[財(cái)務(wù)管理]財(cái)務(wù)管理(1)(編輯修改稿)
2025-02-17 22:42 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 可分為 記名股票 與 無(wú)記名股票。 ?記名股票 是 股票票面上載有股東姓名或名稱(chēng)并將其記入公司股東名冊(cè) 的一種股票 。 記名股票要同時(shí)附有股權(quán)手冊(cè) ， 只有同時(shí)具備股票和股權(quán)手冊(cè) ， 才能領(lǐng)取股息和紅利 。 記名股票的轉(zhuǎn)讓 、 繼承都要辦理過(guò)戶(hù)手續(xù) 。 2022/2/16 31 ?無(wú)記名股票 是在股票票面上 不記載股東的姓名或名稱(chēng)的股票 。 股東的姓名或名稱(chēng)不記入公司的股東名冊(cè) ， 公司只記載股票數(shù)量 、 編號(hào)及發(fā)行日期 。 凡持有無(wú)記名股票 ， 都可成為公司股東 。 無(wú)記名股票的轉(zhuǎn)讓 、 繼承無(wú)需辦理過(guò)戶(hù)手續(xù) ， 只要將股票交給受讓人 ， 就可發(fā)生轉(zhuǎn)讓效力 ， 移交股權(quán) 。 ?公司向發(fā)行人 、 國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)和 、 法人發(fā)行的股票 ， 應(yīng)當(dāng)為記名股票 。 對(duì)社會(huì)公眾發(fā)行的股票 ， 可以為記名股票或無(wú)記名股票 。 2022/2/16 32 是否標(biāo)明票面金額 ， 可分為 有面額股票 和 無(wú)面額股票 ?我國(guó) 《 公司法 》 規(guī)定 ， 股票應(yīng)當(dāng)標(biāo)明票面金額 。 2022/2/16 33 4 按 發(fā)行對(duì)象和上市地點(diǎn) 不同，將股票分為Ａ種股票、Ｂ種股票、Ｈ種股票、Ｓ種股票、Ｎ種股票、Ｔ種股票等。 ?Ａ種股票 是供我國(guó)公眾或法人買(mǎi)賣(mài)的、以人民幣標(biāo)明面值并以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易的、在上海證交所和深圳證交所上市的普通股票；Ｂ種股票 ()、Ｈ種股票、Ｓ種股票、Ｎ種股票、Ｔ種股票是專(zhuān)供外國(guó)和我國(guó)港、澳、臺(tái)地區(qū)投資者買(mǎi)賣(mài)的， 以人民幣標(biāo)明面值但以外幣認(rèn)購(gòu)和交易的普通股股票 。 2022/2/16 34 ?我國(guó) 《 公司法 》 規(guī)定：目前各公司都只能發(fā)行有面值的普通股票 。故在此只討論普通股的投資問(wèn)題。 2022/2/16 35 （三）普通股股東的權(quán)利 1．公司管理權(quán) ?普通股股東具有對(duì)公司的管理權(quán) 。 對(duì)大公司來(lái)說(shuō) ， 普通股股東成千上萬(wàn) ， 不可能每個(gè)人都直接對(duì)公司進(jìn)行管理 。 普通股股東的管理權(quán)主要體現(xiàn)為在董事會(huì)選舉中有選舉權(quán)和被選舉權(quán) 。 通過(guò)選出的董事會(huì)代表所有股東對(duì)企業(yè)進(jìn)行控制和管理 。 具體說(shuō)來(lái) ， 普通股股東的管理權(quán)主要表現(xiàn)為： 2022/2/16 36 ?（ 1） 投票權(quán) 。 普通股股東有權(quán)投票選舉公司董事會(huì)成員并有權(quán)對(duì)修改公司章程 、 改變公司資本結(jié)構(gòu) 、 批準(zhǔn)出售公司重要資產(chǎn) 、 吸收或兼并其他公司等重大問(wèn)題進(jìn)行投票表決 。 ?（ 2） 查賬權(quán) 。 從原則上來(lái)講 ， 普通股股東具有查帳權(quán) 。 但由于保密的原因 ， 這種權(quán)利常常受到限制 。 因此 ， 并不是每個(gè)股東都可自由查賬 ， 但股東可委托會(huì)計(jì)師事務(wù)所代表他去查賬 。 ?（ 3）阻止越權(quán)的權(quán)利 。當(dāng)公司的管理當(dāng)局越權(quán)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)時(shí)，股東有權(quán)進(jìn)行阻止。 2022/2/16 37 分享盈余權(quán) 股分轉(zhuǎn)讓權(quán) ?股東出售股票的原因可能有： （ 1） 對(duì)公司的選擇 。 有的股東由于與管理當(dāng)局的意見(jiàn)不一致 ， 又沒(méi)有足夠的力量對(duì)管理當(dāng)局進(jìn)行控制 ， 便出售其股票而購(gòu)買(mǎi)其他公司的股票 。 （ 2） 對(duì)報(bào)酬的考慮 。 有的股東認(rèn)為現(xiàn)有股票的報(bào)酬低于所期望的報(bào)酬 ， 便出售現(xiàn)有的股票 ，尋求更有利的投資機(jī)會(huì) 。 （ 3）對(duì)資金的需求 。有的股東由于一些原因需要大量現(xiàn)金，不得不出售其股票。 2022/2/16 38 4．優(yōu)先認(rèn)股權(quán) ?當(dāng)公司增發(fā)普通股票時(shí) ， 原有股東有權(quán)按持有公司股票的比例 ， 優(yōu)先認(rèn)購(gòu)新股票 。 這主要是為了使現(xiàn)有股東保持其在公司股份中原來(lái)所占有的百分比 ， 以保證他們的控制權(quán) 。 2022/2/16 39 5．剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán) ?當(dāng)公司解散 、 清算時(shí) ， 普通股股東對(duì)剩余財(cái)產(chǎn)有要求權(quán) 。 但是 ， 公司破產(chǎn)清算時(shí) ， 財(cái)產(chǎn)的變價(jià)收入支付清算費(fèi)用后 ，首先要用來(lái)清償債務(wù) ， 然后支付優(yōu)先股股東 ， 最后才能分配給普通股股東 。 所以 ， 在破產(chǎn)清算時(shí) ， 普通股股東實(shí)際上很少能分到剩余財(cái)產(chǎn) 。 2022/2/16 40 （四）股票投資相關(guān)概念 股票的價(jià)值 Vs ?股票的價(jià)值是指其預(yù)期的未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。也稱(chēng)為 “ 股票的內(nèi)在價(jià)值 ” 、理論價(jià)值。 ?預(yù)期的未來(lái)現(xiàn)金流入包括：每期預(yù)期股利、出售時(shí)獲得的價(jià)格收入。 2022/2/16 41 股票價(jià)格 P ： ?市價(jià)（股票本身是沒(méi)有價(jià)值的，僅是一種憑證，有價(jià)格是 因其能給持有人帶來(lái)定期收益 。即：股利的資本化價(jià)值。） ?股市價(jià)格分為： 開(kāi)盤(pán)價(jià) 、 收盤(pán)價(jià) 、 最高價(jià) 、 最低價(jià) 。 ?P0— 目前普通股市價(jià)； Pt —— 第 t年底的價(jià)格； g— 股票價(jià)格預(yù)期增長(zhǎng)率 。 2022/2/16 42 股利 D ： ?股利 是股息和紅利的總稱(chēng)；是公司從其稅后利潤(rùn)中分給配股東的 。 是公司對(duì)股東投資的報(bào)酬 。 ?D0— 最近剛支付的股利； ?Dt— 股東預(yù)期在第 t年底收到的股利 。 2022/2/16 43 ? 股票的預(yù)期報(bào)酬率 ?評(píng)價(jià)股票的價(jià)值不能使用過(guò)去的實(shí)際報(bào)酬率 ，要用預(yù)期的未來(lái)的報(bào)酬率 。 2022/2/16 44 二 、 股票價(jià)值的評(píng)估 ?股票價(jià)值 指持有股票預(yù)期獲得的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，又稱(chēng)股票的 內(nèi)在價(jià)值或理論價(jià)格 。 ?持有股票的的未來(lái)現(xiàn)金流入來(lái)源有二：一是 預(yù)期股利 ，一是未來(lái)特定時(shí)內(nèi)拋售股票的 股價(jià)收入。 2022/2/16 45 ?（一）股票估價(jià)基本模型 2022/2/16 46
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