企業(yè)財務(wù)管理的目標(編輯修改稿)
2025-02-08 00:38 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 準。關(guān)于企業(yè)的財務(wù)管理目標，目前有利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化等。 4 （一）利潤最大化 這一目標是從 19 世紀初形成和發(fā)展起來的，其淵源是亞當斯密的企業(yè)利潤最大化理論。企業(yè)的目標是為了獲利，因此這種觀點認為，將利潤最大化作為企業(yè)財務(wù)管理的目標是符合企業(yè)目標的。 以利潤最大化作為財務(wù)管理目標有其合理性。一方面，利潤是企業(yè)積累的源泉，利潤最大化使企業(yè)經(jīng)營資本有了可靠來源；另一方面，利潤最大化在滿足業(yè)主增加私人財富的同時，也使社會財 富達到最大化。在我國，將利潤最大化作為企業(yè)財務(wù)管理的目標看起來也是很合理的。因為考核企業(yè)經(jīng)營成果的首要指標就是利潤利潤的大小不僅體現(xiàn)了企業(yè)對國家的貢獻，而且與企業(yè)職工的利益緊密掛鉤。另外，企業(yè)要追求利潤最大化，必須努力增加收入、改進技術(shù)、提高勞動生產(chǎn)率、降低成本、減少各種開支。因此，將利潤最大化最為企業(yè)財務(wù)管理的目標對于企業(yè)追求產(chǎn)值、促進企業(yè)加強經(jīng)濟核算算是有積極意義的。 但是，以利潤最大化作為財務(wù)管理的目標有如下缺點： 1. 利潤最大化沒有考慮利潤實現(xiàn)的時間，沒有考慮資金時間價值。 2. 利潤最大 化沒有考慮取得的利潤與投入資本的關(guān)系，利潤最大化不等于利潤率最大化。實現(xiàn)的高額利潤可能是犧牲了大量的經(jīng)濟資源而獲得的。 3. 利潤最大化沒有考慮獲取的利潤同其承擔風險的關(guān)系。在項目和投資的選擇上，收益固然重要，但忽視了項目和投資的風險，一旦出現(xiàn)不利的事實，企業(yè)將陷入困境甚至破產(chǎn)。利潤最大化目標下，財務(wù)決策僅僅局限于比較不同項目收益的大小作為決策的依據(jù)，顯然是不可取的。 4. 利潤最大化難以協(xié)調(diào)企業(yè)同經(jīng)營者之間的利益。當企業(yè)的利潤目標與經(jīng)營者的利益一致時，才會促進經(jīng)營者努力達到利潤最大化目標。 5. 利潤最大 化沒有考慮企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。利潤最大化目標只是一種短期性目標，只顧眼前利益，不顧企業(yè)長遠發(fā)展，導致企業(yè)短期雖然實現(xiàn)了利潤最大化，長期發(fā)展能力卻被削弱了。 因此現(xiàn)代財務(wù)理論認為，利潤最大化并不是企業(yè)財務(wù)管理的最佳目標。 （二）股東財富最大化 這是近幾年西方財務(wù)管理中比較流行的一種觀點。股東財富可以由其擁有的股票數(shù)量、每股股利和股票市場價格三方面來決定。因此為了實現(xiàn)股東財富最大化，必須提高每股股利和每股價格，而這些都有賴于每股收益的提高，因為每股收益的增加是提高每股股利的基礎(chǔ)，也是提高股票價格的重要手段。但是，股票價格的提高不僅取決于每股收益的增加，除外部因素變化對股票價格的影響之外，從企業(yè)內(nèi)部來看，企業(yè)的未來盈利能力以及所面臨的風險大小都會影響到股票的價格。如果企業(yè)未來盈利能力提高，股票價格必然上升，反之亦然；而當企業(yè)未來盈利能力不變，但面臨的 風險加大，股票價格會下跌。 與利潤最大化目標相比，股東財富最大化目標有積極的方面，這是因為： 1. 考慮了貨幣的時間價值和投資的風險價值，有利于選擇投資方案，統(tǒng)籌安排長短期規(guī)劃，有效籌集 5 資金，合理制定股利政策因素。 2. 反映了資產(chǎn)保值增值的要求，股東財富越多，企業(yè)資產(chǎn)的市場價值越大。 3. 有利于克服管理上的片面性和短期行為。 4. 有利于社會資源合理配置。社會資本通常流向企業(yè)價值最大化或者股東財富最大化的企業(yè)或公司，從而實現(xiàn)社會效益最大化。 但也應(yīng)該看到股東財富最大化目標也存在一些缺點： 1. 它只適用 于上市公司，對非上市公司難以適用。 2. 它只強調(diào)股東的利益，而對企業(yè)其他關(guān)系人的利益重視不夠。 3. 股票價格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理論目標是不合理的。 4. 對于非上市公司只有對企業(yè)進行專門評估才能真正確定其價值。而在評估這些企業(yè)的資產(chǎn)時，容易受評估標準和評估方式的影響，不易做到客觀、準確，也導致企業(yè)價值
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