財(cái)務(wù)管理學(xué)及財(cái)務(wù)知識分析公式-資料下載頁
2025-06-19 19:27本頁面
【正文】 二、應(yīng)收賬款管理 應(yīng)收賬款賒銷的效果好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。信用政策包括：信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策。 （一）信用期間 確定恰當(dāng)?shù)男庞闷诘挠?jì)算步驟： 收益的增加 收益的增加＝銷售量的增加單位邊際貢獻(xiàn) 應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加 應(yīng)收賬應(yīng)計(jì)利息＝應(yīng)收賬款占用資金資本成本 應(yīng)收賬款占用資金＝應(yīng)收賬款平均余額變動成本率 應(yīng)收賬款平均余額＝日銷售額平均收現(xiàn)期 收賬費(fèi)用和壞賬損失增加 改變信用期的稅前損益 改變信用期的稅前損益＝收益增加－成本費(fèi)用增加 （二）信用標(biāo)準(zhǔn) 評估標(biāo)準(zhǔn)以“五C”系統(tǒng)來進(jìn)行。 品質(zhì)：指信譽(yù)。 能力：償債能力。 資本：財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況。 抵押：能被用作抵押的資產(chǎn)。 條件：經(jīng)濟(jì)環(huán)境。 （三）現(xiàn)金折扣政策 確定恰當(dāng)?shù)默F(xiàn)金折扣政策的計(jì)算步驟： 收益的增加 收益的增加＝銷售量的增加單位邊際貢獻(xiàn) 應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加 提供現(xiàn)金折扣的應(yīng)計(jì)利息＝ + 收賬費(fèi)用和壞賬損失增加 估計(jì)現(xiàn)金折扣成本的變化 現(xiàn)金折扣成本增加＝新的銷售水平新的現(xiàn)金折扣率 享受現(xiàn)金折扣的顧客比例－舊的銷售水平 舊的現(xiàn)金折扣率享受現(xiàn)金折扣的顧客比例 提供現(xiàn)金折扣后的稅前損益 稅前損益＝收益增加－成本費(fèi)用增加 三、存貨管理 （一）儲備存貨的成本 取得成本 （1）訂貨成本 （2）購置成本 儲存成本 缺貨成本 （二）經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型 經(jīng)濟(jì)訂貨量 ＝ 式中：K－每次訂貨的變動成本 D－存貨年需要量； K －儲存單位變動成本 每年最佳訂貨次數(shù)N ＝ 與批量有關(guān)的存貨總成本TC ＝ 最佳訂貨周期t ＝ 經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金I ＝ U 式中：U－存貨單價(jià)。 （三）訂貨提前期 再訂貨點(diǎn)R＝L?；d 式中：L－交貨時(shí)間； d－每日平均需用量。 （四）存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用 經(jīng)濟(jì)訂貨量 ＝ 式中：P－每日送貨量； d－存貨每日耗用量。 與批量有關(guān)的存貨總成本TC ＝ （五）保險(xiǎn)儲備 再訂貨點(diǎn)R＝交貨時(shí)間平均日需求+保險(xiǎn)儲備 存貨總成本TC ＝缺貨成本＋保險(xiǎn)儲備成本 ＝K ?；S?；N+B?；K 式中：K －單位缺貨成本； S－一次訂貨缺貨量； N－年訂貨次數(shù)； B－保險(xiǎn)儲備量； K －單位存貨成本。 第七章 籌資管理 一、債券的發(fā)行價(jià)格 債券發(fā)行價(jià)格＝ ＋ 式中：t－付息期數(shù)； n－債券期限。 二、應(yīng)付賬款的成本 放棄現(xiàn)金折扣成本＝ 三、短期借款的信用條件 信貸限額 是銀行對借款人規(guī)定的無擔(dān)保貸款的最高額。 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定 是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。 補(bǔ)償性余額 是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比的最低存款余額。 實(shí)際利率＝ 100% 四、短期借款的支付方法 收款法：是在借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法。 貼現(xiàn)法：是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分。 實(shí)際利率＝ 100% 加息法：是銀行發(fā)放分期等額償還貸款時(shí)采用的利息收取方法。 實(shí)際利率＝ 100% 第八章 股利分配 一、股票股利 發(fā)放股票股利后的每股收益＝ 發(fā)放股票股利后的每股市價(jià)＝ 式中：E －發(fā)放股票股利前的每股收益； D －股票股利發(fā)放率； M－股利分配權(quán)轉(zhuǎn)移日的每股市價(jià)。 第九章 資本成本和資本結(jié)構(gòu) 一、債務(wù)成本 （一）簡單債務(wù)的稅前成本 P ＝ 求使該式成立的K （債務(wù)成本） 式中：P －債券發(fā)行價(jià)格或借款的金額，即債務(wù)的現(xiàn)值； P －本金的償還金額和時(shí)間； I －債務(wù)的約定利息； K －債務(wù)成本； N－債務(wù)的期限，通常以年表示。 （二）含有手續(xù)費(fèi)的稅前債務(wù)成本 P （1F）＝ 求使該式成立的K （債務(wù)成本） 式中：F－發(fā)行費(fèi)用占債務(wù)發(fā)行價(jià)格的百分比。 （三）含有手續(xù)費(fèi)的稅后債務(wù)成本 簡便算法 稅后債務(wù)成本K ＝K （1－t） 式中：t－所得稅稅率。 這種算法是不準(zhǔn)確的。只有在平價(jià)發(fā)行、無手續(xù)的情況下，簡便算法才是成立的。 更正式的算法 P （1F）＝ 求使該式成立的K （債務(wù)成本） 二、留存收益成本 （一）股利增長模型法 K ＝ +G 式中：K －留存收益成本； D －預(yù)期年股利額； P －普通股市價(jià)； G－普通股利年增長率。 （二）資本資產(chǎn)定價(jià)模型 K ＝R ＝R +β（R －R ） 式中：R －無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率； R －平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率； β－股票的貝他系數(shù)。 （三）風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法 K ＝K +RP 式中：K －債務(wù)成本； RP －股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。 三、普通股成本 K ＝ +G 式中：D －預(yù)期年股利額； P －普通股市價(jià)； G－普通股利年增長率。 四、加權(quán)平均資本成本 K ＝ 式中：K －加權(quán)平均資本成本； K －第j種個(gè)別資本成本； W －第j種個(gè)別資本占全部資本的比重（權(quán)數(shù)）。 五、財(cái)務(wù)杠桿 （一）經(jīng)營杠桿系數(shù) DOL= = = 式中： EBIT－息前稅前盈余變動額； EBIT－變動前息前稅前盈余； Q－銷售變動量； Q－變動前銷售量； P－產(chǎn)品單位銷售價(jià)格； V－產(chǎn)品單位變動成本； F－總固定成本； S－銷售額； VC－變動成本總額。 （二）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) DFL＝ ＝ 式中： EPS－普通股每股收益變動額； EPS－變動前的普通股每股收益； I－債務(wù)利息。 （三）總杠桿系數(shù) DTL＝DOLDFL＝ ＝ 六、資本結(jié)構(gòu) （一）融資的每股收益分析 每股收益分析是利用每股收益的無差別點(diǎn)進(jìn)行的，所謂每股收益的無差別點(diǎn)，是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。 每股收益EPS＝ ＝ 式中：S－銷售額； VC－變動成本； F－固定成本； I－債務(wù)利息； T－所得稅稅率； N－流通在外的普通股股數(shù)； EBIT－息前稅前盈余。 （二）最佳資本結(jié)構(gòu) 企業(yè)的市場總價(jià)值V＝股票總價(jià)值S+債券價(jià)值B 股票的市場價(jià)值S＝ 式中：K －權(quán)益資本成本。K ＝R ＝R +β（R －R ） 加權(quán)平均資本成本K ＝稅前債務(wù)資本成本債務(wù)額占總資本比重（1所得稅稅率）＋權(quán)益資本成本股票額占總資本比重 ＝K （ ）（1T）+K （ ） 式中：K －稅前的債務(wù)資本成本。 第十章 企業(yè)價(jià)值評估 一、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法 （一）現(xiàn)金流量模型的種類 任何資產(chǎn)都可以使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型來估價(jià)，其價(jià)值都是以下三個(gè)變量的函數(shù)： 價(jià)值＝ 現(xiàn)金流量22 / 2
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