財務管理課件53資本結構-文庫吧在線文庫
【正文】 能提高每股收益的資本結構是合理的，反之則不合理。它認為， 企業(yè)利用財務杠桿 (負債籌資 )盡管會導致權益成本的上升，但在一定程度內卻不完全抵消利用成本率低的債務所獲得的好處，因此會使資本成本下降，企業(yè)的總價值上升。 對資本結構的不同認識： (一 )凈收入理論 (凈利說 ) 凈收入理論認為， 負債可以降低企業(yè)的資本成本，負債程度越高，企業(yè)加權平均資本成本越低，企業(yè)的價值越大。 資本結構指的就是長期債務資本和權益資本各占多大比例。 (三 )傳統(tǒng)理論 傳統(tǒng)理論是介于上述兩種理論之間的理論。 例題 (二 )融資的每股收益分析 判斷資本結構是否合理，另一種方法是分析每股收益的變化。 例題 (三 )最佳資本結構 從根本上講，財務管理的目標在于追求公司價值的最大化或股份的最大化。 而公司的資本成本，則應用加權平均資本成本 (Kw)來表示。同時公司的總價值最高的資本結構，公司的資本成本也是最低的。每股收益的 無差別點， 是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。 加權平均資本成本從下降變?yōu)樯仙霓D折點，是加權平均資本成本的最低點
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