財(cái)務(wù)管理課件53資本結(jié)構(gòu)-資料下載頁(yè)
2024-10-19 10:27本頁(yè)面
【正文】 B，即： V=S+B (1) 為簡(jiǎn)化起見，假設(shè)債券的市場(chǎng)價(jià)值等于其面值。股票的市場(chǎng)價(jià)值則可通過下式計(jì)算： S=(EBITI)(1T)/Ks (2) 式中： Ks— 為權(quán)益資本的成本（率） 采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算： Ks=Rs=Rf+β(R mRf) 式中： Rf— 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 。β — 股票的貝他系數(shù)； Rm— 平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率。 而公司的資本成本，則應(yīng)用加權(quán)平均資本成本 (Kw)來表示。其公式為： 加權(quán)平均資本成本 =稅前債務(wù)資本成本 債務(wù)額占總資本的比重 (1所得稅率 )+權(quán)益資本成本 股票額占總資產(chǎn)的比重 即： Kw= Kb(B/V)(1T)+Ks(S/V) (3) 式中： Kb— 稅前的債務(wù)資本成本 例題 復(fù)習(xí)思考題： ?個(gè)別資本成本如何計(jì)算 ? ?如何計(jì)算 ? ? 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)如何計(jì)算 ? 。
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