s金融衍生產(chǎn)品第二講(編輯修改稿)
2025-03-27 11:13 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 PUT多頭 18 期權(quán)與期貨圖解（ PUT空頭） ST： 標(biāo)的價(jià)格 T時(shí)的合約價(jià)值 X－執(zhí)行價(jià)格 PUT空頭 19 期權(quán)的一些概念 ? 實(shí)值期權(quán) – In the Money： 現(xiàn)在執(zhí)行合約價(jià)值為正 ? 虛值期權(quán) – Out of the Money： 現(xiàn)在執(zhí)行合約價(jià)值為負(fù) ? 兩平期權(quán) – At the Money： 現(xiàn)在執(zhí)行合約價(jià)值為零 ? 美式期權(quán)與歐式期權(quán) – 美式期權(quán)可以提前執(zhí)行 ? 亞式期權(quán) – 標(biāo)的價(jià)格為合約有效期內(nèi)的均價(jià) 20 組合期權(quán) ? 跨式期權(quán) – 同時(shí)買入 CALL與 PUT構(gòu)成跨是期權(quán)的多頭 – 同時(shí)賣出 CALL與 PUT構(gòu)成跨是期權(quán)的空頭 ? 寬跨期權(quán) – 兩個(gè)期權(quán)的執(zhí)行價(jià)不同 ? 價(jià)差期權(quán) – 買入一個(gè) CALL同時(shí)賣出一個(gè) CALL – 買入一個(gè) PUT同時(shí)賣出一個(gè) PUT 21 組合期權(quán)圖解（窄跨） ST： 標(biāo)的價(jià)格 T時(shí)合約的損益 X－交割價(jià)格 CALL多頭 PUT多頭 22 組合期權(quán)圖解（寬跨） ST： 標(biāo)的價(jià)格 T時(shí)合約的損益 X－執(zhí)行價(jià)格 CALL多頭 PUT多頭 Y－執(zhí)行價(jià)格 X,Y 23 組合期權(quán)圖解（牛市價(jià)差） ST： 標(biāo)的價(jià)格 T時(shí)合約的損益 X－執(zhí)行價(jià)格 CALL多頭 CALL空頭 Y－執(zhí)行價(jià)格 XY 24 組合期權(quán)圖解（熊市價(jià)差） ST： 標(biāo)的價(jià)格 T時(shí)合約的損益 X－交割價(jià)格 PUT空頭 PUT多頭 Y－交割價(jià)格 YX 25 歐式看漲期權(quán)與看跌期權(quán)平價(jià) rTKeSpc ????? 平價(jià)公式 ? 符號(hào)的解釋 – c看漲期權(quán)的價(jià)格， p看跌期權(quán)的價(jià)格 – S標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)在價(jià)格， K執(zhí)行價(jià) – r無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率， T期限 26 證明 ? 兩個(gè)組合 – 看漲期權(quán)的多頭與現(xiàn)金 – 看跌期權(quán)與一單位標(biāo)的資產(chǎn) ? 即要證明 SpKec rT ??? ?27 ? T時(shí)刻， STK – 現(xiàn)金以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率得到 K，行使 看漲期權(quán)得到一單位標(biāo)的資產(chǎn) – 看跌期權(quán)價(jià)值為零，一單位標(biāo)的資產(chǎn) ? T時(shí)刻， ST=K – 現(xiàn)金以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率得到 K – 行使看跌期權(quán)得到 K ? 無(wú)套利原理 證明 SpKec rT ??? ?28 無(wú)套利原理 ? 相同的收益，相同的價(jià)格 ? 比較定價(jià)，在金融市場(chǎng)是可以實(shí)現(xiàn)的
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