財務(wù)管理的環(huán)境與目標(編輯修改稿)
2025-05-15 02:28 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 缺點比較觀點關(guān)鍵指標優(yōu)點缺點利潤最大化利潤可以直接反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品的多少，從一定程度上反映出企業(yè)經(jīng)濟效益的高低和對社會的貢獻大小1． 未考慮時間價值2． 未反映利潤與投入資本之間的關(guān)系，不利于比較3． 未考慮風(fēng)險因素4． 易導(dǎo)致短期行為資本利潤率最大化或每股收益最大化資本利潤率每股收益反映了利潤與投入資本之間的關(guān)系，利于與其他不同資本規(guī)模企業(yè)或同企業(yè)不同時期比較1． 未考慮時間價值2． 未考慮風(fēng)險因素3． 不能避免短期行為股東財富最大股東權(quán)益的市場價值－股東投資資本增加股東財富是財務(wù)管理目標，這也是本書觀點。它考慮時間因素、風(fēng)險因素和投入產(chǎn)出的比較。較難確定【提示】（1）假設(shè)股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富有同等意義。（2）假設(shè)股東投資資本不變和利息率不變，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同的意義。【例題單選題】每股利潤最大化作為財務(wù)管理目標，其優(yōu)點是（ ）。（職稱考試2003年） 【答案】D【解析】本題的考點是財務(wù)管理目標相關(guān)表述優(yōu)缺點的比較。因為每股收益等于稅后凈利與投入股份數(shù)的對比，是相對數(shù)指標，所以每股收益最大化較之利潤最大化的優(yōu)點在于它反映了創(chuàng)造利潤與投入資本的關(guān)系。【例題單選題】 在股東投資資本不變的前提下,下列各項財務(wù)指標中，最能夠反映上市公司財務(wù)管理目標實現(xiàn)程度的是（ ）。(2005年) 【答案】C 【解析】在股東投資資本不變的前提下，股價最大化和增加股東財富具有同等意義，這時財務(wù)管理目標可以被表述為股價最大化。【例題單選題】下列有關(guān)增加股東財富的表述中，正確的是（ ）。（2008年），成本費用是減少股東財富的因素，有助于增加股東財富【答案】A【解析】股東價值的創(chuàng)造，是由企業(yè)長期的現(xiàn)金創(chuàng)造能力決定的。創(chuàng)造現(xiàn)金的最基本途徑，一是提高經(jīng)營現(xiàn)金流量，二是降低資本成本。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金對于價值創(chuàng)造有決定意義，從長遠來看經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金是企業(yè)盈利的基礎(chǔ)。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金取決于銷售收入和成本費用兩個因素，收入是增加股東財富的因素，成本費用是減少股東財富的因素，兩者的差額是利潤，選項A正確。股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量,所以B不對。 現(xiàn)金用于再投資,如果它有助于增加收入、降低成本或減少營運資金，才能增加股東財富，否則會減少股東財富，所以C前提不清也不對；分派股利時，股價會下跌，但不影響股東財富，所以D不對。二、財務(wù)管理目標的協(xié)調(diào)利益集團目標與股東沖突的表現(xiàn)協(xié)調(diào)辦法經(jīng)營者報酬、閑暇、避免風(fēng)險道德風(fēng)險、逆向選擇監(jiān)督、激勵債權(quán)人本利求償權(quán)違約、投資于高風(fēng)險項目契約限制、終止合作社會公
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