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正文內(nèi)容

金融衍生產(chǎn)品ppt課件(編輯修改稿)

2025-06-03 04:28 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡介】 續(xù)復利投資 ,第二年將獲 106,該結(jié)果與直接用r 0=。 第二 ,期權(quán)有效期T的相對數(shù)表示 ,即期權(quán)有效天數(shù)與一年 365天的比值。如果期權(quán)有效期為100天 ,則T =100/365=。 二、B S定價模型的推導與運用 (一 )B S模型的推導 B S模型的推導是由看漲期權(quán)入手的 ,對于一項看漲期權(quán) ,其到期的期值是 : E [CT]=E [max (S T K,O )] 其中 ,E [CT]— 看漲期權(quán)到期期望值 S T — 到期所交易金融資產(chǎn)的市場價值 K — 期權(quán)交割 (實施 )價 到期有兩種可能情況 : 如果S T K,則期權(quán)實施以實值 (in the money )生效 ,且max(S T K,O )=S T K 如果S T K,則期權(quán)所有人放棄購買權(quán)力 ,期權(quán)以虛值 (Out of the money )失效 ,且有 : max (S T K,0)=0 從而 : E [C T ]=P [E (S T |S T K)K]+(1P )O =P [E (S T |S T K)K)] 其中 : P — (S T K)的概率 E [S T |S T K]— 既定 (S T K)下S T 的期望值將E [CT]按有效期無風險連續(xù)復利rT貼現(xiàn) ,得期權(quán)初始合理價格 : C =pe rT (E [S T |S T K]K)(*) 這樣期權(quán)定價轉(zhuǎn)化為確定P和E [S T |
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