銀行業(yè)2006年中期投資策略招商證券研究發(fā)展中心-資料下載頁(yè)
2025-05-10 11:07本頁(yè)面
【正文】 源：各銀行年報(bào) 招行香港上市定價(jià)影響分析 融資前 以5元 融資 融資 以6元 融資 融資 以7元 融資06年 每股收益 0 7年 每股收益 06年 每股凈資產(chǎn) 07 年每股凈資產(chǎn) 上市 PB 當(dāng)前股價(jià) 06PE 17 19 19 19 19 190 7PE 13 15 15 15 15 1506PB 07 PB 招行的香港上市將大幅降低 PB至 2左右，對(duì)比中行建行，估值 優(yōu)勢(shì)明顯，如果以 PE估值，招行的成長(zhǎng)性與前景也完全支持 20倍以 上的 PE 數(shù)據(jù)來(lái)源：各銀行年報(bào) ? 招行信用卡增長(zhǎng)迅速，累計(jì)發(fā)卡量已經(jīng)突破 500萬(wàn)張。品牌效應(yīng)正在形成，倘若品牌優(yōu)勢(shì)得以確立，銀行價(jià)值需要獲得大幅溢價(jià) ? 入股招商基金短期對(duì)于業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)并不明顯，但是長(zhǎng)期來(lái)看，帶來(lái)的交叉收入與理財(cái)服務(wù)的拓展，將使得中間業(yè)務(wù)增速更快 ? 零售銀行業(yè)務(wù)口碑最好，短期優(yōu)勢(shì)明顯，繼續(xù)呈高速增長(zhǎng)趨勢(shì) 強(qiáng)烈推薦招商銀行與民生銀行 招行銀行卡優(yōu)勢(shì)明顯 02468招商 民生 浦發(fā) 華夏 深發(fā)展2 0 0 5 三季度發(fā)卡份額 銀行卡消費(fèi)份額數(shù)據(jù)來(lái)源：銀聯(lián)網(wǎng)站 招行信用卡收入將爆發(fā)式增長(zhǎng) 051015202021 2021 2021 2021F 2021F信用卡累計(jì)量（百萬(wàn)）信用卡實(shí)現(xiàn)P O S 消費(fèi)手續(xù)費(fèi)收入（億）信用卡實(shí)現(xiàn)中間業(yè)務(wù)收入（億）數(shù)據(jù)來(lái)源：各銀行年報(bào) ? 民生銀行的財(cái)務(wù)指標(biāo)與國(guó)際先進(jìn)銀行的差距正在縮小，尤其不良貸款率更是領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)同業(yè) ? 零售銀行業(yè)務(wù)進(jìn)步迅速，中小企業(yè)具有先行者優(yōu)勢(shì)，而目前推行的產(chǎn)業(yè)鏈策略值得看好 ? 股價(jià)目前低估明顯，而且凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng)，具備價(jià)值投資與成長(zhǎng)投資的雙重特點(diǎn) 民生銀行：市場(chǎng)化程度最高的銀行 民生不良貸款率同業(yè)最低， 風(fēng)險(xiǎn)控制能力很強(qiáng) 123456782001 末期2002 中期2002 末期2003 中期2003 末期2004 中期2004 末期2005中期2005末期華夏 招商 浦發(fā) 民生數(shù)據(jù)來(lái)源：各銀行年報(bào) 民生零售銀行業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛 儲(chǔ)蓄存款020210004000000600000080000002021 2021 2021 2021 2021 2021儲(chǔ)蓄存款個(gè)人貸款0100000002021000030000000400000005000000060000000700000002021 2021 2021個(gè)人貸款數(shù)據(jù)來(lái)源：民生年報(bào) 謝謝大家 ! 歡迎交流！
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