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財務管理及財務知識分析總結-在線瀏覽

2024-09-06 08:50本頁面
  

【正文】 :555〔1-(1+8%)-5〕 /8%(1+8%)=555(1+8%)=555(+1)=(元)(期數(shù)減系數(shù)加1),其中的 、。 匹諾曹想從2015年12月31日開始連續(xù)7年每年的12月31日從童話銀行領到777元,直到2021年12月31日為止,那么2020年12月31日需要往童話銀行存多少錢呢(假設其他條件不變)?答案是:777(期數(shù)是7年)(期數(shù)是4年)=777〔(期數(shù)是11年)-(期數(shù)是4年)〕=777(期數(shù)是7年)(期數(shù)是11年)=(元),其中的 、。 在考試時,有時候需要大家計算上述情況下的利率,那么這又是如何計算呢?請看資金時間價值與證券評價(中)。第三章 資金時間價值與證券評價(中) 在資金時間價值與證券評價(上)中給大家介紹了各種情況下終值與現(xiàn)值的計算,下面給大家介紹一下如何求相關事項的利率。 上述例子也可以做如下解答:987(P/F,i,5)(復利現(xiàn)值系數(shù))=456,(P/F,i,5)=,即1 /(1+i)5=,=16%時,1/(1+16%)5=;當i=18%時,1/(1+18%)5= i=16%+(-)/(-)(18%-16%)=%(有誤差),這個i就是在復利現(xiàn)值情況下的利率。 美人魚在2000年12月31日往童話銀行存入了1234元,她能夠從2001年12月31日開始連續(xù)8年在每年的12月31日從童話銀行領取202元,直到2008年12月31日為止,那么童話銀行的年存款利率是多少呢(假設其他條件不變)? 答案如下: 202(P/A,i,8)(年金現(xiàn)值系數(shù))=1234,(P/A,i,8)=,=6%時,(P/A,i,8)=;當 i=7%時,(P/A,i,8)==6%+(-)/(-)(7%-6 %)=%,這個i就是在年金現(xiàn)值情況下的利率。 假設童話銀行年名義利率是24%,按月復利計息,那么童話銀行的年實際利率是:(1+24%/12)12-1=%.這就是名義利率與實際利率的轉換。 在對普通股進行評價之前,先讓我們看一下股票的收益率。 ,那么這支股票的本期收益率= ,那么其持有期(不超過一年)收益率(假設其他條件不變)=〔(-)+〕/100%=%,其持有期(不超過一年)年平均收益率=%247。 (4/12)=%. ,在2009年、 2010年、2011年、(假設買賣股票的數(shù)量是1股,其他條件不變),那么持有期(超過一年)年平均收益率是多少? 解答:設持有期(超過一年)年平均收益率=i,(P/F,i,1)(復利現(xiàn)值系數(shù))+(P/F,i,2)+(P /F,i,3)+(+)(P/F,i,4)==14% 時,+++(+)=;當i=15% 時,+++(+)==14%+ (-)/(-)(15%-14%)=%,所以持有期(超過一年)%. 所謂的普通股的評價,就是確定普通股的價值。主要有三種評價模型: 1. 股利固定模型。%=(元)。 %的幅度遞增,%,則其股票價值=(%-%)=(元)。 3. 三階段模型。給大家出個思考題:,%的幅度遞增,%的幅度遞增,再往后每年的股利不變,若投資者要求的最低報酬率為6%,則其股票價值是多少?(只列出式子即可) 所謂的債券的評價,就是確定債券的價值。主要有三種估價模型:1. 基本模型。 2. 到期一次還本付息的債券估價模型。 3. 零票面利率的債券估價模型。 債券同樣有個收益率的問題。 票面收益率就是印制在債券票面上的利率。 (4/12)=%. 比如林沖在2006年1月1日以1001元的價格購買蜀國公司發(fā)行的債券一張,于2006年5月31日以1258元的價格賣掉了該債券,那么其持有期(不超過一年)收益率(假設其他條件不變)=(1258-1001)/1001100%=%,其持有期(不超過一年)年平均收益率=%247。 大家只要能把教材上的「例3—39」、「例3—40」、「例3—41」弄懂了、會做了,這部分內容也就OK了。 下面我就帶領大家來看一看怎么學好這一章。 企業(yè)進行證券投資的目的有以下5個方面,其實都與收益相關,我們來分析一下。 以替代較大量的非盈利的現(xiàn)金余額。 看書上解釋的后半句話,企業(yè)可將暫時閑置資金投資于有價證券,以獲得一定的收益。 在滿足未來需求的同時獲得證券帶來的收益。 就是為了旱澇保收,在好的月份儲存糧食(有價證券)已備壞的月份使用(變現(xiàn)) (5)獲得對相關企業(yè)的控制權。 下面分不同投資對象進行重點講解。 股票投資的特點要看一看: (1)權益性投資 (2)風險大 (3)收益率高 (4)收益不穩(wěn)定 (5)波動性大 給大家說個笑話,有個考生問,都說股票收益率高,為什么2007年大部分股民都被套了,并沒有體現(xiàn)高收益呀?這就是看問題過于片面忽略了(2)風險大,證券投資特點就是風險和收益對等,高風險高收益,07年巴菲特享受了高收益,中小散戶承擔了高風險,站在整個市場,正好體現(xiàn)了他的特性。 基本分析法要掌握P113例題上面那段話:基本分析法比技術分析法及現(xiàn)代數(shù)學模型分析法重要得多。 這段話看似不起眼,但為考試指明了方向。 技術分析法:技術分析法實際上是對市場一段時間的價、量關系作出的分析,以預測其未來走勢的一系列方法,最終分析的對象是價格、成交量、時間、空間。 再把技術分析的三個假設看一看,很多股民對技術分析在熟悉不過,但很少了解這些假設: ①市場行為包括一切信息。③歷史會重演。 最后是技術分析法和基本分析法的區(qū)別,我?guī)痛蠹覛w納一下。 基本分析法:分析內在投資價值,從股票市場的外部因素入手,不僅研究整個證券市場而且研究單個證券的投資價值,不僅關心證券的收益,而且關心證券的升值,通過對宏觀形勢的分析,幫助投資者了解股票市場的發(fā)展狀況和投資價值。 比如我們經(jīng)常能聽到的投資者口中說的“放量”“縮量”就是形容成交量的,“ 恐慌性拋盤”“報復性反彈”也都反應了投資者心態(tài)的變化。 二、債券投資 債券比股票要簡單的多啦,也是與我們日常息息相關的投資品種,債券的重點在第三章,這里只不過是延續(xù),作者可能也本著體諒考生的原則,因此在這一部分講的也比較簡單。債券的組合策略考也是客觀題,考生可以自己看看哦。 基金投資不可能出大題,因此學員要從細節(jié)加以把握。 ②投資者的地位不同。 (二)根據(jù)變現(xiàn)方式不同,可分為封閉式基金和開放式基金 我?guī)痛蠹铱偨Y一下: 封閉式基金:限定了基金單位的發(fā)行總額,在一定時期內不再接受新的投資。很好理解吧,有一定的發(fā)行規(guī)模和股票一樣在二級上市場交易,交易期限往往510年。 開放式基金我想很多人都接觸過,去銀行等金融機構隨時申購贖回,總額不固定是他的主要特點。 我主要對投資基金的價值與報價和基金收益率來著重嘮叨嘮叨。 我要想知道這一籃子菜值多少錢,取決于其中各種菜的價格。所以就引出了“基金單位凈值”。 比如6斤。 還要知道基金單位凈值也稱單位凈資產(chǎn)值或單位資產(chǎn)凈值。最簡單的會計橫等式。 (四)基金收益率 擔驚受怕的持有基金一年,該算算收益率。 年末凈值減年初凈值為收益,除年初凈值。 (五)基金投資的優(yōu)缺點: 優(yōu)點:專家理財優(yōu)勢,資金規(guī)模優(yōu)勢。 因為基金是一個組合,分散了風險,也降低了收益。 《財務管理》第五章證券投資(下) 這回我們要談一談衍生金融資產(chǎn)投資。比如商品期貨,就是在現(xiàn)貨的基礎上派生出來的。 : (1) 以小博大; (2) 交易便利; (3) 信息公開; (4)期貨交易可以雙向操作,簡便、靈活; (5)合約的履約有保證。 金融期貨投資可采用的投資策略包括套期保值和套利等。 ②套利由于供給與需求之間的暫時不平衡,或者由于市場對各種證券的反應存在時滯,將導致在不同的市場之間或不同的證券之間出現(xiàn)暫時的價格差異,從中獲取無風險的或幾乎無風險的利潤。 期權投資的方法有: (1) 買進認購期權。 (相當于看跌) (3) 買入認售期權同時買入期權標的物。 (5) 綜合多頭。 (四)認股權證、優(yōu)先認股權、可轉換債券 (1)認股權證的理論價值計算公式: V=max[(P-E)N,0] 認股權證,在我國06年推出的寶鋼權證,當時非常火爆哦。 我想很多人都沒接觸過,舉個例子吧,可以想象成優(yōu)惠券,比如買1件褂子100元,有優(yōu)惠券就是80元,因此他的理論價值就是20元。 (2) 優(yōu)先認股權 優(yōu)先認股權的價值分附權優(yōu)先認股權和除權優(yōu)先認股權兩種。 R=(M1-S)/(1+N) ②除權優(yōu)先認股權在股權登記日以后的股票不再包含新發(fā)行股票的認購權。 公式的原理和認股權證相似,只不過是除以(1+N)或N. (3)可轉換債券 可轉換債券大家要掌握可轉換債券的要素,價值估算,投資決策書上寫的都很清楚,我就不再多說啦,都很簡單。 一現(xiàn)金。企業(yè)之所以持有現(xiàn)金不外乎三個目的:一是為了交易,就是買東西,沒錢買不了東西是小孩也知道的道理;二是為了預防,企業(yè)的“一生”和人的一生一樣,是不可能一帆風順的,為了應付意外情況下的支出,企業(yè)需要未雨綢繆;三是為了投機,就是讓現(xiàn)金生“小”的,當然這是要冒一定風險的,有可能“小”的有了,“母親”卻死了,甚至有可能“母子”全都沒有了。 其中,持有成本與現(xiàn)金持有量成正比例關系,轉換成本、短缺成本與現(xiàn)金持有量成反比例關系。 先說第一種:成本分析模式。其中的喪失的再投資收益所產(chǎn)生的機會成本=平均現(xiàn)金持有量有價證券利率(報酬率)。該種模式學習時以理解為主。 該種模式下只考慮喪失的再投資收益所產(chǎn)生的機會成本和轉換成本,不考慮管理費和短缺成本。該種模式學習時以記憶為主。 二 應收賬款。 至于信用標準的確定,不感興趣的:考前略讀;感興趣的:考前略讀,考后詳讀。 信用成本后的收益=賒銷收入-(變動成本+現(xiàn)金折扣成本)-機會成本-壞賬成本-收賬費用。 收賬政策的確定是比較不同收賬政策的收賬總成本,從而選擇最低收賬總成本的收賬政策。 至于賬齡分析和收賬保證率分析,能夠看懂教材所寫的內容及例題就可以了。 首先說一下與儲備存貨有關的成本。其中進貨成本包括進貨費用和進價成本(采購單價采購數(shù)量),而進貨費用又包括了訂貨固定成本(年固定訂貨費用)和訂貨變動成本(年計劃采購總量/經(jīng)濟進貨批量平均每次訂貨變動成本)。而缺貨成本則是指由于存貨供應中斷而造成的損失。 該部分內容的核心牽扯到兩個帶根號的公式,這兩個公式是需要記憶的,做題時,會套用這兩個公式就可以了。 計算實行數(shù)量折扣的經(jīng)濟進貨批量的實質是比較不同進貨批量范圍下的存貨相關總成本,選取最低者。 計算允許缺貨時的經(jīng)濟進貨批量時,又要很不幸的碰到一個帶根號的公式了,該公式只能去記憶,如果實在不想記,那就只有祈禱考試時考不到該部分內容了。 再訂貨點的計算比較簡單,就是用每天消耗的原材料數(shù)量去乘以原材料的在途時間。 保險儲備量的計算較為復雜,它是用極端情況下的原材料耗用量去減正常情況下的原材料耗用量,: 保險儲備量=(預計每天的最大耗用量預計最長訂貨提前期-平均每天的正常耗用量訂貨提前期)/2第七章籌資方式(上) 企業(yè)要運轉,就要有充足的資金,好比人的血液,這章就是解決“血液”從何而來的問題,下面我們就來找找“血液”從何而來。 這一塊,是敵人的主力所在,既可以出主觀題,又可以出客觀題,屬于全能型考點呀,咱們也不能含糊要多投入精力哦。既然是預測,就不可能100%準確,只是對未來做個規(guī)劃,企業(yè)也一樣。 (1)定性預測法:利用直觀資料,依靠個人的經(jīng)驗和主觀分析、判斷能力,對未來資金需要量作出預測的方法。 (2)比率預測法(掌握):依據(jù)財務比率與資金需要量之間的關系,預測未來資金需要量。我們來看公式: 對外籌資需要量=A/S1( S)-B/S1( S)-PE(S2)=△S/S1(A-B) -PE(S2) A=變動資產(chǎn),B=變動負債,S =基期收入,S =預測期收入, S=變動額,P=銷售凈利率,E=留存收益比率。 同理,B/S1就是變動負債占基期銷售收入的百分比,乘S為新增收入所需要的變動資產(chǎn)或變動負債,增加的所有者權益的計算是通過財務比率得出,即銷售凈利率留存收益率預測期的收入。 (3)資金習性預測法:習性,動物有生活習性,資金也有習性。 按資金習性分類:①不變資金;②變動資金;③半變動資金。那么我們如何求出變動資金和不變資金呢?引出 y=a+bx二元一次線形方程其中:a為不變資金、b為單位產(chǎn)銷量所需變動資金。 ①高低點法:選用最高收入期和最低收入期的資金占用量之差。剩下的就是套公式了,比較簡單,不再贅述。所以一般不考,注意我說的是一般哦,要是二般他考了也沒辦法,假如想在該部分內容得分只有考前背下來。 資金成本就是企業(yè)籌集和使用資金而付出的代價。 籌資費用:籌措資金而支付的費用。 假如這2部分出了問題,企業(yè)離破產(chǎn)就不遠啦。 我主要講一講普通股籌資的成本。 。上面的這個模型是站在投資者角度,由于資本市場是零和博弈的,你的收益也就是我的成本。 固定股利: 普通股籌資成本=每年固定股利247。 〔普通股籌資金額(1-普通股籌資費率)〕100%+股利固定增長率 以上2個公式為股利折現(xiàn)模型的變形,由于我們算股票估價時P是價值,但站在企業(yè)方,投資者的錢不可能都進入企業(yè)的口袋,籌資到的是個凈額該扣除一定的籌資費率。 Kc = Rf +Rp 換湯不換藥,它和資本資產(chǎn)定價模型簡直就是一對雙胞胎。 (2)沒有固定到期日,不用償還。 (4)能增加公司信譽。 缺點: (1)資金成本
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