[財務(wù)管理]財務(wù)管理(1)(編輯修改稿)
2025-02-17 22:42 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 可分為 記名股票 與 無記名股票。 ?記名股票 是 股票票面上載有股東姓名或名稱并將其記入公司股東名冊 的一種股票 。 記名股票要同時附有股權(quán)手冊 ， 只有同時具備股票和股權(quán)手冊 ， 才能領(lǐng)取股息和紅利 。 記名股票的轉(zhuǎn)讓 、 繼承都要辦理過戶手續(xù) 。 2022/2/16 31 ?無記名股票 是在股票票面上 不記載股東的姓名或名稱的股票 。 股東的姓名或名稱不記入公司的股東名冊 ， 公司只記載股票數(shù)量 、 編號及發(fā)行日期 。 凡持有無記名股票 ， 都可成為公司股東 。 無記名股票的轉(zhuǎn)讓 、 繼承無需辦理過戶手續(xù) ， 只要將股票交給受讓人 ， 就可發(fā)生轉(zhuǎn)讓效力 ， 移交股權(quán) 。 ?公司向發(fā)行人 、 國家授權(quán)投資的機構(gòu)和 、 法人發(fā)行的股票 ， 應(yīng)當為記名股票 。 對社會公眾發(fā)行的股票 ， 可以為記名股票或無記名股票 。 2022/2/16 32 是否標明票面金額 ， 可分為 有面額股票 和 無面額股票 ?我國 《 公司法 》 規(guī)定 ， 股票應(yīng)當標明票面金額 。 2022/2/16 33 4 按 發(fā)行對象和上市地點 不同，將股票分為Ａ種股票、Ｂ種股票、Ｈ種股票、Ｓ種股票、Ｎ種股票、Ｔ種股票等。 ?Ａ種股票 是供我國公眾或法人買賣的、以人民幣標明面值并以人民幣認購和交易的、在上海證交所和深圳證交所上市的普通股票；Ｂ種股票 ()、Ｈ種股票、Ｓ種股票、Ｎ種股票、Ｔ種股票是專供外國和我國港、澳、臺地區(qū)投資者買賣的， 以人民幣標明面值但以外幣認購和交易的普通股股票 。 2022/2/16 34 ?我國 《 公司法 》 規(guī)定：目前各公司都只能發(fā)行有面值的普通股票 。故在此只討論普通股的投資問題。 2022/2/16 35 （三）普通股股東的權(quán)利 1．公司管理權(quán) ?普通股股東具有對公司的管理權(quán) 。 對大公司來說 ， 普通股股東成千上萬 ， 不可能每個人都直接對公司進行管理 。 普通股股東的管理權(quán)主要體現(xiàn)為在董事會選舉中有選舉權(quán)和被選舉權(quán) 。 通過選出的董事會代表所有股東對企業(yè)進行控制和管理 。 具體說來 ， 普通股股東的管理權(quán)主要表現(xiàn)為： 2022/2/16 36 ?（ 1） 投票權(quán) 。 普通股股東有權(quán)投票選舉公司董事會成員并有權(quán)對修改公司章程 、 改變公司資本結(jié)構(gòu) 、 批準出售公司重要資產(chǎn) 、 吸收或兼并其他公司等重大問題進行投票表決 。 ?（ 2） 查賬權(quán) 。 從原則上來講 ， 普通股股東具有查帳權(quán) 。 但由于保密的原因 ， 這種權(quán)利常常受到限制 。 因此 ， 并不是每個股東都可自由查賬 ， 但股東可委托會計師事務(wù)所代表他去查賬 。 ?（ 3）阻止越權(quán)的權(quán)利 。當公司的管理當局越權(quán)進行經(jīng)營時，股東有權(quán)進行阻止。 2022/2/16 37 分享盈余權(quán) 股分轉(zhuǎn)讓權(quán) ?股東出售股票的原因可能有： （ 1） 對公司的選擇 。 有的股東由于與管理當局的意見不一致 ， 又沒有足夠的力量對管理當局進行控制 ， 便出售其股票而購買其他公司的股票 。 （ 2） 對報酬的考慮 。 有的股東認為現(xiàn)有股票的報酬低于所期望的報酬 ， 便出售現(xiàn)有的股票 ，尋求更有利的投資機會 。 （ 3）對資金的需求 。有的股東由于一些原因需要大量現(xiàn)金，不得不出售其股票。 2022/2/16 38 4．優(yōu)先認股權(quán) ?當公司增發(fā)普通股票時 ， 原有股東有權(quán)按持有公司股票的比例 ， 優(yōu)先認購新股票 。 這主要是為了使現(xiàn)有股東保持其在公司股份中原來所占有的百分比 ， 以保證他們的控制權(quán) 。 2022/2/16 39 5．剩余財產(chǎn)要求權(quán) ?當公司解散 、 清算時 ， 普通股股東對剩余財產(chǎn)有要求權(quán) 。 但是 ， 公司破產(chǎn)清算時 ， 財產(chǎn)的變價收入支付清算費用后 ，首先要用來清償債務(wù) ， 然后支付優(yōu)先股股東 ， 最后才能分配給普通股股東 。 所以 ， 在破產(chǎn)清算時 ， 普通股股東實際上很少能分到剩余財產(chǎn) 。 2022/2/16 40 （四）股票投資相關(guān)概念 股票的價值 Vs ?股票的價值是指其預(yù)期的未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。也稱為 “ 股票的內(nèi)在價值 ” 、理論價值。 ?預(yù)期的未來現(xiàn)金流入包括：每期預(yù)期股利、出售時獲得的價格收入。 2022/2/16 41 股票價格 P ： ?市價（股票本身是沒有價值的，僅是一種憑證，有價格是 因其能給持有人帶來定期收益 。即：股利的資本化價值。） ?股市價格分為： 開盤價 、 收盤價 、 最高價 、 最低價 。 ?P0— 目前普通股市價； Pt —— 第 t年底的價格； g— 股票價格預(yù)期增長率 。 2022/2/16 42 股利 D ： ?股利 是股息和紅利的總稱；是公司從其稅后利潤中分給配股東的 。 是公司對股東投資的報酬 。 ?D0— 最近剛支付的股利； ?Dt— 股東預(yù)期在第 t年底收到的股利 。 2022/2/16 43 ? 股票的預(yù)期報酬率 ?評價股票的價值不能使用過去的實際報酬率 ，要用預(yù)期的未來的報酬率 。 2022/2/16 44 二 、 股票價值的評估 ?股票價值 指持有股票預(yù)期獲得的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，又稱股票的 內(nèi)在價值或理論價格 。 ?持有股票的的未來現(xiàn)金流入來源有二：一是 預(yù)期股利 ，一是未來特定時內(nèi)拋售股票的 股價收入。 2022/2/16 45 ?（一）股票估價基本模型 2022/2/16 46
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