銀行業(yè)―商業(yè)銀行與投資銀行-資料下載頁
2025-05-10 11:07本頁面
【正文】 推動銀證融合 ? （ 1） 資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)創(chuàng)新及其對銀證融合的推動作用 ? MMMF ? CMA ? 包攬賬戶 金融創(chuàng)新推動銀證融合 ? （ 2）銀證密切相關(guān)的證券化與衍生工具 ? 證券化 ? 衍生工具 ? 網(wǎng)上交易 其它金融機(jī)構(gòu)：投資銀行 ? 退休基金市場促進(jìn)金融業(yè)務(wù)的相互滲透 ? 美國退休基金市場的發(fā)展更是加快了金融融合的進(jìn)程，其中 401（ k）是近年迅速發(fā)展起來的、并且誘發(fā)各類金融機(jī)構(gòu)共同參與的典型商品。 ? 金融機(jī)構(gòu)大整合 ? 綜合化 ? 巨型化 ? 全球化 （四）案例分析 ? 美國德累塞爾投資銀行（ Drexel Burnham Lambert）興衰啟示錄 案例分析 ? 邁克爾 米爾肯 (Michael Milken)，曾經(jīng)是在 20世紀(jì) 80年代馳騁華爾街的“垃圾債券大王”，將美國的證券金融歷史輕輕地改寫，并調(diào)整了其發(fā)展的方向，成為自 風(fēng)云人物。 案例分析 ? 二十世紀(jì)八十年代的華爾街 標(biāo)志性人物是鮑斯基和米爾肯。 ? 這個(gè)時(shí)期華爾街上的杠桿收購業(yè)務(wù)正進(jìn)行得如火如荼，而鮑斯基的專長是風(fēng)險(xiǎn)套利 對潛在的被收購公司進(jìn)行投機(jī)。不幸的是，為了增加自己的勝算，他用裝滿現(xiàn)金的箱子去換取自己所需的內(nèi)幕信息，最后只得鋃鐺入獄。而米爾肯開創(chuàng)了著名的垃圾債券業(yè)務(wù)，他認(rèn)定這種信用等級很低的債券的回報(bào)高于其孕育的風(fēng)險(xiǎn)，他對垃圾債券出神入化的操作使得他一度被追捧為華爾街的金融天才。他最終被判入獄十年，并被處以 10億美元的罰款。 案例分析 ? 一、德累塞爾投資銀行異軍突起的大背景 ? 美國經(jīng)濟(jì)的自我調(diào)節(jié) ? 重視企業(yè)重組的規(guī)模效益 ? 融資方式不斷創(chuàng)新 ? 金融業(yè)競爭激烈 案例分析 ? 二、垃圾債券的興起、盛行與崩潰 ? 垃圾債券的新作用 ? 19831987：垃圾債券大施淫威 ? 皮根斯兼并海灣石油案 ? 環(huán)球公司敵意購并案 ? KKR：瘋狂的吞并者 ? 發(fā)行利潤、內(nèi)幕交易與套利者 ? 德累塞爾銀行的崩潰 案例分析 ? 三、德累塞爾事件的后果與影響 ? 四、德累塞爾事件的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn) 案例分析 ? 出獄兩周后，米爾肯在一次體檢中發(fā)現(xiàn)自己患有前列腺癌，醫(yī)生說他的命大概只有 18個(gè)月。喜歡窮盡事實(shí)的米爾肯沒有放棄，但遍尋美國各大醫(yī)療機(jī)構(gòu)的結(jié)果卻令人喪氣：前列腺癌方面的研究成果屈指可數(shù)，研究人員更是少得可憐。在華爾街經(jīng)歷過大風(fēng)大浪的米爾肯堅(jiān)持每天吃藥，并通過坐禪、瑜伽、自己調(diào)配飲食和香味療法等一系列綜合治療，竟然在一年后康復(fù)了。 ? 患病期間，他在加州的圣塔莫尼卡成立了一個(gè)經(jīng)濟(jì)智囊機(jī)構(gòu)“米爾肯研究院”。大病初愈后，米爾肯決定改變前列腺癌領(lǐng)域研究的尷尬，他成立了一家公司專門從事前列腺癌治療的研究。通過中介醫(yī)療機(jī)構(gòu)，他向全國的前列腺癌專家發(fā)出邀請：不用將自己最有可能研發(fā)出成果的計(jì)劃呈交上來，把你最想做的、但需要較大資金規(guī)模的研究計(jì)劃交來。 案例分析 ? 此舉解決了多數(shù)醫(yī)學(xué)專家的研究經(jīng)費(fèi)問題，也改變了醫(yī)學(xué)研究的風(fēng)氣：要求研究者在出成果之前就答應(yīng)共享。而米爾肯以華爾街的操作模式組織各種集會與融資，并且對前列腺癌這種難言之隱進(jìn)行宣傳。他的慈善基金在而后 10年投入了 1100多個(gè)項(xiàng)目，使美國每年的前列腺癌導(dǎo)致的死亡人數(shù)下降了 24%。 案例分析 ? 2021年，當(dāng)時(shí)的紐約市長魯?shù)?朱利安尼(Rudy Juliani)被確診患上前列腺癌。他在擔(dān)任紐約市長前是美國檢察官曼哈頓辦事處負(fù)責(zé)人，正是他將功成名就的米爾肯丟進(jìn)了監(jiān)獄。兩人都說，忘了是誰先給對方撥了電話。但米爾肯幫這位昔日“對手”安排了治療，并與朱利安尼成為好友。 案例分析 ? 如今，米爾肯的個(gè)人凈資產(chǎn)已有數(shù)十億美元。這個(gè)自 JP摩根以來美國金融界最有影響力的風(fēng)云人物，被逐出金融界后，在醫(yī)療、教育界同樣取得巨大成功。 課堂討論 ? 如何評價(jià)垃圾債券之父米爾肯（ Michael Milken）？對我國中小企業(yè)等高風(fēng)險(xiǎn)主體融資渠道的拓展有何啟示？ ? 杠桿收購在我國可行嗎？
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