【文章內(nèi)容簡介】 量獲取更多信息，對經(jīng)理進行必要的監(jiān)督。但監(jiān)督只能減少經(jīng)理違背股東意愿的行為，因為股東是分散的，得不到充分的信息，全面監(jiān)督實際上做不到，也會受到合理成本的制約。2．激勵。就是將經(jīng)理的管理績效與經(jīng)理所得的報酬聯(lián)系起來，使經(jīng)理分享企業(yè)增加的財富，鼓勵他們自覺采取符合股東目標的行為。如允許經(jīng)理在未來某個時期以約定的固定價格購買一定數(shù)量的公司股票。股票價格提高后，經(jīng)理自然獲取股票漲價收益；或以每股收益、資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率以及資產(chǎn)流動性指標等對經(jīng)理的績效進行考核，以其增長率為標準，給經(jīng)理以現(xiàn)金、股票獎勵。但激勵作用與激勵成本相關，報酬太低，不起激勵作用；報酬太高，又會加大股東的激勵成本，減少股東自身利益?？梢?，激勵也只能減少經(jīng)理違背股東意愿的行為，不能解決全部問題。通常情況下，企業(yè)采用監(jiān)督和激勵相結合的辦法使經(jīng)理的目標與企業(yè)目標協(xié)調(diào)起來，力求使監(jiān)督成本、激勵成本和經(jīng)理背離股東目標的損失之和最小。除了企業(yè)自身的努力之外，由于外部市場競爭的作用，也促使經(jīng)理把公司股票價格最高化作為他經(jīng)營的首要目標。其主要表現(xiàn)在：1．經(jīng)理人才市場評價經(jīng)理人才作為一種人力資源其價值是由市場決定的。來自資本市場的信息反映了經(jīng)理的經(jīng)營績效，公司股價高說明經(jīng)理經(jīng)營有方，股東財富增加，同時經(jīng)理在人才市場上的價值也高，聘用他的公司會向他付出高報酬。此時經(jīng)理追求利益最大的愿望便與股東財富最大的目標一致。2．經(jīng)理被解聘的威脅現(xiàn)代公司股權的分散使個別股東很難通過投票表決來撤換不稱職的總經(jīng)理。同時由于經(jīng)理被授予了很大的權力，他們實際上控制了公司。股東看到他們經(jīng)營企業(yè)不力、業(yè)績欠佳而無能為力。進入80年代以來，許多大公司為機構投資者控股，養(yǎng)老基金、共同基金和保險公司在大企業(yè)中占的股份，足以使他們有能力解聘總經(jīng)理。由于高級經(jīng)理被解聘的威脅會動搖他們穩(wěn)固的地位，因而促使他們不斷創(chuàng)新、努力經(jīng)營，為股東的最大利益服務。3．公司被兼并的威脅當公司經(jīng)理經(jīng)營不力或決策錯誤，導致股票價格下降到應有的水平時，就會有被其他公司兼并的危險。被兼并公司的經(jīng)理在合并公司的地位一般都會下降或被解雇，這對經(jīng)理利益的損害是很大的。因此經(jīng)理人員為保住自己的地位和已有的權力，會竭盡全力使公司的股價最高化，這是和股東利益一致的。（二）所有者與債權人的矛盾與協(xié)調(diào)企業(yè)的資本來自股東和債權人。債權人的投資回報是固定的，而股東收益隨企業(yè)經(jīng)營效益而變化。當企業(yè)經(jīng)營的好時，債權人所得的固定利息只是企業(yè)收益中的一小部分，大部分利潤歸股東所有。當企業(yè)經(jīng)營狀況差陷入財務困境時，債權人承擔了資本無法追回的風險。這就使得所有者的財務目標與債權人可望實現(xiàn)的目標可能發(fā)生矛盾。首先，所有者可能未經(jīng)債權人同意，要求經(jīng)營者投資于比債權人預計風險要高的項目，這會增加負債的風險。若高風險的項目一旦成功，額外利潤就會被所有者獨享；但若失敗，債權人卻要與所有者共同負擔由此而造成的損失。這對債權人來說風險與收益是不對稱的；其次，所有者或股東未征得現(xiàn)有債權人同意，而要求經(jīng)營者發(fā)行新債券或借新債，這增大了企業(yè)破產(chǎn)風險，致使舊債券或老債的價值降低，侵犯了債權人的利益。因此，在企業(yè)財務拮據(jù)時，所有者和債權人之間的利益沖突加劇。所有者與債權人的上述矛盾協(xié)調(diào)，一般通過以下方式解決：1．限制性借款。它是通過對借款的用途限制、借款的擔保條款和借款的信用條件來防止和迫使股東不能利用上述兩種方法剝奪債權人的債權價值。2．收回借款不再借款。它是當債權人發(fā)現(xiàn)公司有侵蝕其債權價值的意圖時，采取收回債權和不給予公司重新放款，從而來保護自身的權益。除債權人外，與企業(yè)經(jīng)營者有關的各方都與企業(yè)有合同關系，都存在著利益沖突和限制條款。企業(yè)經(jīng)營者若侵犯職工雇員、客戶、供應商和所在社區(qū)的利益，都將影響企業(yè)目標的實現(xiàn)。所以說企業(yè)是在一系列限制條件下實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的。第三節(jié) 財務管理工作環(huán)節(jié)財務管理工作環(huán)節(jié)是指財務管理的工作步驟和一般程序。企業(yè)財務管理一般包括以下幾個環(huán)節(jié)。一、財務預測財務預測是企業(yè)根據(jù)財務活動的歷史資料（如財務分析），考慮現(xiàn)實條件與要求，運用特定方法對企業(yè)未來的財務活動和財務成果作出科學的預計或測算。財務預測是進行財務決策的基礎，是編制財務預算的前提。財務預測所采用的方法主要有兩種：一是定性預測，是指企業(yè)缺乏完整的歷史資料或有關變量之間不存在較為明顯的數(shù)量關系下，專業(yè)人員進行的主觀判斷與推測。二是定量預測，是指企業(yè)根據(jù)比較完備的資料，運用數(shù)學方法，建立數(shù)學模型，對事物的未來進行的預測。實際工作中，通常將兩者結合起來進行財務預測。二、財務決策決策即決定。財務決策是企業(yè)財務人員按照企業(yè)財務管理目標，利用專門方法對各種被選方案進行比較分析，并從中選出最優(yōu)方案的過程。它不是拍板決定的瞬間行為，而是提出問題、分析問題和解決問題的全過程。正確的決策可使企業(yè)起死回生，錯誤的決策可導致企業(yè)毀于一旦，所以財務決策是企業(yè)財務管理的核心，其成功與否直接關系到企業(yè)的興衰成敗。三、財務預算財務預算是指企業(yè)運用科學的技術手段和數(shù)量方法，對未來財務活動的內(nèi)容及指標進行綜合平衡與協(xié)調(diào)的具體規(guī)劃。財務預算是以財務決策確立的方案和財務預測提供的信息為基礎編制的，是財務預測和財務決策的具體化，是財務控制和財務分析的依據(jù)，貫穿企業(yè)財務活動的全過程。四、財務控制財務控制是在財務管理過程中，利用有關信息和特定手段，對企業(yè)財務活動所施加的影響和進行的調(diào)節(jié)。實行財務控制是落實財務預算、保證預算實現(xiàn)的有效措施，也是責任績效考評與獎懲的重要依據(jù)。五、財務分析財務分析是根據(jù)企業(yè)核算資料，運用特定方法，對企業(yè)財務活動過程及其結果進行分析和評價的一項工作。財務分析既是本期財務活動的總結，也是下期財務預測的前提，具有承上啟下的作用。通過財務分析，可以掌握企業(yè)財務預算的完成情況，評價財務狀況，研究和掌握企業(yè)財務活動的規(guī)律，改善財務預測、財務決策、財務預算和財務控制，提高企業(yè)財務管理水平。第四節(jié) 財務管理環(huán)境財務管理環(huán)境是指對企業(yè)財務活動和財務管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外部的各種條件。通過環(huán)境分析，提高企業(yè)財務行為對環(huán)境的適應能力、應變能力和利用能力，以便更好地實現(xiàn)企業(yè)財務管理目標。企業(yè)財務管理環(huán)境按其存在的空間，可分為內(nèi)部財務環(huán)境和外部財務環(huán)境。內(nèi)部財務環(huán)境主要內(nèi)容包括企業(yè)資本實力、生產(chǎn)技術條件、經(jīng)營管理水平和決策者的素質(zhì)等四個方面。由于內(nèi)部財務環(huán)境，存在于企業(yè)內(nèi)部，是企業(yè)可以從總體上采取一定的措施施加控制和改變的因素。而外部財務環(huán)境，由于存在與企業(yè)外部，它們對企業(yè)財務行為的影響無論是有形的硬環(huán)境，還是無形的軟環(huán)境，企業(yè)都難以控制和改變，更多的是適應和因勢利導。因此本章主要介紹外部財務環(huán)境。影響企業(yè)外部財務環(huán)境有各種因素，其中最主要的有法律環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境和金融市場環(huán)境等因素。一、法律環(huán)境財務管理的法律環(huán)境是指企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟關系時所應遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。市場經(jīng)濟是一種法治經(jīng)濟，企業(yè)的一切經(jīng)濟活動總是在一定法律規(guī)范范圍內(nèi)進行的。一方面，法律提出了企業(yè)從事一切經(jīng)濟業(yè)務所必須遵守的規(guī)范，從而對企業(yè)的經(jīng)濟行為進行約束：另一方面，法律也為企業(yè)合法從事各項經(jīng)濟活動提供了保護。企業(yè)財務管理中應遵循的法律法規(guī)主要包括：1．企業(yè)組織法 企業(yè)是市場經(jīng)濟的主體，不同組織形式的企業(yè)所適用的法律不同的。按照國際慣例，企業(yè)劃分為獨資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司制企業(yè)，各國均有相應的法律來規(guī)范這三類企業(yè)的行為。因此，不