財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理概論12(編輯修改稿)
2025-01-16 22:14 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 稅款支付的時(shí)間差，稅種和稅率之間的差異等） 建立責(zé)任考核制度（責(zé)權(quán)利） 全面的財(cái)務(wù)分析（不同部門(mén)，長(zhǎng)短期，靜動(dòng)態(tài)，一般和具體，各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)和綜合財(cái)物實(shí)力，內(nèi)外部）,價(jià)值最大化原則 風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡原則 成本效益原則 資源合理配置原則 利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則,補(bǔ)充：財(cái)務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展,財(cái)務(wù)管理的發(fā)展過(guò)程： 1.初期階段（傳統(tǒng)理財(cái)論 1890——1930） 理財(cái)重點(diǎn)是資產(chǎn)負(fù)債表的左方： 從資本市場(chǎng)籌措資金 公司的合并與重組 新公司的設(shè)立,2.中期階段（綜合理財(cái)論 1930——1950） 理財(cái)重點(diǎn)是資產(chǎn)負(fù)債表的右方： 資本預(yù)算中使用“現(xiàn)值”的方法 金融資產(chǎn)的定價(jià) 集中于破產(chǎn)法和公司重組及政府管制,3.近期階段（現(xiàn)代理財(cái)論 1950——） 統(tǒng)計(jì)學(xué)和優(yōu)化理論的數(shù)學(xué)模型應(yīng)用于理財(cái)研究，公司理財(cái)理論發(fā)生了“革命性”的變化。 重要理論有：資本結(jié)構(gòu)理論、投資組合理論、期權(quán)定價(jià)理論、有效市場(chǎng)假說(shuō)、代理理論、信息不對(duì)稱(chēng)理論等。,現(xiàn)代公司理財(cái)?shù)幕纠碚?1.資本結(jié)構(gòu)理論（capital structure),是研究公司籌資方式及結(jié)構(gòu)與公司市場(chǎng)價(jià)值關(guān)系的理論。1958年莫迪利亞尼和米勒的研究結(jié)論是：在完善和有效率的金融市場(chǎng)上，企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)和股利政策無(wú)關(guān)——MM理論。米勒因MM理論獲1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，莫迪利尼亞1985年獲諾貝爾獎(jiǎng)。,2.投資組合理論與資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），投資組合理論是關(guān)于最佳投資組合的理論。1952年馬科威茨提出了該理論，他的研究結(jié)論是：只要不同資產(chǎn)之間的收益變化不完全正相關(guān)，就可以通過(guò)資產(chǎn)組合方式來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn)。馬克威茨為此獲1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。資本資產(chǎn)定價(jià)模型是研究風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系的理論。夏普等人的研究結(jié)論是：?jiǎn)雾?xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率取決于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率和該風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。夏普因此獲得1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)紀(jì)念獎(jiǎng)。,3.期權(quán)定價(jià)理論（option pricing model),是有關(guān)期權(quán)（股票期權(quán)、外匯期權(quán)、股票指數(shù)期權(quán)、可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、認(rèn)股權(quán)證等）的價(jià)值或理論價(jià)格確定的理論。1973年斯科爾斯提出了期權(quán)定價(jià)模型，又稱(chēng)B—S模型。20世紀(jì)90年代以來(lái)期權(quán)交易已成為世界金融領(lǐng)域的主旋律。斯科爾斯和莫頓因此獲1997年諾貝爾經(jīng)
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