【文章內(nèi)容簡介】 管理目標(biāo)的觀點提出看法，認(rèn)為企業(yè)價值最大化是我國企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的現(xiàn)實選擇。 企業(yè)理財活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果 財務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)理財活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果，是評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。確立合理的財務(wù)管理目標(biāo)，在理論和實踐上都有重要意義。我們在進(jìn)行工作的同時，要認(rèn)真仔細(xì)地分析企業(yè)的形勢及任務(wù)，然后根據(jù)工作對象的客觀規(guī)律性提出自身需要解決的主要問題，在充分研究財務(wù)活動客 觀規(guī)律性的基礎(chǔ)上明確財務(wù)管理的目標(biāo) 改革開放以來，我國私人投資辦企業(yè)的積極性空前高漲，私營經(jīng)濟(jì)得到了長足的發(fā)展。私營企業(yè)為創(chuàng)造稅收、繁榮經(jīng)濟(jì)、增加就業(yè)等方面作出了一定貢獻(xiàn)。但在論文寫作指導(dǎo)： 625880526 論文資源網(wǎng) 最專業(yè)的論文與設(shè)計資源學(xué)習(xí)、分享平臺 . 私營企業(yè)的發(fā)展中也看到，只有少數(shù)企業(yè)能在短時間內(nèi)完成原始積累，發(fā)展為規(guī)模大、管理規(guī)范、資本雄厚、市場競爭力強(qiáng)的大企業(yè)，相當(dāng)一部分私營企業(yè)處于“高出生與高死亡率”狀態(tài)。影響私營企業(yè)發(fā)展的因素很多，既有外部因素，又有內(nèi)部因素，其中企業(yè)財務(wù)管理水平是影響其發(fā)展的一個重要內(nèi)部因素。分析私營企業(yè)財務(wù)管理特征，探索財務(wù)管理與理財環(huán)境影響的關(guān)系以及 如何有效運用優(yōu)秀私營企業(yè)的成功財務(wù)管理模式，有助于提高企業(yè)的財務(wù)管理水平，促進(jìn)私營企業(yè)的健康發(fā)展。 企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)決定于企業(yè)管理活動與目標(biāo)。企業(yè)價值最大化依賴于有效的資本市場，利益相關(guān)者價值最大化不僅依賴于發(fā)達(dá)的資本市場，還依賴于市場發(fā)育的廣度與深度；在不同的市場環(huán)境下，它們都可能是最佳的財務(wù)管理目標(biāo)。 2 確定企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的意義 確定企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)，能調(diào)動組成企業(yè)的各經(jīng)濟(jì)利益主體參與企業(yè)財務(wù)管理工作的積極主動性，激勵 其為自覺完成企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)而奮斗。同時會對企業(yè)內(nèi)部各經(jīng)濟(jì)利益主體的經(jīng)濟(jì)行為予以約束，使之符合社會主義國家的要求和整體利益。 指導(dǎo)和評價作用。企業(yè)的一切財務(wù)管理行為和活動都以企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)作為行動指南，促使企業(yè)不斷降低資金成本和財務(wù)風(fēng)險，提高投資報酬和資金使用效率 橋梁作用 橋梁作用。確定企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)，是溝通財務(wù)管理理論與財務(wù)管理實踐的橋梁，有利于財務(wù)管理理論更好地為實踐服務(wù) 論文寫作指導(dǎo)： 625880526 論文資源網(wǎng) 最專業(yè)的論文與設(shè)計資源學(xué)習(xí)、分享平臺 . 幾種財務(wù)管理目標(biāo)的比較分析 利潤最大化 企業(yè)利潤最大化是指企業(yè)的利潤在盡可能短的時間 里達(dá)到最大。它強(qiáng)調(diào)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的目的在于利潤，而且利潤總額越大越好。這一目標(biāo)是從 19 世紀(jì)初形成和發(fā)展起來的，其淵源是亞當(dāng) ?斯密的企業(yè)利潤最大化理論。從目標(biāo)管理角度看，它符合貨幣性、可控性特征。但是，以利潤最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)在長期的實踐中已暴露出其缺點：第一，未考慮利潤實現(xiàn)的時間和資金的時間價值；第二，未考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系，從而不利于高效率項目的選擇；第三，未能有效地考慮風(fēng)險問題，這可能會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)決策與控制不顧風(fēng)險的大小去追求最大的利潤；第四，片面追求利潤最大化，可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為。如忽 視產(chǎn)品研發(fā)、人才培養(yǎng)、可持續(xù)發(fā)展等 每股收益最大化 20 世紀(jì) 60 年代，隨著資本市場的逐漸完善，股份制企業(yè)的不斷發(fā)展，每股收益最大化逐漸成為西方企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)，通過將企業(yè)實現(xiàn)的利潤額同投入的資本或股本數(shù)進(jìn)行對比，可以說明企業(yè)的盈利水平。但該指標(biāo)仍然沒有考慮資金時間價值因素，也不能避免企業(yè)的短期行為，可能會導(dǎo)致與企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)相背離。 股東財富最大化 這是近幾年西方財務(wù)管理中比較流行的一種觀點。股東財富最大化是用公司股票的市場價格來計量的。以股東財富最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，其主要優(yōu)點是考慮了時間價值和風(fēng) 險價值，有利于克服企業(yè)的嚴(yán)重短期行為。但是該目標(biāo)也存在重大缺陷：第一，股東財富最大化的理財目標(biāo)在實際中很難普遍采用。無論是在我國還是在西方，上市公司在全部企業(yè)中只占少數(shù)，大量的非上市公司不可能采用這一目標(biāo)；第二，股票價格真正能反映投資者的財富是建立在完善的金融市場基礎(chǔ)上的。我國的證券市場還不規(guī)范，廣大投資者的投資動機(jī)、個人偏好、專業(yè)水平差異，外部環(huán)境的限制等因素都會影響到此目標(biāo)的實現(xiàn)；第三，它有悖于社會主義制度的本質(zhì)規(guī)定和共同目標(biāo)。社會主義基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律要求全體人民共同富裕，而該目標(biāo)只追求股東一方的財富最大化 ，這就不利于充分調(diào)動企業(yè)經(jīng)營者和廣大職工群眾的積極性，很難激發(fā)企業(yè)廣大職工的責(zé)任感和使命感，難以實現(xiàn)共同富裕。 論文寫作指導(dǎo)： 625880526 論文資源網(wǎng) 最專業(yè)的論文與設(shè)計資源學(xué)習(xí)、分享平臺 . 企業(yè)價值最大化 所謂“企業(yè)價值”是指企業(yè)全部資產(chǎn)的市場價值，不僅包括了已取得的利潤，還包括潛在的預(yù)期的獲利能力。企業(yè)價值最大化是指通過企業(yè)財務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮貨幣的時間價值和風(fēng)險與報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達(dá)到最大。它考慮了取得報酬的時間和風(fēng)險，克服了在追求利潤上的短期行為，有利于資源的合理配置，更能適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)制度的要求。然而，由于企業(yè) 價值最大化是一個抽象的目標(biāo)，該觀點仍受到批評：第一，概念上的模糊。企業(yè)價值這個概念很不準(zhǔn)確，可以作多種解釋；第二，對于非上市企業(yè)，由于受評估標(biāo)準(zhǔn)和評估方式的影響，這種估價不易做到客觀和準(zhǔn)確，這也導(dǎo)致企業(yè)價值確定的困難。 3 現(xiàn)階段我國企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo) 目前，我國的企業(yè)在經(jīng)營規(guī)模、組織形式和管理水平等方面參差不齊，財務(wù)管理工作不規(guī)范，而且，我國證券市場處于初步發(fā)展階段，很難找到一個合適的標(biāo)準(zhǔn)來確定“股東權(quán)益”。把“每股收益最大化”作為財務(wù)管理目標(biāo)，既不合理，也缺乏現(xiàn)實可能性。在這種情況下，以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)則不失為一種科學(xué)的選擇。 但是，現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和，是利益相關(guān)者締結(jié)的一組合約，這種合約是包括政府，股東，債權(quán)人，經(jīng)理，工人等利益相關(guān)者締結(jié)的關(guān)于財務(wù)資本、人力資本、市場資本和社會公共資本的共同合約，所有利益相關(guān)者都有參與公司財 務(wù)控制以維護(hù)自身資產(chǎn)不受損害的權(quán)利。如果實現(xiàn)了利益相關(guān)者財富最大化，那么貨幣的時間價值，風(fēng)險與收益，企業(yè)的總目標(biāo)，各利益主體的利益都得到充分的兼顧。因此，企業(yè)價值最大化就是在權(quán)衡企業(yè)相關(guān)者利益的約束下實現(xiàn)相關(guān)者利益最大化。其具體表現(xiàn)在：①創(chuàng)造企業(yè)與股東之間利益的協(xié)調(diào)關(guān)系；②加強(qiáng)對經(jīng)營者的監(jiān)督控制，建立有效的獎勵機(jī)制；③關(guān)心一般職工的利益；④加強(qiáng)與債務(wù)人的關(guān)系；⑤關(guān)心客戶的長期利益；⑥加強(qiáng)與供應(yīng)商合作；⑦保持與政府部門的良好關(guān)系。 論文寫作指導(dǎo)： 625880526 論文資源網(wǎng) 最專業(yè)的論文與設(shè)計資源學(xué)習(xí)、分享平臺 . 社會主義基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律要求最大 限度地滿足整個社會的物質(zhì)文化需要，社會由企業(yè)來組成，企業(yè)又由所有者、經(jīng)營者和廣大職工來組成，各企業(yè)都能最大限度地滿足其需要，社會主義的基本生產(chǎn)目的就實現(xiàn)了。企業(yè)價值最大化目標(biāo)模式與我國對企業(yè)提出的“兼顧國家、集體和個人三者間的利益”的要求十分相似，社會主義的本質(zhì)規(guī)定和目標(biāo)是共同富裕，就是要使組成企業(yè)的各個經(jīng)濟(jì)利益主體都富起來。 這一目標(biāo)側(cè)重在企業(yè)發(fā)展中考慮并滿足各利益主體的利益關(guān)系。而企業(yè)本身作為企業(yè)利益相關(guān)者之一有其總目標(biāo)：生存，發(fā)展，獲利。其他利益相關(guān)者以企業(yè) 為核心來協(xié)調(diào)和滿足各自的利益。在這一理財目標(biāo)