【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 的定向機(jī)制、出發(fā)點(diǎn)和歸宿。文章對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的幾種主要觀點(diǎn)進(jìn)行了系統(tǒng)的綜述和評(píng)價(jià)，通過(guò)分析比較，找出比較可行 的、適合我國(guó)現(xiàn)狀的企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，并對(duì)強(qiáng)化我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理提出了若干對(duì)策。 財(cái)務(wù)管理是有關(guān)資金的籌集，投放和分配的管理工作，資金的取得和運(yùn)用直接關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展。確立合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，在理論和實(shí)踐上都有重要的意義。以下對(duì)目前我國(guó)學(xué)術(shù)界存在的幾種關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)提出看法，認(rèn)為企業(yè)價(jià)值最大化是我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的現(xiàn)實(shí)選擇。 企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。確立合理的財(cái)務(wù)管理 目標(biāo)，在理論和實(shí)踐上都有重要意義。我們?cè)谶M(jìn)行工作的同時(shí)，要認(rèn)真仔細(xì)地分析企業(yè)的形勢(shì)及任務(wù)，然后根據(jù)工作對(duì)象的客觀規(guī)律性提出自身需要解決的主要問(wèn)題，在充分研究財(cái)務(wù)活動(dòng)客觀規(guī)律性的基礎(chǔ)上明確財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 改革開放以來(lái)，我國(guó)私人投資辦企業(yè)的積極性空前高漲，私營(yíng)經(jīng)濟(jì)得到了長(zhǎng)足的發(fā)展。私營(yíng)企業(yè)為創(chuàng)造稅收、繁榮經(jīng)濟(jì)、增加就業(yè)等方面作出了一定貢獻(xiàn)。但在私營(yíng)企業(yè)的發(fā)展中也看到，只有少數(shù)企業(yè)能在短時(shí)間內(nèi)完成原始積累，發(fā)展為規(guī)模大、管理規(guī)范、資本雄厚、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的大企業(yè)，相當(dāng)一部分私營(yíng)企業(yè)處于“高出生與高死亡率”狀態(tài)。影響 私營(yíng)企業(yè)發(fā)展的因素很多，既有外部因素，又有內(nèi)部因素，其中企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平是影響其發(fā)展的一個(gè)重要內(nèi)部因素。分析私營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理特征，探索財(cái)務(wù)管理與理財(cái)環(huán)境影響的關(guān)系以及如何有效運(yùn)用優(yōu)秀私營(yíng)企業(yè)的成功財(cái)務(wù)管理模式，有助于提高企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平，促進(jìn)私營(yíng)企業(yè)的健康發(fā)展。 企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)決定于企業(yè)管理活動(dòng)與目標(biāo)。企業(yè)價(jià)值最大化依賴于有效的資本市場(chǎng)，利益相關(guān)者價(jià)值最大化不僅依賴于發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)，還依賴于市場(chǎng)發(fā)育的廣度與深度；在不同的市場(chǎng)環(huán)境下，它們都可能是最佳的財(cái)務(wù) 管理目標(biāo)。 2 確定企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的意義 確定企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，能調(diào)動(dòng)組成企業(yè)的各經(jīng)濟(jì)利益主體參與企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的積極主動(dòng)性，激勵(lì)其為自覺(jué)完成企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)而奮斗。同時(shí)會(huì)對(duì)企業(yè)內(nèi)部各經(jīng)濟(jì)利益主體的經(jīng)濟(jì)行為予以約束，使之符合社會(huì)主義國(guó)家的要求和整體利益。 指導(dǎo)和評(píng)價(jià)作用。企業(yè)的一切財(cái)務(wù)管理行為和活動(dòng)都以企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)作為行動(dòng)指南，促使企業(yè)不斷降低資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高投資報(bào)酬和資金使用效率 橋梁作用 橋梁作用。確定企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，是 溝通財(cái)務(wù)管理理論與財(cái)務(wù)管理實(shí)踐的橋梁，有利于財(cái)務(wù)管理理論更好地為實(shí)踐服務(wù) 幾種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的比較分析 利潤(rùn)最大化 企業(yè)利潤(rùn)最大化是指企業(yè)的利潤(rùn)在盡可能短的時(shí)間里達(dá)到最大。它強(qiáng)調(diào)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的目的在于利潤(rùn)，而且利潤(rùn)總額越大越好。這一目標(biāo)是從 19 世紀(jì)初形成和發(fā)展起來(lái)的，其淵源是亞當(dāng) ?斯密的企業(yè)利潤(rùn)最大化理論。從目標(biāo)管理角度看，它符合貨幣性、可控性特征。但是，以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)在長(zhǎng)期的實(shí)踐中已暴露出其缺點(diǎn)：第一，未考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間和資金的時(shí)間價(jià)值；第二，未考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系，從而不 利于高效率項(xiàng)目的選擇；第三，未能有效地考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，這可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)決策與控制不顧風(fēng)險(xiǎn)的大小去追求最大的利潤(rùn)；第四，片面追求利潤(rùn)最大化，可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為。如忽視產(chǎn)品研發(fā)、人才培養(yǎng)、可持續(xù)發(fā)展等 每股收益最大化 20 世紀(jì) 60 年代，隨著資本市場(chǎng)的逐漸完善，股份制企業(yè)的不斷發(fā)展，每股收益最大化逐漸成為西方企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，通過(guò)將企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)額同投入的資本或股本數(shù)進(jìn)行對(duì)比，可以說(shuō)明企業(yè)的盈利水平。但該指標(biāo)仍然沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素，也不能避免企業(yè)的短期行為，可能會(huì)導(dǎo)致與企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)相背離。 股東財(cái) 富最大化 這是近幾年西方財(cái)務(wù)管理中比較流行的一種觀點(diǎn)。股東財(cái)富最大化是用公司股票的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)計(jì)量的。以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其主要優(yōu)點(diǎn)是考慮了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，有利于克服企業(yè)的嚴(yán)重短期行為。但是該目標(biāo)也存在重大缺陷：第一，股東財(cái)富最大化的理財(cái)目標(biāo)在實(shí)際中很難普遍采用。無(wú)論是在我國(guó)還是在西方，上市公司在全部企業(yè)中只占少數(shù)，大量的非上市公司不可能采用這一目標(biāo)；第二，股票價(jià)格真正能反映投資者的財(cái)富是建立在完善的金融市場(chǎng)基礎(chǔ)上的。我國(guó)的證券市場(chǎng)還不規(guī)范，廣大投資者的投資動(dòng)機(jī)、個(gè)人偏好、專業(yè)水平差異，外 部環(huán)境的限制等因素都會(huì)影響到此目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)；第三，它有悖于社會(huì)主義制度的本質(zhì)規(guī)定和共同目標(biāo)。社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律要求全體人民共同富裕，而該目標(biāo)只追求股東一方的財(cái)富最大化，這就不利于充分調(diào)動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和廣大職工群眾的積極性，很難激發(fā)企業(yè)廣大職工的責(zé)任感和使命感，難以實(shí)現(xiàn)共同富裕。 企業(yè)價(jià)值最大化 所謂“企業(yè)價(jià)值”是指企業(yè)全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，不僅包括了已取得的利潤(rùn)，還包括潛在的預(yù)期的獲利能力。企業(yè)價(jià)值最大化是指通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè) 長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。它考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)，克服了在追求利潤(rùn)上的短期行為，有利于資源的合理配置，更能適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)制度的要求。然而，由于企業(yè)價(jià)值最大化是一個(gè)抽象的目標(biāo)，該觀點(diǎn)仍受到批評(píng)：第一，概念上的模糊。企業(yè)價(jià)值這個(gè)概念很不準(zhǔn)確，可以作多種解釋；第二，對(duì)于非上市企業(yè)，由于受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響，這種估價(jià)不易做到客觀和準(zhǔn)確，這也導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值確定的困難。 3 現(xiàn)階段我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 目前，我國(guó)的企業(yè)在經(jīng)營(yíng)規(guī)模、組織形式和管理水平等方面參差不齊，財(cái)務(wù)管理工作不規(guī)范，而且，我國(guó)證券市場(chǎng)處于初步發(fā)展階段，很難找到一個(gè)合適的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)確定“股東權(quán)益”。把“每股收益最大化”作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，既不合理，也缺乏現(xiàn)實(shí)可能性。在這種情況下，以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)則不失為一種科學(xué)的選擇。 但是，現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和，是利益相關(guān)者締結(jié)的一組合約，這種合約是包括政府，股東，債權(quán)人，經(jīng)理，工人等利益相關(guān)者締結(jié)的關(guān)于財(cái)務(wù)資本、人力資本、市場(chǎng)資本和社會(huì)公共資本的共同合約，所有利益相關(guān)者都有參與公司財(cái) 務(wù)控制以維護(hù)自身資產(chǎn)不受損害的權(quán)利。如果實(shí)現(xiàn)了利益相關(guān)者財(cái)富最大化，那么貨幣的時(shí)間價(jià)值，風(fēng)險(xiǎn)與收益，企業(yè)的總目標(biāo)，各利益主體的利益都得到充分的兼顧。因此，企業(yè)價(jià)值最大化就是在權(quán)衡企業(yè)相關(guān)者利益的約束下實(shí)現(xiàn)相關(guān)者利益最大化。其具體表現(xiàn)在：①創(chuàng)造企業(yè)與股東之間利益的協(xié)調(diào)關(guān)系；②加強(qiáng)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督控制，建立有效的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制；③關(guān)心一般職工的利益；④加強(qiáng)與債務(wù)人的關(guān)系；⑤關(guān)心客戶的長(zhǎng)期利益；⑥加強(qiáng)與供應(yīng)商合作；⑦保持與政府部門的良好關(guān)系。 社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律要求最大 限度地滿足整個(gè)社會(huì)的物質(zhì)文化需要，社會(huì)由企業(yè)來(lái)組成，企業(yè)又由所有者、經(jīng)營(yíng)者和廣大職工來(lái)組成，各企業(yè)都能最大限度地滿足其需要，社會(huì)主義的基本生產(chǎn)目的就實(shí)現(xiàn)了。企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)模式與我國(guó)對(duì)企業(yè)提出的“兼顧國(guó)家、集體和個(gè)人三者間的利益”的要求十分相似，社會(huì)主義的本質(zhì)