【正文】 違約風(fēng)險附加率 ：不能按期收到利息和收回本金的風(fēng)險 。 —— 發(fā)行的銀行 、 政府的銀行 、 銀行的銀行 ② 政策性銀行 ：政府設(shè)立 ， 貫徹產(chǎn)業(yè)政策 ，不以營利為目的專門辦理某一方面政策性貸款業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu) 。一般簡稱股份公司，英美稱為公開（上市）公司，日韓稱為株式會社。 ? 企業(yè)必須在考慮報酬的同時考慮風(fēng)險 ， 即： 企業(yè)價值只有在報酬與風(fēng)險達(dá)到均衡時才能達(dá)到最大 。 ? 企業(yè)價值在于它能給所有者帶來報酬 ， 包括獲得股利和出售其股權(quán)換取現(xiàn)金 。 總之： 企業(yè)的目標(biāo)是生存、發(fā)展和獲利，企業(yè)的這個目標(biāo) 要求財務(wù)管理完 成籌措資金并有效地投放和使用資金的任務(wù)。 35 二、企業(yè)管理目標(biāo)及其對財務(wù)管理的要求 企業(yè)管理的目標(biāo)： 生產(chǎn)和銷售盡可能多的符合社會需求的商品，獲取最大的經(jīng)濟(jì)效益，同時兼顧社會效益，生態(tài)效益 。 指整個企業(yè)財務(wù)管理所要達(dá)到的目標(biāo)。 層次性是指財務(wù)管理目標(biāo)是由不同層次的系列目標(biāo)所組成的目標(biāo)體系。 一、財務(wù)管理目標(biāo)的概念 167。 工程財務(wù)管理主要是對工程項目過程中的資金的管理，其對象就是工程項目過程中的資金及其流轉(zhuǎn)以及形成的財務(wù)關(guān)系。 —— 責(zé)利分明，團(tuán)結(jié)協(xié)作 。 財務(wù)管理對象是企業(yè)再生產(chǎn)中的資本運(yùn)動。 在 “ 周轉(zhuǎn)性 ” 的資本運(yùn)動中，蘊(yùn)涵三大規(guī)律（或特征）：墊支性、增值性與補(bǔ)償性。 ?市場（權(quán)益）財務(wù) ： 主要是證券市場和金融市場的財務(wù)活動， 包括股票、債券、信貸、信托、租賃等。 要設(shè)立企業(yè)必須符合相關(guān)法律的規(guī)定，履行法定的手續(xù)和程序，這樣企業(yè)即取得了相應(yīng)的法律地位，獲得合法身份，得到國家法律的認(rèn)可和保護(hù)。因此， 企業(yè)是一定人員和一定財產(chǎn)的組合 。 《 財務(wù)管理 》 課程 ， 以微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)為理論基礎(chǔ) ， 以資本市場為課程背景 ， 以現(xiàn)代公司制企業(yè)為對象 ， 對資本的取得 、 運(yùn)用 、收益分配等財務(wù)問題進(jìn)行介紹和研究 。 167。實(shí)行獨(dú)立核算即是要單獨(dú)計算成本費(fèi)用，以收抵支，計算盈虧，對經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)作出全面反映和控制。其管理以 企業(yè)社會價值最大化 為目標(biāo)。 具體說來，財務(wù)活動包括籌資活動、投資活動、耗資活動、收資活動、分資活動，它們構(gòu)成了財務(wù)管理的基本內(nèi)容。 財務(wù)管理什么？ 企業(yè)再生產(chǎn)與資本運(yùn)動的宏觀依托 ：是社會再生產(chǎn)及資本在其中的運(yùn)動規(guī)律。 （二）財務(wù)關(guān)系 需要處理哪些財務(wù)關(guān)系？ 企業(yè)與其利益相關(guān)者的都有財務(wù)關(guān)系： 企 業(yè) 債權(quán)、債務(wù)人 被投資單位 政府行政部門 所有者 內(nèi)部單位及個人 企業(yè)的財務(wù)關(guān)系主要有 ： —— 權(quán)益至上，利益共享 。由于財產(chǎn)物資的貨幣表現(xiàn)是資金，因此，生產(chǎn)經(jīng)營過程又表現(xiàn)為資金的運(yùn)動過程。 財務(wù)管理具有綜合管理和價值管理兩大特點(diǎn)?，F(xiàn)代財務(wù)管理是一個系統(tǒng)，其目標(biāo)也是一個多元的有機(jī)構(gòu)成體系。 根據(jù)財務(wù)管理目標(biāo)的穩(wěn)定性、多元性、層次性，可以建立一種協(xié)調(diào)不同時間、不同系列、不同層次的財務(wù)目標(biāo)體系，以完善企業(yè)財務(wù)理論，指導(dǎo)企業(yè)財務(wù)管理實(shí)踐。 具體目標(biāo)。 37 2． 發(fā)展： ? 企業(yè)是在發(fā)展中求得生存的 ， 企業(yè)的發(fā)展集中表現(xiàn)為擴(kuò)大收入； ? 擴(kuò)大收入的根本途徑 —— 提高產(chǎn)品的質(zhì)量 ， 不斷推出更好 、 更新 、 更受歡迎的產(chǎn)品 ， 擴(kuò)大產(chǎn)品銷售的數(shù)量 ； ? 不斷更新設(shè)備 、 技術(shù) 、 工藝提高質(zhì)量 、擴(kuò)大銷量 。 ? 主要缺陷： ①沒有考慮利潤取得時間（貨幣時間價值）；②沒有有效考慮風(fēng)險問題；③沒有考慮利潤和投入資本額的關(guān)系（導(dǎo)致優(yōu)先選擇高投入項目，不利于高效率的項目）；④沒有考慮獲取利潤所承擔(dān)風(fēng)險的大?。▽?dǎo)致優(yōu)選高風(fēng)險項目）⑤不能反映企業(yè)未來的盈利能力；⑥利潤可能不能真實(shí)反映企業(yè)的真實(shí)情況。 4． 股東財富最大化或企業(yè)價值最大化 43 ? V0為企業(yè)價值； Pt為企業(yè)在 t年獲得的預(yù)期報酬 ， 可以用企業(yè)的利潤或現(xiàn)金凈流量來表示； i為對每年所獲報酬進(jìn)行貼現(xiàn)所用的風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率 ， 它綜合考慮了貨幣時間價值因素和風(fēng)險價值因素； t為取得報酬的時間； n為取得報酬的持續(xù)時間 。 Closed Corporation) 是指由股東共同出資，每個股東以其所認(rèn)繳的出資對公司承擔(dān)有限責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對其債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人 主要特征 設(shè)立程序簡便，除法律法規(guī)另有規(guī)定外，不需要任何政府部門的批準(zhǔn)，可以直接向公司登記機(jī)關(guān)申請登記。 金融市場 是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過信用工具進(jìn)行交易而融通資金的場所 。 ?通貨膨脹報酬率 ：又叫通貨膨脹貼水或通貨膨脹附加率 ?風(fēng)險報酬率 ：是指純粹利率和通貨膨脹之外的風(fēng)險補(bǔ)償。 財務(wù)管理 84 中央銀行 再貼現(xiàn)率 法定存款準(zhǔn)備金率 公開市場業(yè)務(wù) 商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金 貨幣供給量 M2 GDP、通貨膨脹 消費(fèi)與投資 利率 。 79 ? 銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu) ③ 商業(yè)銀行 ：以經(jīng)營存貸款 ， 辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算為主要業(yè)務(wù) ， 以營利為目的的金融企業(yè) 。 政治環(huán)境主要包括：社會安定程度 、 政府制定的各種經(jīng)濟(jì)政策的穩(wěn)定性及政府機(jī)構(gòu)的管理水平、辦事效率等。 理財原則與環(huán)境 資本保值增值原則 資本合理配置原則 成本效益原則 風(fēng)險與收益均衡原則 利益者關(guān)系協(xié)調(diào)原則 48 二．影響財務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的環(huán)境因素 財務(wù)管理環(huán)境也稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的內(nèi) 、 外部條件或因素， 通常是指影響企業(yè)財務(wù)活動的外部條件或因素。 它以每股的價格表示 ， 反映資本和獲利之間的關(guān)系；它受預(yù)期每股盈虧的影響 ， 反映每股盈余的大小和實(shí)現(xiàn)時間的關(guān)系；它受企業(yè)風(fēng)險大小的影響 ， 可以反映每股盈余的風(fēng)險 。 40 利潤最大化 ? 觀點(diǎn) ：利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富 ， 利潤越多則說明企業(yè)的財富增加得越多 ， 越接近企業(yè)的目標(biāo) 。 破產(chǎn)威脅：長期虧損 （ 內(nèi)在 、 根本原因 ） ，