【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的 多元性要求 我們既了解各目標(biāo)之間的統(tǒng)一性，又要了解各目標(biāo)之間的差別性，要以主導(dǎo)目標(biāo)為中心，協(xié)調(diào)各目標(biāo)之間的矛盾。 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的 層次性要求 我們把財(cái)務(wù)管理的共性與財(cái)務(wù)管理具體內(nèi)容的個(gè)性結(jié)合起來，以整體目標(biāo)為中心，做好各項(xiàng)具體工作。 根據(jù)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的穩(wěn)定性、多元性、層次性，可以建立一種協(xié)調(diào)不同時(shí)間、不同系列、不同層次的財(cái)務(wù)目標(biāo)體系，以完善企業(yè)財(cái)務(wù)理論，指導(dǎo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐。 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是一個(gè)由整體目標(biāo)、分部目標(biāo)和具體目標(biāo)三個(gè)層次構(gòu)成的層次體系。 整體目標(biāo) 。 指整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理所要達(dá)到的目標(biāo)。整體目標(biāo)決定著分部目標(biāo)和具體目標(biāo)，決定著整個(gè)財(cái)務(wù)管理過程的發(fā)展方向，是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿。 分部目標(biāo)。 指在整體目標(biāo)的制約下，進(jìn)行某一部分財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的目標(biāo)。財(cái)務(wù)管理的分部目標(biāo)會(huì)隨整體目標(biāo)的變化而變化，但對(duì)整體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)有重要作用。 具體目標(biāo)。 是在整體目標(biāo)和分部目標(biāo)的制約下，從事某項(xiàng)具體財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的目標(biāo)。具體目標(biāo)是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)層次體系中的基層環(huán)節(jié)，它是整體目標(biāo)和分部目標(biāo)的落腳點(diǎn)，對(duì)保證整體目標(biāo)和分部目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)有重要意義。 35 二、企業(yè)管理目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求 企業(yè)管理的目標(biāo)： 生產(chǎn)和銷售盡可能多的符合社會(huì)需求的商品，獲取最大的經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)兼顧社會(huì)效益，生態(tài)效益 。 只有生存下去，才能獲利 只有不斷發(fā)展，才能求得生存 只有能獲利，才有生存的價(jià)值 具體說來，企業(yè)管理的目標(biāo)可概括為：生存、發(fā)展、獲利。 36 1． 生存： 企業(yè)在市場(chǎng)中生存下去的兩個(gè)基本條件：一是以收抵支 ， 二是到期償債 。 破產(chǎn)威脅：長(zhǎng)期虧損 （ 內(nèi)在 、 根本原因 ） ， 不能償還到期償務(wù) （ 直接原因 ） 。 第一個(gè)要求： 力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的生存。 37 2． 發(fā)展： ? 企業(yè)是在發(fā)展中求得生存的 ， 企業(yè)的發(fā)展集中表現(xiàn)為擴(kuò)大收入； ? 擴(kuò)大收入的根本途徑 —— 提高產(chǎn)品的質(zhì)量 ， 不斷推出更好 、 更新 、 更受歡迎的產(chǎn)品 ， 擴(kuò)大產(chǎn)品銷售的數(shù)量 ； ? 不斷更新設(shè)備 、 技術(shù) 、 工藝提高質(zhì)量 、擴(kuò)大銷量 。 ? 第二個(gè)要求：及時(shí) 、 足額 籌集企業(yè)發(fā)展所需資金 38 3． 獲利： ? 必須能夠獲利 ， 才有存在的價(jià)值 ， 從財(cái)務(wù)上看 ， 獲利就是使資產(chǎn)獲得超過其投資的回報(bào) 。 第三個(gè)要求： 通過合理有效地使用資金使企業(yè)獲利 。 總之： 企業(yè)的目標(biāo)是生存、發(fā)展和獲利，企業(yè)的這個(gè)目標(biāo) 要求財(cái)務(wù)管理完 成籌措資金并有效地投放和使用資金的任務(wù)。 39 三、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)選擇 總產(chǎn)值最大化 ? 觀點(diǎn) ：在傳統(tǒng)的集權(quán)管理模式下 ， 企業(yè)的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)高度集中 ， 企業(yè)的主要任務(wù)就是執(zhí)行國(guó)家下達(dá)的總產(chǎn)值指標(biāo) 。 ? 在社會(huì)主義建設(shè)初期 ? 主要缺陷： ①只講產(chǎn)值，不講效益； ②只求數(shù)量，不求質(zhì)量； ③只抓生產(chǎn)，不抓銷售； ④只重投入，不重挖潛 。 40 利潤(rùn)最大化 ? 觀點(diǎn) ：利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富 ， 利潤(rùn)越多則說明企業(yè)的財(cái)富增加得越多 ， 越接近企業(yè)的目標(biāo) 。 ? 優(yōu)點(diǎn)： 直觀明確，易于操作。 ? 主要缺陷： ①?zèng)]有考慮利潤(rùn)取得時(shí)間（貨幣時(shí)間價(jià)值）；②沒有有效考慮風(fēng)險(xiǎn)問題；③沒有考慮利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系（導(dǎo)致優(yōu)先選擇高投入項(xiàng)目，不利于高效率的項(xiàng)目）；④沒有考慮獲取利潤(rùn)所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小（導(dǎo)致優(yōu)選高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目）⑤不能反映企業(yè)未來的盈利能力；⑥利潤(rùn)可能不能真實(shí)反映企業(yè)的真實(shí)情況。 41 3． 每股盈余最大化 ? 觀點(diǎn)：把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來考察 ， 用每股盈余 ， （ 或凈資產(chǎn)利潤(rùn)率 ） 來概括企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo) 。 主要缺陷： ①仍然沒有考慮每股盈余取得的時(shí)間 ②仍然沒有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn) ③ 可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的短期行為 42 ? 觀點(diǎn)：通過財(cái)務(wù)上的合理運(yùn)營(yíng) ， 為股東創(chuàng)造最多的財(cái)富 。 ? 企業(yè)價(jià)值在于它能給所有者帶來報(bào)酬 ， 包括獲得股利和出售其股權(quán)換取現(xiàn)金 。 當(dāng)然其價(jià)值需在市場(chǎng)中通過價(jià)格表現(xiàn)出來 。 ? 對(duì)上市公司而言 ， 在有效的資本市場(chǎng)上 ， 股價(jià)的高低 ， 代表了投資大眾對(duì)公司價(jià)值的客觀評(píng)價(jià) 。 它以每股的價(jià)格表示 ， 反映資本和獲利之間的關(guān)系；它受預(yù)期每股盈虧的影響 ， 反映每股盈余的大小和實(shí)現(xiàn)時(shí)間的關(guān)系；它受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小的影響 ， 可以反映每股盈余的風(fēng)險(xiǎn) 。 對(duì)于股東來說 ， 當(dāng)股票價(jià)格達(dá)到最高時(shí) ， 股東財(cái)富也達(dá)到最大 ， 這樣企業(yè)價(jià)值最大與股東財(cái)富最大是一致的 。 4． 股東財(cái)富最大化或企業(yè)價(jià)值最大化 43 ? V0為企業(yè)價(jià)值； Pt為企業(yè)在 t年獲得的預(yù)期報(bào)酬 ， 可以用企業(yè)的利潤(rùn)或現(xiàn)金凈流量來表示； i為對(duì)每年所獲報(bào)酬進(jìn)行貼現(xiàn)所用的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率 ， 它綜合考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值因素和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值因素； t為取得報(bào)酬的時(shí)間； n為取得報(bào)酬的持續(xù)時(shí)間 。 財(cái)務(wù)管理中一般都假設(shè)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng) ， 故公式中的 n可確定為無限大 。 ? 企業(yè)價(jià)值與預(yù)期報(bào)酬成正比 ， 與預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)成反比 。 ? 企業(yè)必須在考慮報(bào)酬的同時(shí)考慮風(fēng)險(xiǎn) ， 即： 企業(yè)價(jià)值只有在報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到均衡時(shí)才能達(dá)到最大 。 對(duì)非上市公司而言 ， 如何衡量企業(yè)價(jià)值 ？ 44 四、財(cái)務(wù)管理的分部目標(biāo) 企業(yè)籌資管理的目標(biāo) 在滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的情況下，不斷降低資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)投資管理目標(biāo) 認(rèn)真進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性分析，力求提高投資報(bào)酬，降低投資風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo) 合理使用資金，加速資金周轉(zhuǎn)，不斷提高資金利用效果 企業(yè)利潤(rùn)管理目標(biāo) 努力提高企業(yè)利潤(rùn)水平，合理分配企業(yè)利潤(rùn) 45 五、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào) 股東和經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào) 股東和債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào) 委托 —— 大股東和中小股東的矛盾與協(xié)調(diào) 代理問題 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任 的矛盾與協(xié)調(diào) 財(cái)務(wù)管理原則是企業(yè)從財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中總結(jié)歸納出