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財(cái)務(wù)管理及財(cái)務(wù)知識(shí)分析總結(jié)-在線瀏覽

2024-09-06 08:50本頁(yè)面
  

【正文】 :555〔1-(1+8%)-5〕 /8%(1+8%)=555(1+8%)=555(+1)=(元)(期數(shù)減系數(shù)加1),其中的 、。 匹諾曹想從2015年12月31日開(kāi)始連續(xù)7年每年的12月31日從童話銀行領(lǐng)到777元,直到2021年12月31日為止,那么2020年12月31日需要往童話銀行存多少錢(qián)呢(假設(shè)其他條件不變)?答案是:777(期數(shù)是7年)(期數(shù)是4年)=777〔(期數(shù)是11年)-(期數(shù)是4年)〕=777(期數(shù)是7年)(期數(shù)是11年)=(元),其中的 、。 在考試時(shí),有時(shí)候需要大家計(jì)算上述情況下的利率,那么這又是如何計(jì)算呢?請(qǐng)看資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)(中)。第三章 資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)(中) 在資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)(上)中給大家介紹了各種情況下終值與現(xiàn)值的計(jì)算,下面給大家介紹一下如何求相關(guān)事項(xiàng)的利率。 上述例子也可以做如下解答:987(P/F,i,5)(復(fù)利現(xiàn)值系數(shù))=456,(P/F,i,5)=,即1 /(1+i)5=,=16%時(shí),1/(1+16%)5=;當(dāng)i=18%時(shí),1/(1+18%)5= i=16%+(-)/(-)(18%-16%)=%(有誤差),這個(gè)i就是在復(fù)利現(xiàn)值情況下的利率。 美人魚(yú)在2000年12月31日往童話銀行存入了1234元,她能夠從2001年12月31日開(kāi)始連續(xù)8年在每年的12月31日從童話銀行領(lǐng)取202元,直到2008年12月31日為止,那么童話銀行的年存款利率是多少呢(假設(shè)其他條件不變)? 答案如下: 202(P/A,i,8)(年金現(xiàn)值系數(shù))=1234,(P/A,i,8)=,=6%時(shí),(P/A,i,8)=;當(dāng) i=7%時(shí),(P/A,i,8)==6%+(-)/(-)(7%-6 %)=%,這個(gè)i就是在年金現(xiàn)值情況下的利率。 假設(shè)童話銀行年名義利率是24%,按月復(fù)利計(jì)息,那么童話銀行的年實(shí)際利率是:(1+24%/12)12-1=%.這就是名義利率與實(shí)際利率的轉(zhuǎn)換。 在對(duì)普通股進(jìn)行評(píng)價(jià)之前,先讓我們看一下股票的收益率。 ,那么這支股票的本期收益率= ,那么其持有期(不超過(guò)一年)收益率(假設(shè)其他條件不變)=〔(-)+〕/100%=%,其持有期(不超過(guò)一年)年平均收益率=%247。 (4/12)=%. ,在2009年、 2010年、2011年、(假設(shè)買(mǎi)賣(mài)股票的數(shù)量是1股,其他條件不變),那么持有期(超過(guò)一年)年平均收益率是多少? 解答:設(shè)持有期(超過(guò)一年)年平均收益率=i,(P/F,i,1)(復(fù)利現(xiàn)值系數(shù))+(P/F,i,2)+(P /F,i,3)+(+)(P/F,i,4)==14% 時(shí),+++(+)=;當(dāng)i=15% 時(shí),+++(+)==14%+ (-)/(-)(15%-14%)=%,所以持有期(超過(guò)一年)%. 所謂的普通股的評(píng)價(jià),就是確定普通股的價(jià)值。主要有三種評(píng)價(jià)模型: 1. 股利固定模型。%=(元)。 %的幅度遞增,%,則其股票價(jià)值=(%-%)=(元)。 3. 三階段模型。給大家出個(gè)思考題:,%的幅度遞增,%的幅度遞增,再往后每年的股利不變,若投資者要求的最低報(bào)酬率為6%,則其股票價(jià)值是多少?(只列出式子即可) 所謂的債券的評(píng)價(jià),就是確定債券的價(jià)值。主要有三種估價(jià)模型:1. 基本模型。 2. 到期一次還本付息的債券估價(jià)模型。 3. 零票面利率的債券估價(jià)模型。 債券同樣有個(gè)收益率的問(wèn)題。 票面收益率就是印制在債券票面上的利率。 (4/12)=%. 比如林沖在2006年1月1日以1001元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)蜀國(guó)公司發(fā)行的債券一張,于2006年5月31日以1258元的價(jià)格賣(mài)掉了該債券,那么其持有期(不超過(guò)一年)收益率(假設(shè)其他條件不變)=(1258-1001)/1001100%=%,其持有期(不超過(guò)一年)年平均收益率=%247。 大家只要能把教材上的「例3—39」、「例3—40」、「例3—41」弄懂了、會(huì)做了,這部分內(nèi)容也就OK了。 下面我就帶領(lǐng)大家來(lái)看一看怎么學(xué)好這一章。 企業(yè)進(jìn)行證券投資的目的有以下5個(gè)方面,其實(shí)都與收益相關(guān),我們來(lái)分析一下。 以替代較大量的非盈利的現(xiàn)金余額。 看書(shū)上解釋的后半句話,企業(yè)可將暫時(shí)閑置資金投資于有價(jià)證券,以獲得一定的收益。 在滿足未來(lái)需求的同時(shí)獲得證券帶來(lái)的收益。 就是為了旱澇保收,在好的月份儲(chǔ)存糧食(有價(jià)證券)已備壞的月份使用(變現(xiàn)) (5)獲得對(duì)相關(guān)企業(yè)的控制權(quán)。 下面分不同投資對(duì)象進(jìn)行重點(diǎn)講解。 股票投資的特點(diǎn)要看一看: (1)權(quán)益性投資 (2)風(fēng)險(xiǎn)大 (3)收益率高 (4)收益不穩(wěn)定 (5)波動(dòng)性大 給大家說(shuō)個(gè)笑話,有個(gè)考生問(wèn),都說(shuō)股票收益率高,為什么2007年大部分股民都被套了,并沒(méi)有體現(xiàn)高收益呀?這就是看問(wèn)題過(guò)于片面忽略了(2)風(fēng)險(xiǎn)大,證券投資特點(diǎn)就是風(fēng)險(xiǎn)和收益對(duì)等,高風(fēng)險(xiǎn)高收益,07年巴菲特享受了高收益,中小散戶承擔(dān)了高風(fēng)險(xiǎn),站在整個(gè)市場(chǎng),正好體現(xiàn)了他的特性。 基本分析法要掌握P113例題上面那段話:基本分析法比技術(shù)分析法及現(xiàn)代數(shù)學(xué)模型分析法重要得多。 這段話看似不起眼,但為考試指明了方向。 技術(shù)分析法:技術(shù)分析法實(shí)際上是對(duì)市場(chǎng)一段時(shí)間的價(jià)、量關(guān)系作出的分析,以預(yù)測(cè)其未來(lái)走勢(shì)的一系列方法,最終分析的對(duì)象是價(jià)格、成交量、時(shí)間、空間。 再把技術(shù)分析的三個(gè)假設(shè)看一看,很多股民對(duì)技術(shù)分析在熟悉不過(guò),但很少了解這些假設(shè): ①市場(chǎng)行為包括一切信息。③歷史會(huì)重演。 最后是技術(shù)分析法和基本分析法的區(qū)別,我?guī)痛蠹覛w納一下。 基本分析法:分析內(nèi)在投資價(jià)值,從股票市場(chǎng)的外部因素入手,不僅研究整個(gè)證券市場(chǎng)而且研究單個(gè)證券的投資價(jià)值,不僅關(guān)心證券的收益,而且關(guān)心證券的升值,通過(guò)對(duì)宏觀形勢(shì)的分析,幫助投資者了解股票市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r和投資價(jià)值。 比如我們經(jīng)常能聽(tīng)到的投資者口中說(shuō)的“放量”“縮量”就是形容成交量的,“ 恐慌性拋盤(pán)”“報(bào)復(fù)性反彈”也都反應(yīng)了投資者心態(tài)的變化。 二、債券投資 債券比股票要簡(jiǎn)單的多啦,也是與我們?nèi)粘O⑾⑾嚓P(guān)的投資品種,債券的重點(diǎn)在第三章,這里只不過(guò)是延續(xù),作者可能也本著體諒考生的原則,因此在這一部分講的也比較簡(jiǎn)單。債券的組合策略考也是客觀題,考生可以自己看看哦。 基金投資不可能出大題,因此學(xué)員要從細(xì)節(jié)加以把握。 ②投資者的地位不同。 (二)根據(jù)變現(xiàn)方式不同,可分為封閉式基金和開(kāi)放式基金 我?guī)痛蠹铱偨Y(jié)一下: 封閉式基金:限定了基金單位的發(fā)行總額,在一定時(shí)期內(nèi)不再接受新的投資。很好理解吧,有一定的發(fā)行規(guī)模和股票一樣在二級(jí)上市場(chǎng)交易,交易期限往往510年。 開(kāi)放式基金我想很多人都接觸過(guò),去銀行等金融機(jī)構(gòu)隨時(shí)申購(gòu)贖回,總額不固定是他的主要特點(diǎn)。 我主要對(duì)投資基金的價(jià)值與報(bào)價(jià)和基金收益率來(lái)著重嘮叨嘮叨。 我要想知道這一籃子菜值多少錢(qián),取決于其中各種菜的價(jià)格。所以就引出了“基金單位凈值”。 比如6斤。 還要知道基金單位凈值也稱(chēng)單位凈資產(chǎn)值或單位資產(chǎn)凈值。最簡(jiǎn)單的會(huì)計(jì)橫等式。 (四)基金收益率 擔(dān)驚受怕的持有基金一年,該算算收益率。 年末凈值減年初凈值為收益,除年初凈值。 (五)基金投資的優(yōu)缺點(diǎn): 優(yōu)點(diǎn):專(zhuān)家理財(cái)優(yōu)勢(shì),資金規(guī)模優(yōu)勢(shì)。 因?yàn)榛鹗且粋€(gè)組合,分散了風(fēng)險(xiǎn),也降低了收益。 《財(cái)務(wù)管理》第五章證券投資(下) 這回我們要談一談衍生金融資產(chǎn)投資。比如商品期貨,就是在現(xiàn)貨的基礎(chǔ)上派生出來(lái)的。 : (1) 以小博大; (2) 交易便利; (3) 信息公開(kāi); (4)期貨交易可以雙向操作,簡(jiǎn)便、靈活; (5)合約的履約有保證。 金融期貨投資可采用的投資策略包括套期保值和套利等。 ②套利由于供給與需求之間的暫時(shí)不平衡,或者由于市場(chǎng)對(duì)各種證券的反應(yīng)存在時(shí)滯,將導(dǎo)致在不同的市場(chǎng)之間或不同的證券之間出現(xiàn)暫時(shí)的價(jià)格差異,從中獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的或幾乎無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的利潤(rùn)。 期權(quán)投資的方法有: (1) 買(mǎi)進(jìn)認(rèn)購(gòu)期權(quán)。 (相當(dāng)于看跌) (3) 買(mǎi)入認(rèn)售期權(quán)同時(shí)買(mǎi)入期權(quán)標(biāo)的物。 (5) 綜合多頭。 (四)認(rèn)股權(quán)證、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)、可轉(zhuǎn)換債券 (1)認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值計(jì)算公式: V=max[(P-E)N,0] 認(rèn)股權(quán)證,在我國(guó)06年推出的寶鋼權(quán)證,當(dāng)時(shí)非?;鸨丁?我想很多人都沒(méi)接觸過(guò),舉個(gè)例子吧,可以想象成優(yōu)惠券,比如買(mǎi)1件褂子100元,有優(yōu)惠券就是80元,因此他的理論價(jià)值就是20元。 (2) 優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值分附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)和除權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)兩種。 R=(M1-S)/(1+N) ②除權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)在股權(quán)登記日以后的股票不再包含新發(fā)行股票的認(rèn)購(gòu)權(quán)。 公式的原理和認(rèn)股權(quán)證相似,只不過(guò)是除以(1+N)或N. (3)可轉(zhuǎn)換債券 可轉(zhuǎn)換債券大家要掌握可轉(zhuǎn)換債券的要素,價(jià)值估算,投資決策書(shū)上寫(xiě)的都很清楚,我就不再多說(shuō)啦,都很簡(jiǎn)單。 一現(xiàn)金。企業(yè)之所以持有現(xiàn)金不外乎三個(gè)目的:一是為了交易,就是買(mǎi)東西,沒(méi)錢(qián)買(mǎi)不了東西是小孩也知道的道理;二是為了預(yù)防,企業(yè)的“一生”和人的一生一樣,是不可能一帆風(fēng)順的,為了應(yīng)付意外情況下的支出,企業(yè)需要未雨綢繆;三是為了投機(jī),就是讓現(xiàn)金生“小”的,當(dāng)然這是要冒一定風(fēng)險(xiǎn)的,有可能“小”的有了,“母親”卻死了,甚至有可能“母子”全都沒(méi)有了。 其中,持有成本與現(xiàn)金持有量成正比例關(guān)系,轉(zhuǎn)換成本、短缺成本與現(xiàn)金持有量成反比例關(guān)系。 先說(shuō)第一種:成本分析模式。其中的喪失的再投資收益所產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本=平均現(xiàn)金持有量有價(jià)證券利率(報(bào)酬率)。該種模式學(xué)習(xí)時(shí)以理解為主。 該種模式下只考慮喪失的再投資收益所產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本,不考慮管理費(fèi)和短缺成本。該種模式學(xué)習(xí)時(shí)以記憶為主。 二 應(yīng)收賬款。 至于信用標(biāo)準(zhǔn)的確定,不感興趣的:考前略讀;感興趣的:考前略讀,考后詳讀。 信用成本后的收益=賒銷(xiāo)收入-(變動(dòng)成本+現(xiàn)金折扣成本)-機(jī)會(huì)成本-壞賬成本-收賬費(fèi)用。 收賬政策的確定是比較不同收賬政策的收賬總成本,從而選擇最低收賬總成本的收賬政策。 至于賬齡分析和收賬保證率分析,能夠看懂教材所寫(xiě)的內(nèi)容及例題就可以了。 首先說(shuō)一下與儲(chǔ)備存貨有關(guān)的成本。其中進(jìn)貨成本包括進(jìn)貨費(fèi)用和進(jìn)價(jià)成本(采購(gòu)單價(jià)采購(gòu)數(shù)量),而進(jìn)貨費(fèi)用又包括了訂貨固定成本(年固定訂貨費(fèi)用)和訂貨變動(dòng)成本(年計(jì)劃采購(gòu)總量/經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均每次訂貨變動(dòng)成本)。而缺貨成本則是指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失。 該部分內(nèi)容的核心牽扯到兩個(gè)帶根號(hào)的公式,這兩個(gè)公式是需要記憶的,做題時(shí),會(huì)套用這兩個(gè)公式就可以了。 計(jì)算實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的實(shí)質(zhì)是比較不同進(jìn)貨批量范圍下的存貨相關(guān)總成本,選取最低者。 計(jì)算允許缺貨時(shí)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量時(shí),又要很不幸的碰到一個(gè)帶根號(hào)的公式了,該公式只能去記憶,如果實(shí)在不想記,那就只有祈禱考試時(shí)考不到該部分內(nèi)容了。 再訂貨點(diǎn)的計(jì)算比較簡(jiǎn)單,就是用每天消耗的原材料數(shù)量去乘以原材料的在途時(shí)間。 保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的計(jì)算較為復(fù)雜,它是用極端情況下的原材料耗用量去減正常情況下的原材料耗用量,: 保險(xiǎn)儲(chǔ)備量=(預(yù)計(jì)每天的最大耗用量預(yù)計(jì)最長(zhǎng)訂貨提前期-平均每天的正常耗用量訂貨提前期)/2第七章籌資方式(上) 企業(yè)要運(yùn)轉(zhuǎn),就要有充足的資金,好比人的血液,這章就是解決“血液”從何而來(lái)的問(wèn)題,下面我們就來(lái)找找“血液”從何而來(lái)。 這一塊,是敵人的主力所在,既可以出主觀題,又可以出客觀題,屬于全能型考點(diǎn)呀,咱們也不能含糊要多投入精力哦。既然是預(yù)測(cè),就不可能100%準(zhǔn)確,只是對(duì)未來(lái)做個(gè)規(guī)劃,企業(yè)也一樣。 (1)定性預(yù)測(cè)法:利用直觀資料,依靠個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)和主觀分析、判斷能力,對(duì)未來(lái)資金需要量作出預(yù)測(cè)的方法。 (2)比率預(yù)測(cè)法(掌握):依據(jù)財(cái)務(wù)比率與資金需要量之間的關(guān)系,預(yù)測(cè)未來(lái)資金需要量。我們來(lái)看公式: 對(duì)外籌資需要量=A/S1( S)-B/S1( S)-PE(S2)=△S/S1(A-B) -PE(S2) A=變動(dòng)資產(chǎn),B=變動(dòng)負(fù)債,S =基期收入,S =預(yù)測(cè)期收入, S=變動(dòng)額,P=銷(xiāo)售凈利率,E=留存收益比率。 同理,B/S1就是變動(dòng)負(fù)債占基期銷(xiāo)售收入的百分比,乘S為新增收入所需要的變動(dòng)資產(chǎn)或變動(dòng)負(fù)債,增加的所有者權(quán)益的計(jì)算是通過(guò)財(cái)務(wù)比率得出,即銷(xiāo)售凈利率留存收益率預(yù)測(cè)期的收入。 (3)資金習(xí)性預(yù)測(cè)法:習(xí)性,動(dòng)物有生活習(xí)性,資金也有習(xí)性。 按資金習(xí)性分類(lèi):①不變資金;②變動(dòng)資金;③半變動(dòng)資金。那么我們?nèi)绾吻蟪鲎儎?dòng)資金和不變資金呢?引出 y=a+bx二元一次線形方程其中:a為不變資金、b為單位產(chǎn)銷(xiāo)量所需變動(dòng)資金。 ①高低點(diǎn)法:選用最高收入期和最低收入期的資金占用量之差。剩下的就是套公式了,比較簡(jiǎn)單,不再贅述。所以一般不考,注意我說(shuō)的是一般哦,要是二般他考了也沒(méi)辦法,假如想在該部分內(nèi)容得分只有考前背下來(lái)。 資金成本就是企業(yè)籌集和使用資金而付出的代價(jià)。 籌資費(fèi)用:籌措資金而支付的費(fèi)用。 假如這2部分出了問(wèn)題,企業(yè)離破產(chǎn)就不遠(yuǎn)啦。 我主要講一講普通股籌資的成本。 。上面的這個(gè)模型是站在投資者角度,由于資本市場(chǎng)是零和博弈的,你的收益也就是我的成本。 固定股利: 普通股籌資成本=每年固定股利247。 〔普通股籌資金額(1-普通股籌資費(fèi)率)〕100%+股利固定增長(zhǎng)率 以上2個(gè)公式為股利折現(xiàn)模型的變形,由于我們算股票估價(jià)時(shí)P是價(jià)值,但站在企業(yè)方,投資者的錢(qián)不可能都進(jìn)入企業(yè)的口袋,籌資到的是個(gè)凈額該扣除一定的籌資費(fèi)率。 Kc = Rf +Rp 換湯不換藥,它和資本資產(chǎn)定價(jià)模型簡(jiǎn)直就是一對(duì)雙胞胎。 (2)沒(méi)有固定到期日,不用償還。 (4)能增加公司信譽(yù)。 缺點(diǎn): (1)資金成本
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