【正文】 期；②　凈現(xiàn)值；③　原始投資現(xiàn)值； 　 　 　　② 凈現(xiàn)值率；⑤　獲利指數(shù)。2. 2003年1月1日ABC公司欲投資購買債券，目前證券市場上有三家公司債券可供挑選⑴A公司曾于2002年1月1日發(fā)行的債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為8%，每年12月31日付息一次，到期還本，目前市價為1105元，若投資人要求的必要收益率為6%，則此時A公司債券的價值為多少？應(yīng)否購買？　?、艬公司2003年1月1日發(fā)行的債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為6%，單利計息，到期一次還本付息，債券目前的市價為1000元，若ABC公司此時投資該債券并預(yù)計在2005年1月1日以1200元的價格出售，則投資B公司債券的收益率為多少？　?、荂公司2003年1月1日發(fā)行的債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為8%，C公司采用貼現(xiàn)法付息，發(fā)行價格為600萬元，期內(nèi)不付息，到期還本，若投資人要求的必要收益率為6%，則C公司債券的價值與持有到到期日的投資收益率為多少？應(yīng)否購買？3. 甲公司2004年欲投資購買股票，現(xiàn)有B兩家公司股票可供選擇，從B公司2003　　年12月31日的有關(guān)會計報表及補充資料中獲知，2003年度A公司稅后凈利潤800萬元，發(fā)放每股股利5元，市價為40元，發(fā)行在外股數(shù)100萬股，每股面值10元；B公司稅后凈利潤400萬元，發(fā)放每股股利2元，市價為20元，發(fā)行在外股數(shù)100萬股，每股面值10元。假定目前無風(fēng)險收益率為8%，平均風(fēng)險股票的必要收益率為12%，A公司股票的β系數(shù)為2?！　∫螅骸　、庞嬎阍撏顿Y中心的投資報酬率、剩余收益?！　≌_，：　?、旁撏顿Y中心的投資報酬率=（15000100080012001000）/10000=2000/10000=20%公司規(guī)定該中心的最低報酬率=8%+（12%8%）=14%　　剩余收益=20001000014%=600（元）　?、谱芳油顿Y后的指標(biāo)計算如下：　　① 投資報酬率=〔150001000080012001000+900〕/（10000+6000）=2900/16000=%　?、?剩余收益=29001600014%=660（元）　　由于追加投資后的投資報酬率低于變動前的，根據(jù)投資報酬率決策，該項目不可行，追加投資后的剩余收益高于變動前的，根據(jù)剩余收益決策，該項目是可行的。舊設(shè)備預(yù)計還可使用5年，目前變價收入60000元。至第5年末，新、舊設(shè)備的預(yù)計殘值相等。該企業(yè)按直線法計提折舊，所得稅稅率33%。　?、朴嬎阍摲桨傅牟铑~投資內(nèi)部收益率。5. 某公司有一臺設(shè)備，購置成本為15萬元，預(yù)計使用10年，已經(jīng)用5年，預(yù)計殘值為原值的10%，該公司采用直線法計提折舊（會計政策與稅法規(guī)定一致）。新設(shè)備購置成本為20萬元，使用期限5年，同樣用直線法提取折舊，預(yù)計殘值為購置成本的10%，使新設(shè)備后公司每年的銷售額人150萬元上升到165萬元。該公司如購置新設(shè)備，舊設(shè)備出售可得收入10萬元?！　∫螅和ㄟ^計算說明該設(shè)備更新計劃是否可行。 　　要求： 　　(l)假設(shè)其市盈率應(yīng)為12倍，計算其股票的價值； 　　(2)預(yù)計其盈余的60％將用于發(fā)放現(xiàn)金股利，股票獲利率應(yīng)為4％，計算其股票的價值； 　　(3)假設(shè)成長率為6％，必要報酬率為10％，預(yù)計盈余的60％用于發(fā)放股利，用固定成長股利模式計算其股票價值.8. A公司2001年的財務(wù)數(shù)據(jù)如下：　　收入 2000萬元 凈利 180萬元 股利 54萬元 普通股股數(shù) 100萬股 年末資產(chǎn)總額 2000萬元 年末權(quán)益乘數(shù) 5（負(fù)債均為借款，負(fù)債平均利率10%） 2002年5月6日某投資者將其持有的A公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，可轉(zhuǎn)換債券的賬面價值為35萬元，面值為30萬元，轉(zhuǎn)換價格為20元。 　　要求：（1）2002年的每股收益、每股凈資產(chǎn)； 　?。?）假設(shè)2002年12月31日的股票價格為20元，計算該股票的預(yù)期報酬率； 9. 甲公司持有A，B，C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50％，30％和20％，％，無風(fēng)險收益率為10％。　　要求：（1）計算以下指標(biāo)：　?、?甲公司證券組合的β系數(shù)；　?、?甲公司證券組合的風(fēng)險收益率（RP）；　?、?甲公司證券組合的必要投資收益率（K）；　?、?投資A股票的必要投資收益率；　?。?） 利用股票估價模型分析當(dāng)前出售A股票是否對甲公司有利?，F(xiàn)有M公司股票和N公司股票可供選擇，甲企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司股票。N公司股票現(xiàn)行市價為每股7元，股利分配政策將一貫堅持固定股利政策?！　∫螅海?）利用股票估價模型，分別計算M、N公司股票價值。11. 某企業(yè)計劃用新設(shè)備替換現(xiàn)有舊設(shè)備。新設(shè)備投資額為150000元，預(yù)計使用5年。使用新設(shè)備可使企業(yè)在未來5年內(nèi)每年增加營業(yè)收入16000元，降低經(jīng)營成本9000元。　　要求：（1）計算使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備增加的凈現(xiàn)金流量?！　。?）若設(shè)定折現(xiàn)率分別為8％和10％，確定應(yīng)否用新設(shè)備替換現(xiàn)有舊設(shè)備。有關(guān)資料如下：　　購買甲股票100萬股，在19*2年、19*3年和19*、并于19*4年4月30日以每股5元的價格將甲股票全部出售?！　∫螅悍謩e計算甲、乙兩種股票的投資收益率，并確定該公司應(yīng)投資于哪種股票?！　∫螅骸　。?）假定2001年1月1日金融市場上與該債券同類風(fēng)險投資的利率是9％，該債券的發(fā)行價應(yīng)當(dāng)定為多少？　　（2），該債券于2002年1月1日的到期收益率是多少？　?。?）該債券發(fā)行4年后該公司被揭露出會計賬目有欺詐嫌疑。當(dāng)時金融市場的無風(fēng)險收益率8％，債券評級機(jī)構(gòu)對違約風(fēng)險的估計是可靠的，請問此時該債券的價值是多少？14. 資料：　　D公司正面臨印刷設(shè)備的選擇決策。甲型設(shè)備將于每4年末更換，預(yù)計無殘值收入。乙型設(shè)備需于3年后更換，在第3年末預(yù)計有500元/臺的殘值變現(xiàn)收入。　　要求：　　分別計算采用甲、乙設(shè)備的平均年成本，并據(jù)此判斷應(yīng)當(dāng)購買哪一種設(shè)備。舊設(shè)備賬面凈值90000元，目前變價收入80000元。到第5年末新設(shè)備與繼續(xù)使用舊設(shè)備的預(yù)計凈殘值相等。該設(shè)備采用直線法計提折舊，新舊設(shè)備的替換不會影響企業(yè)的正常經(jīng)營。（N=5， I=10％時，）要求：采用差額分析法確定應(yīng)否用新設(shè)備替換舊設(shè)備。有關(guān)資料如下：現(xiàn)行國庫券的收益率為10％，市場平均風(fēng)險股票的必要收益率為15％，已知A、B、 C、 D四種股票的貝他系數(shù)分別為 。當(dāng)時該股票的市價為20元，該投資者應(yīng)否購買該種股票；（3）若該投資者按5：2：3的比例分別購買了A、B、C、三種股票，計并該投資組合的貝他系數(shù)和組合的預(yù)期報酬率；（4）若該投資者按5：2：3的比例分別購買了A、B、D三種股票，計算該投資組合的貝他系數(shù)和組合的預(yù)期報酬率；（5）根據(jù)上述（3）和（4）的結(jié)果，如果該投資者想降低風(fēng)險，他應(yīng)選擇哪一種投資組合？17.六、 綜合（共8題）1. 準(zhǔn)備購入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力。5年中每年銷售收入為8000元，每年的付現(xiàn)成本為3000元。假設(shè)所得稅率為40%，資金成本為10%。　　(2)計算兩個方案的現(xiàn)值指數(shù)。預(yù)期A公司未來5年內(nèi)股利恒定，在此后轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為6%；預(yù)期B公司股利將持續(xù)增長，每年增長率為4%.假定目前無風(fēng)險收益率為8%，平均風(fēng)險股票的必要收益率為12%.A公司股票的貝他系數(shù)為2，.要求：（1）通過計算股票價值并與股票價格，比較判斷是否應(yīng)購買兩公司股票?！　∽夥糠桨福耗壳澳曜饨馂?00元／平方米，預(yù)計今后房租每10年將上漲20％，假設(shè)每年的房租均在年初全額支付；　　購房方案：該房現(xiàn)價為4000元／平方米，此公司付，款方式為首付20％的房款，其余部分由銀行貸款支付。預(yù)計20年后該套房的售價為1500元／平方米，若該公司投資人要求的必要收益率為10％，則應(yīng)選擇哪種方案？4. 為提高生產(chǎn)效率，某企業(yè)擬對一套尚可使用5年的設(shè)備進(jìn)行更新改造。適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。如果繼續(xù)使用該設(shè)備，到第5年末的預(yù)計凈殘值為9000元（與稅法規(guī)定相同）?！　〖追桨傅馁Y料如下：　　購置一套價值550000元的A設(shè)備替換舊設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計到第5年末回收的凈殘值為50000元（與稅法規(guī)定相同）?！　〗?jīng)計算，得到該方案的以下數(shù)據(jù)：按照14%折現(xiàn)率計算的差量凈現(xiàn)值為14940。03元?！　≠Y料三：已知當(dāng)前企業(yè)投資的風(fēng)險報酬率為4%，無風(fēng)險報酬率8%。　　（3） 根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計算乙方案的有關(guān)指標(biāo)：　?、?更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額；　?、?B設(shè)備的投資；　?、?乙方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR乙）?！　。?） 以企業(yè)期望的投資報酬率為決策標(biāo)準(zhǔn)，按差額內(nèi)部收益率法對甲乙兩方案作出評價，并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策，同時說明理由。有關(guān)資料為：　　甲方案原始投資為150萬元，其中，固定資產(chǎn)投資100萬元，流動資金投資50萬元，全部資金于建設(shè)起點一次投入。預(yù)計投產(chǎn)后年營業(yè)收入90萬元，年總成本60萬元。該項目建設(shè)期2年，經(jīng)營期5年，到期殘值收入8萬元，無形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分5年攤銷完畢。　　該企業(yè)按直線法折舊，全部流動資金于終結(jié)點一次回收，所得稅稅率為33%，設(shè)定折現(xiàn)率為10%。　　　　?。?）采用年等額凈回收額法確定該企業(yè)應(yīng)選擇哪一投資方案參考，一、 單選1001234567891011121314151617181920CDACDDCAAADCBACADADB2122232425262728293031323334353637383940BBADDBADDDADADDDAADB4142434445464748495051525354555657585960DD61626364656667686970717273747576777879