財(cái)務(wù)管理總論修改(1)(編輯修改稿)
2025-02-08 12:57 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 大化 企業(yè)價(jià)值是其全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。 2022/2/9 16 股東財(cái)富 /企業(yè)價(jià)值最大化 缺點(diǎn)： ?只適于上市公司，對(duì)非上市公司則很難適用 ?股票價(jià)格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的，不易對(duì)公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)作出客觀衡量 2022/2/9 17 ? 公司代理關(guān)系模式 社區(qū) 供應(yīng)商 客戶 政府 … … 公 司 股 東 債 權(quán) 人 經(jīng) 營(yíng) 者 委 托 人 委托人 代 理 人 代理人 社 會(huì) 公司制下，委托代理關(guān)系主要表現(xiàn)在： ▲ 股東與管理者 ▲ 股東（經(jīng)營(yíng)者）與債權(quán)人 三、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào) 2022/2/9 18 二者利益目標(biāo)不一致的具體表現(xiàn) 股 東 目標(biāo) ： 實(shí)現(xiàn)資本的保值、增值， 最大限度地提高資本收益，增加股東價(jià)值。 它表現(xiàn)為貨幣性收益目標(biāo) 經(jīng) 營(yíng) 者 目標(biāo) ： 最大限度地獲得高工資與高獎(jiǎng)金；盡量改善辦公條件，追求個(gè)人聲譽(yù)和社會(huì)地位。 它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目標(biāo)。 （一）股東與管理者的矛盾與協(xié)調(diào) 2022/2/9 19 委托人 代理人 股東與管理者的矛盾與協(xié)調(diào) 逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn) 2022/2/9 20 激勵(lì)機(jī)制 A路徑 B路徑 監(jiān)督機(jī)制 股東與管理者的矛盾與協(xié)調(diào) 2022/2/9 21 解決股東與經(jīng)營(yíng)者之間矛盾與沖突的方法 通過(guò)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考評(píng)等監(jiān)督方式 解聘 —— 通過(guò)所有者約束經(jīng)營(yíng)者 接收 —— 通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者 將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與其績(jī)效掛鉤，以使經(jīng)營(yíng)者自覺(jué)采取能滿足企業(yè)價(jià)值最大化的措施 方法一 建立監(jiān)督機(jī)制 方法二 建立激勵(lì)機(jī)制 基本方式 ◆ 股票期權(quán) ◆ 年薪制 股東與管理者的矛盾與協(xié)調(diào) 2022/2/9 22 二者利益目標(biāo)不一致的具體表現(xiàn) （二）股東與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào) 股 東 目標(biāo) ： 借入資金擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 它強(qiáng)調(diào)借入資金的收益性 債 權(quán) 人 目標(biāo)： 貸出資金，希望能夠到期收回本金并獲得一定的利息收入 它強(qiáng)調(diào)貸款的安全性 2022/2/9 23 股東傷害債權(quán)人利益的具體表現(xiàn) 股東與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào) ?尋求立法保護(hù) ?在借款合同中加入限制性條款 ?一旦發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財(cái)產(chǎn)意圖時(shí)，就拒絕進(jìn)一步 合作，不再提供新的貸款或提前收回貸款。 ?股東（經(jīng)營(yíng)者）不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)高的新項(xiàng)目。 ? 股東不經(jīng)債權(quán)人同意而迫使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使債權(quán)人舊債價(jià)值下降。 債權(quán)人應(yīng)采取的對(duì)策 2022/2/9 24 企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)和社會(huì)目標(biāo)總的來(lái)說(shuō)是一致的。 （三）企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任 ?第一，立法。企業(yè)在追求自身理財(cái)目標(biāo)的同時(shí)，不應(yīng)損害他人的利益。 ?第二，監(jiān)督。企業(yè)除了要在遵守法律的前提下去追求企業(yè)理財(cái)?shù)哪繕?biāo)之外，還必須受到道德的約束，接受政府以及社會(huì)公眾的監(jiān)督。 有時(shí)也會(huì)出現(xiàn)矛盾，如何解決？ 2022/2/9 25 創(chuàng)造價(jià)值類 競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境類
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