nèi)籌資，原來的資本成本率不會改變；超過籌資突破點(diǎn)籌集資金，即使維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資本成本率也( )。 A、 B、 C、 D、2嘉禾公司按面值發(fā)行1000萬元的優(yōu)先股，籌資費(fèi)率為5%，每年支付10%的股利，則優(yōu)先股的資本成本為( )%?！　　　、40%　　　　B、30%　　　　C、15%　　　D、%2用來衡量銷售量變動(dòng)對每股收益變動(dòng)的影響程度的指標(biāo)是指（ ）。A、固定營業(yè)成本　　　　 B、銷售費(fèi)用　　C、財(cái)務(wù)費(fèi)用　　　　 D、管理費(fèi)用3如果企業(yè)存在固定成本，在單價(jià)、單位變動(dòng)成本、固定成本不變，只有銷售量變動(dòng)的情況下，則 ( )。A、總價(jià)值相等　　　　 B、總價(jià)值不等　C、獲利能力相同　　　　 D、獲利能力不同3與經(jīng)營杠桿系數(shù)同方向變化的是( )。　　　　A、銷售收入　　　　B、變動(dòng)成本　　　C、固定成本　　　D、息稅前利潤3考慮了企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)成本和代理成本的資本結(jié)構(gòu)模型是（　 ）。A、財(cái)務(wù)杠桿的作用　　　　　　　B、總杠桿的作用C、利息可以抵稅　　　　　　　 D、經(jīng)營杠桿的作用3MM資本結(jié)構(gòu)無關(guān)論存在的前提條件是（ ）。 A、票面利率 B、市場利率 C、資本成本 D、投資報(bào)酬率 E、貼現(xiàn)率普通股東具有下列權(quán)利( )。 A、銀行借款 B、普通股票 C、優(yōu)先股票 D、留存收益 E、債券總杠桿的作用在于( )。 A、籌資風(fēng)險(xiǎn)較高 B、借款成本較高 C、限制條件較多 D、籌資數(shù)量有限以人民幣標(biāo)明面額的股票有( )。 A、籌資風(fēng)險(xiǎn)小 B、籌資成本低 C、限制條件少 D、籌資方便下列關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)表述正確的是( )。A、私募發(fā)行　　　　　　　　　　　B、公募發(fā)行C、累計(jì)債券總額不超過公司凈資產(chǎn)40%D、債券發(fā)行方案由公司股東大會通過即可實(shí)施E、前一次發(fā)行的債券已經(jīng)全部募足企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中，會自發(fā)地、直接地產(chǎn)生一些資金來源，部分地滿足企業(yè)的經(jīng)營需要，如（　?。、增發(fā)新股　　　　　　　　　　　　　B、發(fā)行長期債券C、根據(jù)留存收益比率，擴(kuò)大內(nèi)部融資　　D、舉借短期銀行借款1以公開、間接方式發(fā)行股票的特點(diǎn)是（　?。?。A、同次發(fā)行的股票，每股發(fā)行條件和價(jià)格相同B、股票發(fā)行價(jià)格高于股票面額C、對社會公眾發(fā)行記名股票D、向法人發(fā)行無記名股票E、增發(fā)A股、與前次發(fā)行股份間隔半年1下列關(guān)于資本成本的說法中，正確的有（　 ）。1下列說法中，正確的有（　　）。　　A、增加銷售量 　　B、增加自有資本 　　C、降低變動(dòng)成本 　　D、增加固定成本比例 　　E、提高產(chǎn)品售價(jià)　　1融資決策中的總杠桿具有如下性質(zhì)（ ）。A、債券利息　　　 B、股利 C、債券手續(xù)費(fèi) D、債券發(fā)行費(fèi) E、股票印刷費(fèi)1以下說法正確的是（　 ）。A、債券成本　　　　　　　　　　　B、普通股成本C、銀行借款成本 D、優(yōu)先股成本E、留存收益成本2影響企業(yè)綜合資本成本的因素主要有( )。A、資金每增加一個(gè)單位而增加的成本　　　　　　　　　　　B、各種籌資范圍內(nèi)的綜合資本成本C、追加籌資時(shí)所使用的加權(quán)平均資本成本D、保持資本結(jié)構(gòu)不變時(shí)的綜合資本成本E、保持個(gè)別資本成本率不變時(shí)的綜合資本成本2加權(quán)平均資本成本的權(quán)數(shù)，其具體確定方法有( )。A、債券成本 B、普通股成本 C、優(yōu)先股成本 D、留存收益成本 E、長期銀行借款成本2某企業(yè)的資金總額中長期銀行借款占15%。 A、300000 B、1800000 C、600000 D、1285714 E、15000002下列項(xiàng)目中，屬于用資費(fèi)用的有( )。A、是一種機(jī)會成本B、不必考慮籌資費(fèi)用 C、通常無須考慮其成本 D、通常高于普通股資本成本 E、相當(dāng)于股東進(jìn)行股票投資所要求的報(bào)酬率2如果不考慮優(yōu)先股，融資決策中綜合杠桿系數(shù)的性質(zhì)有（　?。?。A、EBIT－EPS分析法 B、凈利潤分析法C、每股收益分析法 D、無差別點(diǎn)分析法E、企業(yè)總價(jià)值分析法影響經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的因素有( 　)?！　、經(jīng)營杠桿分析 B、財(cái)務(wù)杠桿分析　　C、綜合杠桿分析 D、經(jīng)濟(jì)杠桿分析3產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿是由于企業(yè)存在( )?！　、增加銷售量 B、增加自有資本　　C、提高產(chǎn)品售價(jià) D、增加固定成本比例　　E、降低變動(dòng)成本三、判斷題留存收益籌資屬于內(nèi)部籌資，是在企業(yè)內(nèi)部“自然地”形成的，一般無需花費(fèi)籌資費(fèi)用。( )在其它因素不變下，固定成本越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)就越小，而經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)則越大。( )當(dāng)企業(yè)獲利水平為負(fù)數(shù)時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)將小于零。（　?。┢髽I(yè)采取定期等額歸還借款的方式，即可以減輕借款本金到期一次償還所造成的現(xiàn)金短缺壓力，又可以降低借款的實(shí)際利率。（　　）經(jīng)營杠桿并不是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的來源，而只是放大了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。（　?。┙?jīng)營杠桿可以用邊際貢獻(xiàn)除以息稅前利潤來計(jì)算，它說明了銷售額變動(dòng)引起利潤變化的幅度。 （ 　）1資本成本包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用兩部分，其中籌資費(fèi)用是資本成本的主要內(nèi)容。 （ ?。?邊際資本成本是指每增加一個(gè)單位的資本而增加的成本，邊際資本成本為零時(shí)，資本結(jié)構(gòu)為最佳。（　 ）1當(dāng)企業(yè)籌資數(shù)額較大，邊際資本成本超過企業(yè)承受能力時(shí)，企業(yè)便不能再增加籌資數(shù)額。（　 ）1當(dāng)采用貼現(xiàn)法計(jì)算企業(yè)債務(wù)成本時(shí)，債務(wù)資本成本就是使債務(wù)的現(xiàn)金流入等于其現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率。（　　）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之所以存在是因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營中有負(fù)債形成。（　 ）2財(cái)務(wù)危機(jī)成本大小與債務(wù)比率同方向變化。 方案二：平價(jià)發(fā)行優(yōu)先股20萬股，每股面值10元，股利率為18%；不足部分向銀行借入，借入資金年利率為10%。某公司1997年銷售產(chǎn)品10萬件，單價(jià)50元，單位變動(dòng)成本30元，固定成本總額100萬元。要求：(1)計(jì)算1997年邊際貢獻(xiàn)(2)計(jì)算1997年息稅前利潤(3)計(jì)算該公司復(fù)合杠桿系數(shù)。企業(yè)所得稅率為50%。已知(1)增資前負(fù)債利率為10%，若采用負(fù)債方案，所有負(fù)債利率則提高到12%；(2)公司所得稅率為30%；(3)增資后總資產(chǎn)息稅前利潤率可達(dá)20%。某公司擬籌資6000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面利率8%，發(fā)行費(fèi)率2%，優(yōu)先股1000萬元，股利率10%，發(fā)行費(fèi)率3%，普通股3000萬元，發(fā)行費(fèi)率4%，預(yù)計(jì)第一年股利率為12%，以后每年增長3%，該公司的所得稅率33%。現(xiàn)有兩個(gè)方案可共選擇：⑴按12%的利率發(fā)行債券；⑵按每股20元發(fā)行新股。要求：⑴計(jì)算兩個(gè)方案的每股凈收益；⑵計(jì)算兩個(gè)方案的每股利潤無差別點(diǎn)息稅前利潤；⑶計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；⑷判斷哪個(gè)方案更好?，F(xiàn)為擴(kuò)大規(guī)模，需增資400萬元，其中按面值發(fā)行債券140萬元，年利率10％；發(fā)行股票260萬元(26萬股，每股面值1元，發(fā)行價(jià)10元，股利政策不變)。計(jì)算企業(yè)增資后①各種資金占總資金的比重；②各種資金的成本；③加權(quán)平均資金成本。企業(yè)總資產(chǎn)為1000000元，負(fù)債300000元，利率為10%，普通股500000股，每股面值1元，優(yōu)先股20000股，每股面值10元，股息率為15%，若公司所得稅率為30%。(2)每股收益(EPS)。(4)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)。(計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)兩位)ABC公司資本總額為250萬元，負(fù)債比率為45%，其利率為14%。試計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。固定成本為24萬元，所得稅稅